报告公司投资评级 - 报告维持对南威软件的"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 新签合同稳步增长,外部环境承压背景下保持经营基本面 [1] - 人工智能+数据服务新战略奠定公司长期向好趋势 [2] - 公司全面发力人工智能,未来长期增长值得期待 [7] 公司投资亮点 新签合同稳步增长 - 2023年,公司新签合同签订额25.37亿元,同比增长4.92% [1] - 新增中标项目金额26.67亿元,同比增长7.07% [1] - 公司项目回款额13.72亿元,同比增长18.42% [1] 战略转型成效显著 - 公司明确将人工智能、数据服务作为公司发展的新战略方向 [2] - 成立人工智能研发中心,发布"白泽政务大模型"等产品 [6][7] - 积极开展数据要素关键技术的研究与布局,发布"数据要素操作系统" [6] 人工智能技术研发成果 - 在基础能力研发、行业产品结合等方面取得初步成果 [7] - 发布白泽政务大模型、行业智能应用实验室等产品 [7] - 在多个领域发布41个专项人工智能应用产品 [7] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为19.28/22.60/26.93亿元,归母净利润分别为1.61/2.10/2.70亿元 [8] - 给予公司2024年动态PE 40-50倍,6个月合理价值区间为10.88-13.60元 [8] - 给予公司2024年动态PS 3.5-4.0倍,6个月合理价值区间为11.42-13.05元 [8] - 综合两种估值方法,6个月合理价值区间为11.15-13.33元,维持"优于大市"评级 [8]