报告行业投资评级 - 女性吸收性卫生用品市场规模5星评级[33] 报告的核心观点 - 女性吸收性卫生用品是刚需性日常快消品，在中国发展时间较长，市场已相对成熟，未来行业的成长逻辑主要是产品升级换代带来的单价提升，单价提升将带来行业市场规模的进一步增长[4] - 随着产品技术壁垒的下降，市场竞争加剧，行业领先企业将基于产品形态、吸收芯体与面层材料进行中高端产品的开发，以差异化产品切入细分市场，占领中高端市场，形成差异化竞争[4] 根据相关目录分别进行总结 行业定义与分类 - 女性吸收性卫生用品是指女性在经期内使用的个人护理用品，包括卫生巾、卫生护垫、卫生棉条和经期裤等产品，由表层结构、吸收芯体、防漏材料、黏合材料等构成[5] - 按照产品类型可分为卫生巾、卫生护垫、经期裤和卫生棉条等；按照表层材料不同可分为非织造布类型和打孔膜类型；按照吸收芯材料不同可分为木浆芯体、复合芯体和液体吸收芯体[6] 行业特征 - 产品具有刚需性，如中国卫生巾渗透率达100%，但卫生棉条渗透率较低[10] - 市场依靠产品升级换代实现规模增长，行业已度过量价齐增的高速发展阶段，进入成熟期，量增不再是主要驱动力，价增成为主要驱动力[10][11] - 消费者需求精致化，细分赛道有较大发展空间，企业开始开发精细化产品满足不同细分群体消费者的需求[12] 发展历程 - 1982年中国引入卫生巾生产线，经过启动期、高速发展期、震荡期，目前处于2015 - 2023年的成熟期，市场已相对成熟，产品技术壁垒下降，市场竞争加剧，消费者开始被进一步细分[14][16][17][18][19] 产业链分析 - 上游为原材料供应环节，非织造布行业处于产能调整期，竞争加剧，盈利能力下降；高吸水性树脂受上游丙烯酸材料价格波动影响，下游产品同质化、低附加值产品占据主导地位，利润空间承压[21][23] - 中游为生产制造环节，品牌商、制造商众多，技术壁垒较低，竞争较为激烈，互联网背景下涌现出大量新品牌，同时产品升级换代实现规模增长[21][24] - 下游为销售环节，随着互联网的快速发展，线上渠道逐渐成为重要的销售渠道，女性初潮低龄化且周期延长，有望带动产品需求量提升[21][27][28][30] 行业规模 - 行业市场规模由2018年的563亿元增长至2022年的620亿元，预测至2028年市场规模将达到716.1亿元，2023 - 2028年的复合年均增长率为2.6%[31] 政策梳理 - 多项政策有助于女性吸收性卫生用品行业规范健康发展、产品进一步升级换代、绿色平稳发展等，如《一次性卫生用品用面层》等政策[34][35][36] 竞争格局 - 中国女性吸收性卫生用品行业呈现梯队分布，包括本土传统品牌、美日外资品牌、本土新兴品牌[44] - 本土传统品牌发展时间长、知名度高；跨国快消品公司掌握大型商超渠道，具有成熟供应链体系和较强议价能力；未来新兴品牌有望占据更多市场空间，原因包括线上渠道发展和消费者需求精致化[45] 企业分析 - 分析了重庆百亚卫生用品股份有限公司、福建恒安集团有限公司、稳健医疗用品股份有限公司的企业状态、总部、法人、类型、经营范围、财务数据等情况[48][51][53]