报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持"（维持）[1] 报告的核心观点 公司聚焦光伏制造和系统集成业务 - 公司聚焦低碳光储一体化智能解决方案，采用"多样化+差异化"的产品竞争策略[1] - 公司同时具备丰富的光伏组件与系统集成市场开拓、行业竞争经验的先发优势，以及TOPCon电池+大尺寸组件占比较高的后发优势[1] 组件销量大幅提升支撑公司业绩高增 - 2023年公司实现营业收入159.68亿元，同比增长91.15%，实现归母净利润1.58亿元，同比增长142.24%[1] - 2023年公司组件实现出货16.42GW，同比增长147.5%，对整体业绩增长提供较强支撑[1] 优质TOPCon电池片及组件产能如期释放 - 公司TOPCon电池片量产转换效率达到26.3%以上，210系列组件最高功率达710W，182系列组件最高功率达640W[2] - 截至2023年底，公司具备组件产能接近30GW，TOPCon电池片产能10GW[2] 储能业务有望贡献新增长极 - 公司重新调整储能业务战略，国内外市场双线推进，2023年实现储能储备项目超过1GWh，有望于2024年实现大规模交付[2] 盈利预测与估值 - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为232.8/286.1/342.0亿元，同比增速分别为45.8%/22.9%/19.5%[3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.7/4.3/5.7亿元，同比增速分别为69.2%/60.8%/33.7%[3] - 给予公司2024年PE为53倍，对应目标价为2.42元/股，维持"增持"评级[3]