报告的核心观点 - 通拓科技的资产质量较好,资产水分已被挤干,其7亿净资产价值可以成交 [13][14][15][16][18][19][20][21][22][23][24] - 通拓科技与华凯易佰在品类和渠道上互补,有助于华凯易佰进一步扩大规模,提升盈利能力 [27][28][29][30][31][32][33][34][35] - 跨境电商行业未来发展前景广阔,中国制造业加速出海为行业带来新机遇 [41][42][43][44] 报告分组总结 通拓科技资产质量分析 - 通拓科技账面7亿净资产价值,主要由流动资产构成,无有息负债,资产负债率较低,经营现金流良好 [13][14][15] - 通拓科技对应收账款、其他应收款等重点科目进行了严格的减值计提,资产水分已被挤干 [16][17][18][19][20][21][22][23][24] 收购协同效应分析 - 通拓科技与华凯易佰在品类和渠道上互补,有助于华凯易佰提升整体规模和盈利能力 [27][28][29][30][31][32] - 华凯易佰可利用自身供应链和信息化优势,帮助通拓科技提升毛利率和运营效率 [33][34][35] - 收购完成后,华凯易佰营收规模将接近百亿,进入国内跨境电商第一梯队 [33] 行业发展前景分析 - 全球零售电商渗透率仍有较大提升空间,为国内跨境电商出海发展提供广阔机遇 [41][42] - 中国制造业供应链优势凸显,加速出海成为行业发展新趋势,政策层面也给予支持 [43][44]