报告的核心观点 - 评级及策略:猪价近期企稳,出现趋势性上涨。华南暴雨过后,养殖业产能去化加速预期增强。板块个股当前估值处于历史较低水平,结合基本面和估值所处位置,维持推荐[23][24][25][26] 养殖产业链 1. 生猪: - 猪价趋势性上涨,暴雨过后行业产能去化加速预期增强[24][25] - 猪价企稳后连续两周上涨,供给端受疫情影响出栏量减少,供需双减背景下猪价有望上涨[24] - 华南暴雨后,区域产能去化加速预期增强,养殖各环节主动去产能动力或减弱[25] - 个股估值处于历史低位,建议继续增配[26] 2. 白鸡: - 产能仍需出清,鸡苗等价格继续调整[27][28][29][30] - 短期来看,鸡类产品供给充足,需求端随出行增多鸡肉消费将回暖,供需双增背景下价格或延续震荡[27] - 行业产能位于历史高位,持续亏损导致企业资金周转压力增大,预计行业将主动去产能[28][29] - 个股羽均市值处于历史低位,投资安全边际高,建议关注[30] 3. 黄鸡: - 产能出清比较彻底,鸡价中期上涨动力强[31][32] - 随着消费需求企稳上升,鸡价或将继续上涨[31] - 行业产能始终处于近5年来的历史低位,供给端角度鸡价中期上涨动力较强[32] - 个股羽均市值处于历史低位,投资安全边际高,且产业链景气向好,建议增持[32] 4. 动保: - 行业景气已经触底,随着猪价上涨动保产品需求和行业景气将回升[33][34] - 国产猫三联疫苗销量增长明显,国产替代进口仍有较大空间,非瘟疫苗研发和报批持续推进有望打开行业成长空间[33][34] 种植产业链 1. 种业: - 种业环境进一步优化,1季报后估值有望修复[14][15][16] - 国家高度重视种业发展,行业战略地位毋庸置疑,发展环境有望持续优化[14][15] - 建议配置具有长期投资价值的种业龙头,如大北农、隆平高科、登海种业等[15][16] 2. 种植: - 粮价有所反弹,关注粮价企稳后的估值修复机会[17][18] - 粮食收储政策对市场价格起到支撑作用,2024年粮食最低收购价有所提升,建议关注苏垦农发[18]