报告核心观点 - 市场等待美国公布核心PCE数据，观望情绪主导，风险资产普遍回落；美国经济数据好坏参半，国债标售需求不佳，债市整体波动；美国下修GDP，内地制造业PMI意外萎缩，铜及铝价分别从历史高位及两年高位回落 [9][14][15] 上周环球大类资产表现 股市表现 - MSCI ACWI全球指数收盘价785.5，1周变动(0.8%)，1个月变动3.8%，3个月变动3.2%，1年变动21.5%，本年变动8.1% [10] - 美国市场道琼斯收盘价38686.3，1个月变动2.3%，1年变动17.6%，本年变动2.6%；标普500收盘价5277.5，1周变动(0.5%)，1个月变动4.8%，3个月变动3.6%，1年变动26.3%，本年变动10.6%；纳斯达克收盘价16735.0，1周变动(1.1%)，1个月变动6.9%，3个月变动4.0%，1年变动29.4%，本年变动11.5% [10] - 欧洲市场MSCI欧洲收盘价166.5，1周变动(1.0%)，1个月变动1.7%，3个月变动3.5%，1年变动15.9%，本年变动9.0%；STOXX 600收盘价518.2，1周变动(0.5%)，1个月变动2.6%，3个月变动4.8%，1年变动14.7%，本年变动8.2%等 [10] 债市表现 - 国债方面，美国国债久期6.0，当前利率4.69%，1周变动 -2bp，1个月变动 -19bp，1个月回报1.5%，3个月回报(0.3%)，本年度回报(1.9%)；欧洲核心久期7.3，当前利率2.76%，1周变动4bp，1个月变动6bp，1个月回报(0.2%)，3个月回报(1.1%)，本年度回报(3.4%)等 [2] - 企业债方面，美国投资级久期7.1，当前利率5.52%，1周变动 -2bp，1个月变动 -21bp，1个月回报1.9%，3个月回报0.6%，本年度回报(1.1%)；美国高收益久期3.7，当前利率8.18%，1周变动5bp，1个月变动 -9bp，1个月回报1.1%，3个月回报1.3%，本年度回报1.6%等 [2] 外汇及商品表现 - 货币方面，美元指数当前价格104.67，1周变动(0.1%)，1个月变动(1.5%)，3个月变动0.5%，1年变动0.3%，本年度变动3.3%；欧元/美元当前价格1.08，1周变动0.0%，1个月变动1.7%，3个月变动0.4%，1年变动1.5%，本年度变动(1.7%)等 [15] - 能源方面，WTI原油期货当前价格76.99，1周变动(0.9%)，1个月变动(6.0%)，3个月变动(1.6%)，1年变动13.1%，本年度变动7.5%；布伦特原油期货当前价格81.62，1周变动(0.6%)，1个月变动(7.1%)，3个月变动(2.4%)，1年变动12.3%，本年度变动5.9%等 [15] - 金属方面，COMEX期金当前价格2322.90，1周变动(0.5%)，1个月变动0.9%，3个月变动13.1%，1年变动18.3%，本年度变动12.1%；COMEX期银当前价格30.44，1周变动0.4%，1个月变动15.3%，3个月变动34.3%，1年变动29.1%，本年度变动26.4%等 [15] 各市场焦点及投资机会 美国市场 - 关注后续就业市场降温趋势能否延续，4月美国新增非农就业人数低于预期，失业率意外上升至3.9%，令降息预期小幅提振；美国劳动力市场新增就业人数放缓，供需缺口进一步弥合 [18][19] - 美股或呈现“迷你版”1995年后行情，当前美国经济软着陆预期升温，但两轮经济周期存在差异，预计二三季度短期调整后美股行情仍可期 [30] - 美光HBM进展顺利，受行业减产及下游需求拉动，存储产品价格持续回升，公司有望持续受益；博通AI及软件料驱动未来成长，受益于AI相关数据中心规模扩大以及软件部门营收规模扩大 [34] - 美国国债债券凸性带来非对称回报，利率波动对持有美债的收益影响是非对称的，两年期美债将有较高胜率，长端有较大上涨潜力，可进行部分策略性配置 [39] 欧洲市场 - 4月欧元区制造业读数继续下降，德法意三国PMI读数低于预期；欧洲央行将于6月6日议息，预计欧央行将在6月首次降息、今年共降息三次左右 [46][47][51] - 降息预期及企业盈利上调支持欧股表现，经济逐渐复苏和一季度盈利超出预期，欧洲斯托克50指数2024年每股收益预期略有上升 [54] - 阿斯麦下半年有望迎来强复苏，公司二季度指引积极，预计2024年下半年经营业绩好于上半年，2025年将迎来强劲增长；诺和诺德是减肥药明星，2024年继续在大型制药同行中创下最高收入增长 [58] 印度市场 - 2024年印度大选于4月19日至6月1日举行，计票结果于6月4日公布，若莫迪获胜对印度股市是利好消息；预期央行10月降息25基点 [66][70] - 印度工业化进程正在加速推进，投资、产出、出口等数据表明要素改革成果即将进入快速落地期；看好NTPC和Reliance等莫迪股票，银行是2024年下半年风险回报最好的印度增长股 [89][90] - 印度信实工业潜在利好因素较多，5G网络中30%的流量尚未货币化，资费上调、无线宽带用户增加以及Jio/零售业务可能上市都是潜在利好；NTPC 2025财年将强劲增长，受监管股权增长进入两位数增长，可再生能源管道已实现60GW愿景的三分之一 [92] 主要国家本周经济数据公布日程 - 6月3日澳大利亚墨尔本研究所通胀同比、欧元区HCOB欧元区制造业PMI、美国标普全球 - 美国制造业PMI等数据公布 [74] - 6月4日澳大利亚Judo银行澳大利亚综合PMI、澳大利亚净出口占GDP、韩国GDP同比等数据公布 [74] - 6月5日韩国GDP同比、中国财新中国PMI综合、欧元区HCOB欧元区综合PMI等数据公布 [75][76] - 6月6日欧元区零售总额月环比、欧洲央行边际贷款工具等数据公布 [79][84] - 6月7日巴西贸易余额 - 月度、日本家庭支出 - 同比、印度RBI现金储备比率等数据公布 [122] - 6月9 - 15日中国货币供应M2同比数据公布 [122]