报告核心观点 - 新一轮资本市场“1+N”政策体系框架逐渐清晰，分红和回购机制完善有助于提升投资者信心、促进市场高质量发展；证券监管执法加强，打击各类违法违规行为，维护市场“三公”秩序；银行下调存款利率，推进让利实体经济；消费、“新三样”、新质生产力等领域增长亮点涌现，宏观政策偏积极，基本面回升向好有望延续 [2][24][13][79] 培育分红和回购文化，助力资本市场强本强基 分红和回购的作用 - 有助于向投资者传递信心、共享经济高质量发展成果，提升资本市场整体竞争力、优化资源配置、鼓励长期和价值投资、减少市场波动性、改善公司治理结构、提升投资者对市场的信心 [3][19][20][67][68][51] A股市场分红和回购现状 - 注册制实施后，A股上市公司分红规模总体上升，但与海外成熟市场在分红结构、持续性、频率等方面存在差异；开展回购的上市公司占比逐年上升，但整体比重小，回购水平显著低于美股市场 [21][22] 优化建议 - 提升上市公司分红与回购意识；配合发布回购、分红价值策略指数；证券公司协助上市公司制定或优化方案，加强投资者教育 [6][23][72] 证券监管执法“长牙带刺”，持续提振投资者信心 执法重点及力度 - 重点打击欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场等违法行为，对“关键少数”内幕交易重罚，加大对上市公司董监高违规减持、短线交易等查处力度 [54][55] 执法特点 - 在传统高发违法领域保持高压监管态势，强化对中介机构责任追责，加强与其他执法机构联动，形成立体化追责机制 [73] 执法意义 - 维护证券市场“三公”原则，保护投资者信心，便利投资者索赔，提升市场信用和可信度 [26][27] 银行下调存款利率，推进让利实体经济 利率调整情况 - 5月以来，多家中小银行下调存款利率，部分银行叫停大额存单、智能通知存款、协定存款等业务，3年期、5年期定期存款利率出现持平甚至“倒挂” [13][14][58] 调整原因 - 银行期望减少长期债务、降低高息存款比例，以缓解净息差收窄压力 [16] 未来趋势 - 未来调降存款利率或成常态，后续存款挂牌利率仍会多轮调降，专家认为有利于降低银行负债成本，使银行让利实体经济更具可持续性 [58] “硬科技”铸造“强品牌” 央企加力布局原创技术 政策推动 - 中央全面深化改革委员会审议通过相关指导意见，国务院国资委遴选首批企业先行先试，推动央企创新统筹谋划与系统部署 [79] 创新成果 - 中国铁塔强化关键技术攻关，“深海一号”大气田投产及二期工程建设，投CAP200T一体化小堆模型等亮相，中铁装备研发世界首台马蹄形盾构机等 [62][63][64] 消费热力涌现 企业向“新”而行 消费市场表现 - 2023年消费市场恢复向好，消费相关行业上市公司业绩改善，“五一”假期旅游消费市场升温，消费出行行业业绩增速排名靠前，多行业迎来明显增长 [81][80][95] 企业创新举措 - 多家上市公司通过创新站稳消费新热点，如融合旅游资源、打造特色商圈、推出养生食品等，营收和净利润实现较快增长 [82] “新三样”出口情况 - 2023年，上市公司“新三样”出口份额大幅提升，相关上市公司营收同比增长超10%，深市“新三样”相关上市公司海外收入达3500亿元，同比增长25.46% [29][35][98] 国都策略视点 近期展望 - 4月金融数据转差主要与银行挤水分行为有关，不能如实全面说明经济转弱，价格底部企稳、温和回升，企业经营业绩有望底部回升 [99][100] 宏观政策 - 财政政策与货币政策定调偏积极，要靠前发力落实政策，发展新质生产力，防范化解房地产等风险，房地产有望底部企稳 [101]