报告公司投资评级 - 报告给予三利谱（002876.SZ）"买入"评级[5] 报告的核心观点 需求疲软导致2023年业绩承压，但2024年一季度盈利大幅改善 - 2023年公司业绩同比下滑,主要是中小尺寸产品受下游及终端需求不景气影响,大尺寸TV产品因生产线无UV工艺而供给不足[1] - 2024年一季度,得益于显示行业景气度回升,公司业绩同环比均有显著改善,综合毛利率和净利率均有大幅提升[1] 加快大尺寸TV用偏光片产能建设,发力笔电培育新增长点 - 公司加快合肥二期1720mm生产线建设,预计2024年实现投产,弥补公司在65英寸以上大尺寸TV方面的不足[2] - 公司笔电产品技术成熟,正在加强市场开拓力度,未来有望成为新的盈利增长引擎[2] AMOLED新品研发取得多项突破,车载和VR双引擎助力盈利改善 - 公司在柔性AMOLED、超薄PVA、高透LCD等偏光片新品研发取得多项突破,实现量产应用[3][4] - 车载偏光片和AR/VR头显折叠光路用偏光片产品持续迭代,在相关应用领域取得进展[4] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入20.68亿元,同比下降4.87%;归母净利润0.43亿元,同比下降79.26%[1] - 2024年一季度,公司营业收入5.42亿元,同比增长27.45%;归母净利润0.31亿元,同比增长151.55%[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.83亿元、2.35亿元、3.70亿元,EPS分别为1.05元、1.35元、2.13元[5]