行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] 核心观点 - 雅加达零售市场在2023年下半年持续复苏，主要受消费者活动增加和购物需求回升的推动 [2] - 尽管食品和燃料价格上涨可能继续对购买力施加压力，但零售市场整体表现积极 [2] - 2023年下半年，雅加达零售市场供应量保持稳定，总供应量为4,913,911平方米，无新零售商场进入市场 [3] - 预计2024年至2026年将有206,860平方米的新零售供应进入市场，其中89%位于非CBD区域 [3] - 租赁商场零售空间的占用率在2023年下半年略有上升，同比增长1.2%至83.8%，而分层产权商场零售空间的占用率同比下降2.3%至69.8% [4][7] - 高端和A级商场的占用率在2023年下半年分别同比增长2.3%至92.8%和2.7%至89.4% [7] - 零售市场观察到大型零售店如大卖场宣布永久关闭，同时许多品牌扩大了线下业务 [9] - 电子商务和在线购物的兴起促使实体店和购物中心进行自我革新，以保持竞争力 [10] - 一些零售商场通过资产增强计划优化空间，提高运营绩效和商场价值 [10] - 租户继续寻求更大的灵活性，包括更短的租期、扩展或收缩选项以及提前终止权 [10] 市场动态 - 雅加达零售市场的复苏势头在2023年下半年持续，表现为商场客流量增加、新国际品牌零售商扩展以及圣诞节和年末假期期间的商业活动增加 [2] - 全渠道平台（包括零售商场、数字渠道和市场合作伙伴）仍然是满足多样化消费者需求的关键 [2] - 雅加达零售市场的供应主要集中在CBD和主要非CBD区域，占高端和A级建筑的41% [3] - 南雅加达是最大的供应集中地，占租赁零售供应的42%，而75%的供应位于非CBD区域 [3] - 预计2024年至2026年将有五个新的租赁商场进入市场，这些商场将位于混合用途开发项目中，而一个新的分层产权商场将位于独立场所 [3] - 2023年下半年，多个品牌在雅加达的主要商场扩展了线下业务，包括Converse、Crocs、Herschel Supply Co.等 [9] - 零售市场观察到大型零售店如大卖场宣布永久关闭，同时许多品牌扩大了线下业务 [9] 未来趋势 - 预计2024年至2026年将有206,860平方米的新零售供应进入雅加达市场，其中89%位于非CBD区域 [3] - 零售市场将继续适应快速变化的消费者市场，通过资产增强计划和创新来优化空间和提高运营绩效 [10] - 租户将继续寻求更大的灵活性，包括更短的租期、扩展或收缩选项以及提前终止权 [10]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 但强调了钢铁和混凝土行业在低碳转型中的重要性 并提出了通过"book and claim"机制推动低碳材料市场的建议 [7][10][12] 核心观点 - 钢铁和混凝土行业是全球温室气体排放的重要来源 合计占全球CO2排放的10%以上 占重工业排放的一半 [12][13] - 低碳钢铁和混凝土的采购面临挑战 需要创新方法来加速和扩大脱碳路径 [7] - "book and claim"机制可以支持钢铁和混凝土行业的脱碳 通过将环境属性与物理产品解耦 使无法直接采购低碳材料的组织也能投资低碳材料市场 [10][20] - 建立完善的"book and claim"系统需要认证方案 标准 注册机构和报告指南等基础设施 [54][63] 行业现状 - 钢铁是全球排放最高的工业部门 混凝土是第二大排放部门 [12] - 到2050年 全球人口增长和城市化预计将使混凝土需求增加20% 钢铁需求增加30% [13] - 美国有90多家水泥厂和8000多家预拌混凝土厂 供应链复杂 [49] 低碳转型路径 - 钢铁行业的主要脱碳技术包括:增加废钢使用 天然气/绿氢直接还原铁 碳捕集利用与封存等 [45] - 混凝土行业的主要脱碳技术包括:替代化学产品 补充胶凝材料 燃料转换 碳捕集利用与封存等 [46] - 绿色氢基炼钢需要数十亿美元的投资 包括上游基础设施 [31] 市场机制 - "book and claim"证书与碳信用有两点主要区别:1)与物理产品单位挂钩 2)直接对应供应链活动 [36][37] - 可再生能源证书(RECs)和可持续航空燃料证书(SAFc)是"book and claim"机制在其他市场的成功案例 [24][25] - 微软在钢铁和混凝土领域开展了"book and claim"试点 发现市场仍处于早期阶段 产品尚未完全符合标准 [72][73] 基础设施需求 - 需要建立认证方案 标准 注册机构和报告指南等基础设施来支持"book and claim"系统 [54] - 环境产品声明(EPDs)和第三方独立标准(如ResponsibleSteel)可为认证系统提供基础 [57][59] - 注册机构需要确保证书代表真实影响 并跟踪其所有权 [63] 采购建议 - 采购低碳材料证书时应关注:显著且可验证的减排声明 额外性 行业影响潜力 成本与生产环境的关系 与物理产品的关联 与EPDs的接口等 [82][83][84][88][90] - 合同审查阶段应关注:资金分配 技术采用 项目具体问题等 [92][93][94]

报告行业投资评级 - 报告预计黄金价格将在2024年第四季度达到平均2,500美元/盎司,并在2025年达到2,600美元/盎司[25][26] - 报告对黄金的中期看好评级最高,认为黄金和白银在2024年及2025年上半年的涨势将持续[22] 报告的核心观点 - 黄金价格的上涨已经脱离了美国实际收益率和美联储加息预期的影响,而更多受地缘政治风险、通胀对冲和央行购买等因素推动[6][12][13] - 尽管美元走强、美国收益率上升,但黄金价格仍创历史新高,反映了黄金作为实物资产的结构性看涨因素依然存在[20] - 未来黄金价格上涨的主要驱动因素包括:美国财政赤字担忧、央行增持黄金、通胀对冲需求以及地缘政治局势恶化[20] - 即使美联储加息周期结束,黄金价格仍有望继续上涨,因为投资者ETF持仓的重新增加可能会带动实物黄金需求上升[41][42] 行业目录分析 黄金价格与美联储加息的关系 - 过去几次美联储降息周期中,黄金价格在首次降息后都出现了上涨[21] - 尽管美联储加息预期有所下降,但这并未完全解释黄金价格的大涨,因为黄金价格已经脱离了美国实际收益率的影响[10][11][12] 央行购金对黄金价格的影响 - 2023年,全球央行共购入1,037吨黄金,2024年第一季度净购金量更是达到290吨,创近年新高[34] - 央行购金对黄金价格的影响不仅体现在总量上,还体现在购买节奏上,央行会根据价格水平调整购买节奏[35][38] 实物黄金需求对价格的支撑 - 尽管ETF持仓有所下降,但实物黄金需求如来自新兴市场央行和实物消费者的需求一直保持强劲,支撑了价格上涨[40][41] - 未来一旦出现ETF持仓重新增加,可能会带动实物黄金需求进一步上升,对价格形成有力支撑[41][42]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 该公司是一家专注于大型项目的家具、装置和设备(FF&E)供应商,主要服务于北美地区 [18] - 该公司拥有丰富的可持续性实践经验,包括材料的二次销售、再利用和回收 [20] - 该公司可提供交货、安装、现场支持、售后服务等全方位的物流支持 [21][31] 行业概况 - 该公司成立多年,在FF&E行业拥有丰富的从业经验,服务过多个大型客户 [29] - 该公司具备为大型赛事提供FF&E支持的能力,有相关案例和客户推荐 [29][31] - 该公司重视可持续发展,在此方面有相关认证和具体实践经验 [30]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级 报告的核心观点 1) 传统的成本加成监管(COSR)存在一些问题,如鼓励公用事业公司过度投资资本支出(capex)、忽视客户和社会关心的一些重要结果等 [11][12][13][34] 2) 绩效基准监管(PBR)可以解决COSR的这些问题,通过调整公用事业公司的激励机制来更好地实现客户和社会利益 [33][38][44] 3) 全面的PBR框架需要从四个支柱着手:激励成本效率、消除吞吐量激励、平衡资本支出和运营支出的激励、激励目标结果 [19][236][237][240] 4) 采用全面PBR框架需要一个循序渐进的过程,既要考虑各种PBR工具的具体设计,也要权衡它们之间的相互作用和与现有监管框架的协同效应 [278][279][281][285][286] 5) 以夏威夷为例,该州已经建立了一个较为全面的PBR框架,涵盖了四个支柱,并且随着时间的推移不断完善和优化 [290][323][324] 报告目录分类总结 传统COSR的问题 - 资本支出偏好(capex bias)和过度投资(gold plating) [130][131] - 吞吐量激励 [88][100][101] - 规避风险 [111][112][113][114][115][118] - 对第三方和客户自有解决方案的抵制 [119][120][121][122] - 忽视一些重要的结果 [124][127] PBR的优势 - 通过调整公用事业公司的激励机制来更好地实现客户和社会利益 [33][38][44] - 包括多年费率计划、收入解耦、资本支出和运营支出激励平衡等多种工具 [143][144][168][189] - 可以灵活设计指标、记分卡和绩效激励机制(PIMs)来激励目标结果 [196][197][198][233] 全面PBR的四大支柱 1. 激励成本效率 [241][243][247] 2. 消除吞吐量激励 [250][251] 3. 平衡资本支出和运营支出的激励 [252][253][254] 4. 激励目标结果 [256][257] 夏威夷PBR框架案例 - 采取了多种PBR工具,基本覆盖了四大支柱 [292][302][303][304] - 通过不断完善和优化,形成了较为全面的PBR框架 [323][324]

报告行业投资评级 本报告未提供行业投资评级。 报告的核心观点 1. 印度城市消费者购物习惯分析 [10][11][12][13][14] - 63%的消费者事先计划好购买,会考虑选项并进行研究 - 16%的消费者倾向于即兴购买,没有太多事先计划 - 20%的消费者表现出既有计划又有即兴的购买行为 2. 印度城市消费者的特点 [15][16][17][18][19][20][21] - 64%的消费者希望所有商店都有易用的应用程序,方便手机购买 - 44%的消费者有自己喜欢的品牌,但如果其他品牌有促销会选择其他品牌 - 47%的消费者觉得网络广告太了解自己,感到不舒服 - 51%的消费者如果能在网上买到所有需要的东西,就不会再去实体店购物 - 54%的消费者擅长在网上找到优惠 3. 印度城市消费者的购物频率和消费水平 [22][23] - 36%的消费者每周购物,32%的消费者每月购物 - 29%的消费者每月在线消费1000-3000卢比,27%的消费者每月3001-5000卢比 4. 不同品类的线上线下购物偏好 [26][27][28][29][30][31][32][33] - 59%的消费者更倾向于在线购买手机,50%的消费者更倾向于在线购买护肤品和个人护理产品 - 63%的消费者更倾向于线下购买珠宝,55%的消费者更倾向于线下购买家具和家居装饰品 - 金融和投资产品以及杂货和食品品类在线上线下购买偏好较为平衡 5. 消费者新品发现渠道 [35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49] - 77%的消费者通过电商平台(亚马逊、Myntra、Nykaa等)发现新产品和品牌 - 社交媒体广告对女性(51%)的影响力高于男性(44%) - Instagram是最受欢迎的新品发现渠道,Facebook对Z世代的吸引力较低 6. 消费者购买决策因素 [51][54][55][56][57] - 59%的消费者通过电商平台最终完成购买 - 66%的消费者受产品评价和评分的影响,70%的消费者受优惠折扣的影响 - 26%的消费者表示广告轰炸感到被压迫 7. 品牌网站的吸引力 [60][61][62][63][64][65][67][68][69][70][71][72][73][74][75] - 68%的消费者曾在品牌网站上购买,30-39岁消费者使用品牌网站的比例更高 - 62%的消费者认为所有品牌都应该有自己的网站 - 品牌网站的吸引力在于独家产品、优惠折扣和产品真实性

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 电信运营商面临着收入增长停滞或负增长以及资本支出和运营支出不断上升的双重压力 [4] - 电信运营商需要采用新的、更细化、更全面的方法来管理成本,以应对当前的财务约束和未来市场的发展 [4] - 电信运营商应该采用以客户为中心的地理定位方法,根据商业、技术和客户体验三个关键绩效指标来优化网络投资 [24][31][33] - 技术转型、供应商管理、基础设施即服务和合作伙伴关系是提高效率的关键杠杆 [35][36][37][38] 分组1 - 电信运营商面临着收入增长停滞或负增长以及资本支出和运营支出不断上升的双重压力 [4] - 电信运营商需要采用新的、更细化、更全面的方法来管理成本,以应对当前的财务约束和未来市场的发展 [4] - 电信运营商应该采用以客户为中心的地理定位方法,根据商业、技术和客户体验三个关键绩效指标来优化网络投资 [24][31][33] 分组2 - 技术转型、供应商管理、基础设施即服务和合作伙伴关系是提高效率的关键杠杆 [35][36][37][38] - 电信运营商需要快速采用新的、自下而上、数据驱动的框架来解决收入停滞与资本支出/运营支出不断增加之间的差距 [76][77][78][79]

行业投资评级 - 公用事业行业品牌价值整体增长12%，达到2321亿美元 [16] - 尽管面临能源价格可能下降的预期，公用事业品牌仍表现出强劲的增长势头 [16] 核心观点 - 公用事业品牌在2024年表现出显著的增长，尤其是来自美国和法国的品牌 [25] - 中国国家电网连续第七年成为全球最有价值的公用事业品牌，品牌价值增长21%至711亿美元 [17] - 意大利的Edison品牌价值增长118%，成为增长最快的品牌 [21] - 公用事业品牌在可持续性和绿色能源方面的投入显著增加 [16] 品牌价值排名 - 中国国家电网以711亿美元的品牌价值位居榜首，其次是法国的EDF（143亿美元）和意大利的Enel（111亿美元） [17] - 美国的PSEG品牌价值增长26%至17亿美元，主要得益于其强劲的财务表现 [23] - 德国的EnBW品牌价值增长42%至58亿美元，主要受益于电力价格差异带来的拥堵收入 [22] 可持续性表现 - 中国国家电网在可持续性感知价值方面表现最佳，达到77亿美元 [29] - Enel在可持续性表现与实际感知之间的差距最大，潜在价值提升空间达132亿美元 [29] 品牌强度 - 中国国家电网的品牌强度指数（BSI）上升1.6点至88.6，继续保持AAA评级 [19] - EnBW的品牌强度评级从AA-提升至AA+，BSI得分上升6.3点至75.1 [22] 行业趋势 - 公用事业品牌在2024年面临能源价格下降的预期，需保持对可再生能源的投入 [20] - 美国和法国的公用事业品牌在品牌价值增长方面表现突出，分别增长23%和12% [25]

报告行业投资评级 - 75%的受访高管认为,如果不使用气候技术,他们的组织将无法实现可持续发展目标 [35][36] - 平均而言,高管预计气候技术将有助于他们的组织实现37%的减碳或净零目标 [50][51][52] 报告的核心观点 1. 组织认为气候技术在应对气候和生态危机中发挥重要作用 - 75%的受访高管认为,如果不使用气候技术,他们的组织将无法实现可持续发展目标 [35][36] - 平均而言,高管预计气候技术将有助于他们的组织实现37%的减碳或净零目标 [50][51][52] - 提高对恶化气候危机的认识和更严格的法规是推动气候技术投资的两大主要驱动因素 [55][56][57][59] 2. 成本是气候技术采用的主要障碍 - 77%的高管认为,气候技术的采用将推高产品成本 [115][116][117] - 组织平均只愿意接受约9%的"绿色溢价"(即低碳产品相对于高排放替代品的成本差异) [123][124][125][126][128] - 企业在气候技术方面的投资增长缓慢,预计未来两年内仅增加7.7% [157][158][159][160] 3. 数字技术是加速气候技术采用和降低成本的关键 - 78%的高管认为,数据和数字技术在加速气候技术采用方面发挥重要作用 [165][166][167][168][170] - 77%的高管认为,人工智能是加速气候技术采用的最有前景的技术 [172][173][174][175][176] - 71%的组织已经从使用数字技术来扩大气候技术规模中获得了成本优势 [188][189][190][191] 4. 尽管存在挑战,但也有一些领域取得了快速进展 - 对于绿色溢价已大幅降低的技术,如太阳能光伏和电动汽车,预计采用将会加速 [193][194] - 即使绿色溢价仍然很高,如水泥碳捕集、钢铁低碳氢和航空可持续航空燃料,预计这些技术在各自行业也将在3年内实现主流采用 [194][195] - 政府支持、风险投资和金融机构的私人融资,以及诸如"首创者联盟"等企业举措,有助于更快地降低成本,推动采用 [206][207][208][209][210][211][212][213][214][215][216][217][218][219][220][221][222][223][224][225]

报告行业投资评级 - 报告显示,印尼银行、烟草和电信行业品牌占据了总品牌价值的61%,是报告中最大的三大行业 [17][18] - 印尼银行业品牌价值总计增长14%至168亿美元,占据整体排名的34% [17][18] - 烟草行业5个品牌总价值下降13%至83亿美元 [17][18] - 电信行业5个品牌总价值下降10%至50亿美元 [17][18] 报告的核心观点 - 印尼最有价值的三大品牌依次为BRI(54亿美元)、Pertamina(45亿美元)和Bank Mandiri(37亿美元) [20][21][22] - BRI连续两年蝉联印尼最有价值品牌,其品牌价值增长26%得益于数字化转型和ESG承诺 [20][21] - Pertamina品牌强度评级为AAA-,品牌强度指数提升0.5至84.4分,主要得益于收入增长和成本优化 [22] - Bank Mandiri通过推出移动银行应用"Livin' Around the World"等举措提升了品牌价值 [23] 品牌强度分析 - BCA连续6年蝉联印尼最强品牌,品牌强度指数为93.8分,评级为AAA+ [25][26] - Bank Mandiri品牌强度指数为88.6分,评级为AAA,通过CSR等举措提升品牌实力 [27] - BRI品牌强度指数为87.9分,评级为AAA,通过拓展服务和进入新市场提升市场地位 [27] 快速增长品牌 - Siloam Hospital以52%的增幅成为印尼增长最快的品牌 [29] - 蓝鸟(31%)和印尼茂名(31%)分别位列第二和第三 [29][30][31][32] - Siloam Hospital通过医疗服务卓越和以客户为中心的举措提升品牌价值 [29][31] 可持续发展表现 - Pertamina在可持续发展感知价值方面位居榜首,达3.77亿美元 [33][35][36] - Pertamina在碳捕集和储存等项目上的投资彰显了其对环境可持续性的承诺 [35] - Pertamina在可持续发展表现和感知之间存在41百万美元的正向差距,表明其可以通过加强沟通来提升品牌价值 [36]