报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热轧卷板需求不及预期，呈偏弱震荡态势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510 昨日收盘价 3189 元/吨，跌 59 元/吨，跌幅 1.82%，成交 1283713 手，持仓 1636544 手，持仓变动 -16049 手；HC2510 昨日收盘价 3432 元/吨，跌 41 元/吨，跌幅 1.18%，成交 551741 手，持仓 1291831 手，持仓变动 -62005 手 [3] - 现货价格方面，螺纹钢上海 3320 元/吨，跌 40 元/吨；杭州 3350 元/吨，跌 30 元/吨；北京 3290 元/吨，跌 30 元/吨；广州 3370 元/吨，跌 20 元/吨。热轧卷板上海 3450 元/吨，跌 20 元/吨；杭州 3500 元/吨，跌 20 元/吨；天津 3430 元/吨，跌 10 元/吨；广州 3450 元/吨，跌 30 元/吨；唐山钢坯 3060 元/吨，跌 20 元/吨 [3] - 价差方面，RB2510 基差 131 元/吨，跌 7 元/吨；HC2510 基差 18 元/吨，跌 1 元/吨；RB2510 - RB2601 为 -78 元/吨，跌 4 元/吨；HC2510 - HC2601 为 6 元/吨，涨 2 元/吨；HC2510 - RB2510 为 243 元/吨，涨 14 元/吨；HC2601 - RB2601 为 159 元/吨，涨 8 元/吨；现货卷螺差 30 元/吨，涨 21 元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 8 月 14 日钢联周度数据显示，产量上螺纹 -0.73 万吨，热卷 +0.7 万吨，五大品种合计 +2.42 万吨；总库存上螺纹 +30.51 万吨，热卷 +0.84 万吨，五大品种合计 +2.42 万吨；表需上螺纹 -20.85 万吨，热卷 +8.54 万吨，五大品种合计 -14.72 万吨 [4] - 7 月末，广义货币(M2)余额 329.94 万亿元，同比增长 8.8%，6 月末为增长 8.3%；狭义货币(M1)余额 111.06 万亿元，同比增长 5.6%；流通中货币(M0)余额 13.28 万亿元，同比增长 11.8%；前七个月净投放现金 4651 亿元；前七个月人民币贷款增加 12.87 万亿元 [6] - 2025 年 7 月下旬，重点企业钢材库存量 1478 万吨，环比上一旬减少 88 万吨，下降 5.6%；比年初增加 241 万吨，增长 19.5%；比上月同旬减少 67 万吨，下降 4.3%；比去年同旬减少 127 万吨，下降 7.9%；比前年同旬增加 29 万吨，增长 2.0% [6] - 7 月，汽车产销分别完成 259.1 万辆和 259.3 万辆，环比分别下降 7.3%和 10.7%，同比分别增长 13.3%和 14.7%；1 - 7 月，汽车产销分别完成 1823.5 万辆和 1826.9 万辆，同比分别增长 12.7%和 12%，产销增速较 1 - 6 月分别扩大 0.2 个和 0.6 个百分点 [6] - 2025 年 7 月下旬，重点企业粗钢产量 2180 万吨，平均日产 198.2 万吨，日产环比下降 7.4%；生铁 2041 万吨，平均日产 185.6 万吨，日产环比下降 4.5%；钢材 2300 万吨，平均日产 209.1 万吨，日产环比增长 0.5% [6] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 -1，热轧卷板趋势强度为 -1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢铁现实需求改善有限，铁矿石价格高位回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货12601昨日收盘价775.0元/吨，跌20.0元/吨，跌幅2.52%；昨日持仓451,957手，持仓变动-462手 [2] - 进口矿中卡粉（65%）昨日价格883.0元/吨，跌7.0元/吨；PB（61.5%）771.0元/吨，跌13.0元/吨；金布巴（61%）744.0元/吨，跌14.0元/吨；超特（56.5%）645.0元/吨，跌13.0元/吨 [2] - 国产矿中邮邦（66%）912.0元/吨，价格无变动；莱芜（65%）830.0元/吨，价格无变动 [2] - 基差（12601，对超特）昨日77.8元/吨，变动5.7元/吨；基差（12601，对金布巴）50.3元/吨，变动4.9元/吨；12509 - 12601价差昨日16.0元/吨，变动5.5元/吨；12601 - 12605价差22.0元/吨，变动1.0元/吨；卡粉 - PB价差112.0元/吨，变动6.0元/吨；PB - 金布巴价差27.0元/吨，变动1.0元/吨；PB - 超特价差126.0元/吨，无变动 [2] 宏观及行业新闻 - 2025年8月12日，韩国企划财政部拟对原产于中国的热轧不锈钢板征收为期五年的反倾销税，相关企业税率均为21.62% [3] - 铁矿石趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内沥青周度总产量环比下降、同比增加，1 - 8月累计产量同比增加；8月14日国内厂库和社会库库存均下降，厂库华东去库幅度最大，社会库华东去库明显[15] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2509昨日收盘价3510元/吨，日涨跌 - 0.68%，夜盘收盘价3510元/吨，夜盘涨跌0.00%，昨日成交13139手，成交变动705手，昨日持仓37544手，持仓变动 - 3639手；BU2510昨日收盘价3472元/吨，日涨跌 - 0.88%，夜盘收盘价3466元/吨，夜盘涨跌 - 0.17%，昨日成交153819手，成交变动30630手，昨日持仓224823手，持仓变动 - 176手；沥青全市场昨日仓单73550手，仓单变化0手[1] - 价差方面，基差（山东 - 09）昨日价差130元/吨，前日价差106元/吨，价差变动24元/吨；09 - 10跨期昨日价差38元/吨，前日价差31元/吨，价差变动7元/吨；山东 - 华南价差昨日110，前日110，价差变动0；华东 - 华南价差昨日200元/吨，前日200元/吨，价差变动0元/吨[1] - 现货市场方面，山东批发价昨日3640元/吨，价格变动0元/吨，厂库现货折合盘面价3744元/吨，仓库现货折合盘面价3883元/吨；长三角批发价昨日3730元/吨，价格变动0元/吨，厂库现货折合盘面价3755元/吨，仓库现货折合盘面价3814元/吨[1] - 炼厂数据方面，8月14日炼厂开工率35.61%，较8月11日的38.47%下降2.86%；炼厂库存率25.79%，较8月11日持平[1] 趋势强度 沥青趋势强度为1，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多[9] 市场资讯 - 本周（20250808 - 20250814）国内沥青周度总产量58.7万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.3%，同比增加14.2万吨，增幅31.9%；1 - 8月累计产量1848.9万吨，同比增加156万吨，增幅9.2%[15] - 截至2025年8月14日，国内54家沥青样本厂库库存共计74.6万吨，较8月11日下降0.9%，华东地区厂库去库幅度最大[15] - 截至2025年8月14日，国内104家社会库库存共计183.4万吨，较8月11日下降1.0%，华东地区社会库去库明显[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地供需两旺，低多为主；豆油利多交易充分，高位或有回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价9294元/吨，涨跌幅 -1.38%，夜盘收盘价9386元/吨，涨跌幅0.99%；豆油主力日盘收盘价8540元/吨，涨跌幅 -0.61%，夜盘收盘价8512元/吨，涨跌幅 -0.33%；菜油主力日盘收盘价9852元/吨，涨跌幅 -2.16%，夜盘收盘价9767元/吨，涨跌幅 -0.86%；马棕主力日盘收盘价4405林吉特/吨，涨跌幅 -0.68%，夜盘收盘价4407林吉特/吨，涨跌幅0.09%；CBOT豆油主力收盘价52.11美分/磅，涨跌幅 -2.49% [2] - 成交量和持仓量方面，棕榈油主力昨日成交212511手，成交变动 -171541手，昨日持仓188258手，持仓变动 -38522手；豆油主力昨日成交109913手，成交变动 -73760手，昨日持仓237228手，持仓变动 -23815手；菜油主力昨日成交112790手，成交变动 -185528手，昨日持仓72638手，持仓变动 -17929手 [2] - 现货方面，棕榈油(24度):广东现货价格9380元/吨，价格变动0；一级豆油：广东现货价格8820元/吨，价格变动0；四级进口菜油：广西现货价格9930元/吨，价格变动 -260；马棕油FOB离岸价 （连续合约）现货价格1105美元/吨，价格变动15 [2] - 基差方面，棕榈油 （广东）现货基差86元/吨；豆油 （广东）现货基差280元/吨；菜油 （广西）现货基差78元/吨 [2] - 价差方面，菜棕油期货主力价差472元/吨；豆棕油期货主力价差 -848元/吨；棕榈油91价差 -74元/吨；豆油91价差20元/吨；菜油91价差12元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 印度7月棕榈油进口量为855695吨，6月为955683吨；7月葵花籽油进口量为200010吨，6月为216141吨；7月植物油进口量为1579041吨，6月为1549825吨 [3] 期货市场表现 - 周四，洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货收盘下跌，基准期约收低0.8%，回吐了周三的大部分涨幅 [5] - 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货在连续三日上涨后首次回落，基准期约收低1.5%，豆油期货下挫，导致大豆价格承压 [5] 行业数据调整 - 巴西国家商品供应公司（CONAB）将2024/25年度巴西大豆产量上调至1.6965亿吨，大豆出口上调至1.0625亿吨 [5] - 巴西植物油行业协会（ABIOVE）将巴西大豆产量预估提高至1.703亿吨，出口预测上调至1.095亿吨，同时保持豆粕与豆油出口预测不变 [5] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅主力合约价格延续高位震荡，PS2509收盘价50430元/吨，跌幅3.08%，成交量415544手，持仓量127757手，净减4706手 [4] - 多晶硅市场暂无政策跟进落地，资金博弈政策预期情绪降温，现货均价（复投料）稳定在4.75万元/吨，受前期反内卷政策支持，为盘面下方提供刚性支撑 [4] - 产业链涨价带动商品产量同步走高，供需矛盾未激化，但涨价未顺畅传导至组件和终端，供需面掣肘价格高度，高价产品不利于实现双碳目标 [4] - 8月多晶硅排产明显增加至12.50万吨，可满足下游电池片需求约56GW；硅片和电池片月产量降至52GW左右，供需总体保持宽松格局 [4] - 期现价格下方受政策面刚性支撑，总体保持宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 多晶硅主力合约价格延续高位震荡表现，PS2509收盘价50430元/吨，跌幅3.08%，成交量415544手，持仓量127757手，净减4706手 [4] - 多晶硅市场暂无政策跟进落地，资金博弈政策预期的情绪降温，现货均价（复投料）稳定在4.75万元/吨受前期反内卷政策支持，为盘面下方提供刚性支撑 [4] - 产业链涨价带动商品产量同步走高，供需矛盾未激化，但涨价未顺畅传导至组件和终端，供需面掣肘价格高度，高价产品不利于实现双碳目标 [4] - 8月多晶硅排产明显增加至12.50万吨，可满足下游电池片需求约56GW；硅片和电池片月产量降至52GW左右，供需总体保持宽松格局 [4] - 期现价格下方受政策面刚性支撑，总体保持宽幅震荡运行 [4] 行情要闻 - 08月14日，多晶硅仓单数量5480手，较上一交易日净增330手 [5] - 1 - 6月光伏累计装机量212.21GW，同比增长107.07%；6月国内装机量仅有14GW [5] - 2025年6月中国共出口约21.7GW的光伏组件，环比下降3%，与2024年6月的22.1GW相比下降2%；1 - 6月累计出口约127.3GW的光伏组件，对比去年同期131.9GW下降3% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货价格总体稳定，期货价格延续区间震荡缺乏方向指引，多空资金驱动平衡，基本面供需双增但无明显改善，产业无去库驱动，反内卷政策奠定底部基调但未落地，现货价格只稳不涨致盘面缺乏主要驱动力，短线多为 8000 - 9000 收敛三角缩量震荡运行，宜区间操作 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货价格震荡，Si2511 收盘价 8675 元/吨，跌幅 1.14%，成交量 512076 手，持仓量 279035 手，净减 5465 手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格稳定，内蒙 553 价格 8800 元/吨，四川 553 价格 8850 元/吨；内蒙 421 价格 9700 元/吨，新疆 421 价格 9500 元/吨，四川 421 价格 9950 元/吨 [4] - 后市展望：基本面供需双增，西南和新疆产区装置推动周度产量增至 8.35 万吨，折算月度产量 37 万吨；需求侧多晶硅 8 月排产增至 12.50 万吨，有机硅、铝合金和出口部分料将稳定，折算月度需求 36 万吨，供需双增维持宽松平衡，产业无去库驱动 [4] 行情要闻 - 08 月 14 日，广期所期货仓单量 50693 手，较上一交易日净减 8 手 [5] - 8 月 7 日，海关总署数据显示 7 月中国进口煤及褐煤 3560.9 万吨，较上月增长 257.2 万吨，环比增长 7.8%；1 - 7 月累计进口煤及褐煤 25730.5 万吨，同比下降 13.0% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 焦炭和焦煤情绪回落，价格从高位下修[1][2] 各部分内容总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，JM2601收盘价1214元/吨，跌31元/吨，跌幅2.5%；J2601收盘价1707元/吨，跌30元/吨，跌幅1.7%[2] - 成交量和持仓量方面，JM2601昨日成交2526893手，持仓660629手，持仓减少24908手；J2601昨日成交31744手，持仓37673手，持仓减少1034手[2] - 现货价格方面，部分焦煤和焦炭价格有变动，如峰景折人民币涨56元/吨至1674元/吨，河北准一干熄焦涨55元/吨至1580元/吨等[2] - 基差和价差方面，基差和价差有不同程度变动，如JM2601基差中蒙5变动57元/吨至 - 23元/吨，J2601 - J2605价差变动13元/吨至 - 76元/吨[2] 宏观及行业新闻 2025年8月12日，韩国企划财政部拟对原产于中国的热轧不锈钢板征收为期五年的反倾销税，相关企业税率均为21.62%[3] 趋势强度 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0[4]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年8月15日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 | 代码 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 60954 | 9396 | 9394 | 9454 | 9280 | 9294 | -102 | -1.09% | 212511 | 188228 | -38522 | | P2601 | 9466 | 9480 | 9538 | 9350 | 9368 | -98 | -1.04% | 703708 | 444903 | 5591 | | Y2509 | 8582 | 8580 | 8634 | 8526 | 8540 | -47 | -0.49% | 109913 | 237228 | -23815 | | Y2601 | 8560 | 8596 | 8616 | 8502 | 8520 | -40 | -0.47% | 530688 | 705833 | -3966 | | 60910 | 10099 | 10060 | 10070 | 9824 | 9852 | -247 | -2.45% | 112790 | 2638 | -17929 | | Ol601 | 10104 | 10050 | 10064 | 9815 | 9840 | -264 | -2.61% | 500035 | 301480 | 18815 | [7] 基差价格 - 华东三级菜油：8月：OI2601 + 110，9 - 10月：OI2601 + 200，8 - 9月：OI601 + 160(非转)；华东转一级菜油：8月：OI2601 + 180 [7] - 华东市场豆油基差价格：现货：Y2601 + 80，9月：Y2601 + 100，10 - 11月：Y2601 + 160，10 - 1月：Y2601 + 210 [7] - 东莞各厂24度：01 - 80 [7] 油脂点评 - 市场情绪降温，油脂高位回调，菜油01补齐跳空高开缺口 [8] - 国内菜油菜粕供应端预计大幅减少，延续低多逻辑，直至供应短缺格局明显修复，零星买船不能完全弥补加拿大供应缺口 [8] - 豆油因美国和巴西生物柴油政策、四季度大豆进口量可能减少叠加国内需求回暖，远期看好 [8] - 棕榈油产地处于季节性增长期，8月库存预计保持增长，短期或回调，中长期看多 [8] 行业要闻 - 马来西亚8月1 - 10日棕榈油出口量为453230吨，较7月1 - 10日的366482吨增加23.7% [9] - 8月12日，商务部公布对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查初步裁定，原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，国内油菜籽产业受实质损害，倾销与实质损害有因果关系，自2025年8月14日起，进口经营者进口被调查产品时，应按初裁决定的保证金比率向海关提供保证金 [9] 数据概览 - 展示华东三级菜油、华东四级豆油、华南24度棕榈油现货价格，棕榈油、豆油、菜油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1价差，美元兑林吉特、美元兑人民币汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [11][19][21][23][26][30]

生猪：二育入场，现货表现不及预期 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 2025 年 8 月 15 日 | | | 单 位 | 价 | 格 | 比 同 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 河南现货 | 元/吨 | | 13930 | 0 | | | 价 格 | 四川现货 | 元/吨 | | 13550 | 0 | | | | 广东现货 | 元/吨 | | 15190 | -100 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 | 格 | 同 比 | | | | 生猪2509 | 元/吨 | | 13870 | -80 | | | | 生猪2511 | 元/吨 | | 13900 | -145 | | | | 生猪2601 | 元/吨 | | 14130 | -165 | | | | | 单 位 | 成交 ...

报告标题及日期 - 标题为《工业硅：关注市场情绪变动；多晶硅：消息面扰动增加》 [1][2] - 日期为2025年08月15日 [1] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 工业硅需关注市场情绪变动，多晶硅消息面扰动增加 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - **期货市场数据**：Si2511收盘价8675元/吨，较T - 1涨75元/吨；成交量512076手，较T - 1增1796手；持仓量279035手，较T - 1减5465手。PS2511收盘价50430元/吨，较T - 1跌860元/吨；成交量415544手，较T - 1增19899手；持仓量127757手，较T - 1减4706手 [2] - **基差数据**：工业硅不同对标现货升贴水有变化，多晶硅现货升贴水（对标N型复投）为 - 3430元/吨，较T - 1涨860元/吨 [2] - **价格数据**：新疆99硅8800元/吨，云南地区Si4210为10000元/吨，多晶硅 - N型复投料47000元/吨等 [2] - **利润数据**：硅厂利润（新疆新标553）为 - 2626元/吨，多晶硅企业利润为 - 16.9元/千克等 [2] - **库存数据**：工业硅社会库存（含仓单库存）54.5万吨，多晶硅厂家库存24.2万吨 [2] - **原料成本数据**：新疆硅矿石340元/吨，洗精煤宁夏地区925元/吨等 [2] 宏观及行业新闻 - 8月11日上午，乌海市联合观摩组考察内蒙兴发10万吨/年工业硅项目，现场获高度认可 [2] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1，取值范围为【 - 2,2】区间整数 [4]