行业投资评级 报告给出的行业投资评级为积极。[5][6] 报告的核心观点 保健食品与功能性食品的概念辨析 - 保健食品与功能性食品在促进身体健康的功效发挥层面具有共性,但功能性食品属于普通食品的范畴,二者面临不同的监管要求。[11][12][13][14] - 功能性食品以营养健康为目的进行专门设计和特殊加工,功能因子含量或活性明显高于普通食品,且有科学证据证明其有利于健康的功效。[13] - 保健食品的定位、生产销售以及监管要求明确,功能性食品按照普通食品进行监管,产品上市前无需注册或备案,不得进行产品的功能声称。[14] 透明质酸在食品领域的应用 - 透明质酸是具备多重特性的天然分子,其在食品领域的应用顺应行业高度关注生物活性与化学成分的趋势,发展潜力十足。[16] - 透明质酸钠作为透明质酸的钠盐形式,于2008年获批成为新资源食品,使用范围为保健食品原料,2021年使用范围延伸至普通食品。[17] 透明质酸食品行业发展历程 - 1990年-2007年为透明质酸食品的萌芽期,海外市场先行发展,透明质酸食品的安全性与健康性得到科学验证。[19] - 2008年-2020年为透明质酸食品的启动期,透明质酸作为保健食品原料正式获批,同时关于透明质酸在食品领域的学术研究继续推进。[20] - 2021年至今为透明质酸食品的高速发展期,透明质酸作为普通食品原料正式获批,驱动行业规模进一步扩大。[21] 透明质酸食品市场规模 - 2019-2023年中国透明质酸食品的行业规模实现从6.8亿元到18.7亿元的增长,预计2024-2028年将从22.2亿元增至34.5亿元。[30] - 2023年中国透明质酸食品销售量为357.9万件,预计2028年将增至595.9万件,销售均价从523.6元增至578.1元。[31][32] 透明质酸食品产业链分析 - 上游为食品级透明质酸原料供应商,中游为透明质酸终端产品的制造商,下游为销售终端与消费者。[35][36] - 食品级透明质酸原料的质量要求相对医药级和化妆品级更加宽松,中国已成为全球透明质酸原料的生产中心。[39][40] - 透明质酸保健食品的发展初具规模,产品供应商格局分散,头部上市企业背景丰富,盈利能力存在显著差异。[42][44] 透明质酸食品发展趋势 - 银发经济政策的推出为透明质酸食品行业带来更多的政策支持和市场机遇,产品深度契合老龄市场的发展脉络。[51][52] - 补充剂在全球透明质酸食品市场占比较高,而国内市场以软饮料为主,补充剂份额有待提升。[54][55] - 保健食品监管趋严,对透明质酸食品的安全性和功效性提出更高要求。[23][24][25]