数据来源：彭博,国泰君安国际 我们的经验法则再次起了作用，即当美国 10 年国债利率突破 4.5%，则 美股就会存在一定的来自估值的压力，反言之，当 10 年美债利率从高位 回落至 4.5%的下方，则股票市场就会有正面反馈。从近期的市场反馈来 看，这样的规律仍然在起作用。 在过去的几周中，10年美债利率最高曾击破 4.6%，这也是让市场承压的 主要来源。欧元区和日本的通胀均高于市场预期，这让市场担心未来的 货币政策仍然易紧难松。近期美债的拍卖情况也弱于预期，这也让市场 感受到了来自高利率的压力。 然而，美债利率在冲高后，却连续遭遇几个经济数据的打压。首先是美 国第一季度 GDP 修正值数据中的核心 PCE 低于预期，随后公布的 personal spending 数据也弱于预期。到了上周五晚间，芝加哥 PMI 数据 大幅下挫至 35.4，创下 2022 年 11 月以来的最低点。这个数据一向波动 较大，但数据大幅走低至少印证了近期数据中体现的经济和劳动力市场 降温的迹象，因此也被市场 buy in。公布这份数据的 Market News International（MNI）对该数据给出的评论是 All sig ...