证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 宏观研究报告2024年5月22日 周浩 +852 2509 7582 hao.zhou @gtjas.com.hk [Table_Summary] Higher for Longer 还是 High for Longer? 欧元与欧股表现同步 4300 4400 4500 4600 4700 4800 4900 5000 5100 5200 1.05 1.06 1.07 1.08 1.09 1.10 24-0124-0124-0124-0124-0124-0224-0224-0224-0224-0324-0324-0324-0324-0424-0424-0424-0424-0424-0524-0524-05 欧元兑美元汇率 斯托克50指数（右轴） 数据来源：旧金山联储,国泰君安国际 欧洲央行大概率会率先在 6 月启动降息进程，而美联储的降息最早也要到第 三季度。然而，欧元汇率却在近期不断攀升，如何理解这样的现象呢？ 首先，可以看到的是，在降息预期下，从今年 2 月以来，欧元汇率与欧洲股 市出现了同向的走势。一般而言，股票和汇率是不同的大类资产，但出现同 向走 ...