核心观点 - 2024年5月第四周市场流动性下降，交投活跃度转弱，资金净投放，国债期限利差缩小，微观流动性下降 [2][4] 市场流动性跟踪 - 上周全A成交额3.68万亿，换手率5.13%，较前一周下降，市场资金合计净流出53.72亿元，流动性转弱 [2][39] - 融资供给端中基金、ETF净流入，两融、北向资金净流出；融资需求端IPO规模与再融资规模较前一周上升 [2][39] 国内流动性 - 上周公开市场操作净投放资金6040亿元，DR007上升，R007同步上升，R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层 [2][16] - 10年期国债收益率下降2bp，1年期国债收益率上升1bp，国债期限利差缩小；10年期美债收益率上行，10年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度加重；6月美联储不降息概率至98.4% [2][16] 市场微观交易结构 - 市场成交额与换手率下降，市场情绪热度下降 [2] - 各宽基指数换手率下降，成交额同步下降 [73] 机构投资者 - 偏股型基金发行规模66.95亿元，规模较上一周上升 [2][50] - 偏股型公募基金上周加仓行业前五为电子、汽车、国防军工、计算机、有色金属；减仓幅度前五行业为房地产、食品饮料、建筑材料、医药生物、农林牧渔 [2][51] 杠杆资金 - 上周两融资金净流出37.37亿元，两融交易额占A股成交额下降至8.15% [2][77] 北向资金 - 上周北向资金净流出56.61亿元，24年累计净流入838.71亿元 [2][79] - 增持力度前三为公用事业、电子、有色金属；减持力度前三为食品饮料、商贸零售、家用电器 [2][59] ETF - 上周ETF份额上升63.2亿份，宽基指数创业板100ETF华夏流入资金最多，行业中半导体ETF流入资金最多 [2][63] 产业资本 - 上周产业资本减持7.17亿元，国防军工、农林牧渔、环保增持前三；机械设备、基础化工、交通运输减持前三 [2][67] - 上周解禁规模927.25亿元，食品饮料、公用事业、纺织服饰解禁规模前三 [2][69] 一级市场 - 上周IPO融资1家，融资规模1.2亿元；再融资2家，融资规模88.69亿元 [2][89]