报告行业投资评级 报告给出了积极的行业投资评级。报告指出，中国经济延续了回升向好态势，一季度GDP同比增长5.3%，增速比2023年四季度和一季度分别提高0.1个和0.8个百分点。[3] 报告的核心观点 经济和政策动态 1. 政策端将继续保持稳定性和连续性，避免过强刺激和过快收缩。存款准备金率和政策利率仍有下行空间，将合理安排发行节奏并加强预算执行管理。[5] 2. 房地产行业将继续适应从增量时代到存量时代的变化，由总量扩张转为存量上的改造和增量上的优化相结合。[4] 办公楼 1. 一线城市办公楼市场需求有所恢复,但整体租金水平仍呈下行趋势。[6][7][8][9][10] 2. 1.5线及二线城市办公楼市场租金持续承压,通过低价策略撬动降本增效需求。[8][9] 零售地产 1. 消费者信心有所恢复,但整体消费增速放缓,零售地产供需两端均承压。[11][12][13] 2. 免税经济和入境游持续火热,为零售地产市场带来新的增长点。[13] 住宅 1. 住宅市场成交量持续下滑,价格出现分化。[16][17][18][19][20] 2. 政策端持续优化,有望提振市场信心,但整体复苏仍需时间。[21][22] 物流地产 1. 需求端保持相对平稳,但持续大量新增供应导致租金承压。[398][409][410][411][412] 2. 跨境电商需求相对活跃,成为市场主力。[421][422][423][424] 酒店 1. 北京、上海等一线城市酒店市场业绩有所恢复,但仍未完全回到疫情前水平。[443][444][445][446][447] 2. 广州酒店市场率先实现超越疫情前水平,深圳市场也呈现良好态势。[467][468][469][470][471]