会议主要讨论的核心内容 - 更新了基金定位指标(FPI)的计算方法 [1][2][4][5] - 新的FPI指标更加波动,但与之前版本的走势基本一致 [6][9] - 基金在收益率曲线敞口方面的头寸也有所变化,从之前的平坦化头寸转为中性头寸 [9][10] - 基金的持仓分散程度有所提高,头寸集中度有所降低 [10][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ravi Raj 提问 新版FPI指标的计算方法有哪些变化 [2] Bill Zu 回答 1) 缩短了回归窗口从1年到6个月,以更好捕捉基金头寸的高频变化 [6][8] 2) 采用加权最小二乘回归,给予近期数据更大权重 [6][8] 3) 调整了基金筛选标准,只纳入与基准相关性较高且历史较长的基金 [5] 问题2 Ravi Raj 提问 新版FPI指标的信号效果如何 [12][13][15] Bill Zu 回答 1) 自2010年以来,FPI指标的买入和卖出信号在3个月内的命中率分别为87%和66% [12] 2) 相比其他指标,FPI在预测短期(1-3个月)收益率变化方面更有优势 [12][13] 3) 不过自疫情以来,各指标的预测能力有所下降,可能反映了近年市场环境的剧烈变化 [13] 问题3 Ravi Raj 提问 未来FPI指标的使用建议 [14] Bill Zu 回答 1) 未来随着收益率波动可能趋于平稳,FPI等指标的预测能力有望恢复 [13] 2) 但单一指标难以全面反映市场情绪,需要综合运用多种数据源提供互补性信号 [14]