报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 AI工具行业广告量级持续上涨，头部品牌占据大头，主流平台仍有上升空间；新入局产品不多，商务出行类应用更依赖AI功能，主要在腾讯平台投放；还对热门AI工具应用进行排行，并对部分应用投放素材拆解分析；AppGrowing可助力广告主提升素材制作与投放效率，把握流量媒体特性 [5][9][13] 各部分总结 整体流量大盘 - AI工具行业广告量级持续上涨，2025年1 - 3月AI工具广告数占比3.3%，高于2024年10 - 12月的0.3% [5][7] - AI工具头部品牌占据大头，在投应用数方面，AI工具占比相对较低 [9][11] - 主流平台仍有上升空间，各平台AI工具投放数占比中，OPPO占7.7%相对较高 [13][15] 行业动态洞察 - AI工具新入局产品不多，从2024年12月到2025年3月在投应用数和新增应用数变化不大 [19][21] - 商务出行类应用更依赖AI功能，其AI类广告占比6.5%，高于其他多数行业 [23][25] - AI工具主要在腾讯平台投放，腾讯相关平台投放占比较高，如优量汇联盟占37.4% [27][29] - 给出AI工具热投应用排行，1 - 3月Kimi智能助手、腾讯元宝、豆包等多次上榜 [31][32] 推广策略分析 - 《腾讯元宝》最早2024 - 05 - 30投放，在投媒体数37，主要投放腾讯广告（70.7%），素材突出接入DeepSeek卖点 [37][39][44] - 《狸谱》最早2024 - 09 - 05投放，在投媒体数25，主要投放腾讯广告（48.5%），主打二次元群体 [51][53][58] - 《可灵AI》最早2024 - 11 - 14投放，在投媒体数10，主要投放腾讯广告（79.7%），素材展示制作视频便捷性 [65][67][72] 工具赋能好创意生产 - AppGrowing可提供海量广告素材参考，助力广告主提升素材制作与投放效率 [80][81] - AppGrowing能洞察流量渠道，助力广告主把握流量媒体特性，减少测试成本快速起量 [87] - AppGrowing优势在于覆盖广、算法精准、智能识别和更新快，为投放策略提供情报支撑 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 采用“硬件Y - 软件X”轴预测新型硬件创新，串联不同时间科技创新进展与前景指引投资方向；2B市场关注光器件、硅光、GPU等高端化机会，2C市场关注车载、RoboVan、可穿戴等机会；架构创新和“物理化学生物AI”易被低估，带来国产科技硬件发展机会；长期机会与创新更重要，附录提供科技树和技术复杂度素材辅助理解[4]。 根据相关目录分别进行总结 基于“硬件Y - 软件X”轴的预测 - 2022H2展望呈现“硬件Y - 软件X”创新轴，展示不同软硬件组合及发展阶段[11] - 2024年底观察到新增ARM、AI眼镜等机会，行业和服务机器人有进展[13] - 2025H2展望在智联汽车、XR等领域有新变化，如增加RoboTaxi、生物 - 电子融合硬件等[16] - 2025H2创新轴对应的硬件机会包括AIPC、AI笔记本等，中长期机会更重要，还涉及算网、算力、材料等方面的发展及问题[18] 2B市场：光器件 + 硅光 + GPU + 高端化 光器件 - 过去算网受“Scaling Law”驱动，光通信量价齐升，不同系列产品对光模块用量有提升[24][26] - 现在AI“非典型”周期打破惯性，MoE架构是光通信需求高成长关键，结合算力多元化等因素带动光通信发展[27][32] - MoE下光器件通信特点与过去不同，带来内存访问和负载均衡增量，但也存在系统效率、通信等挑战[34][42] - 华为CloudMatrix384有MoE优化技术，英伟达也有类似趋势改变[48][51] 硅光 - 高速光通信下一节点是硅光，市场爆发临近，三场景共进以提高集成度、满足带宽增长和降低功耗[56][59] - 硅光产业爆发因VCSEL芯片带宽提升有技术瓶颈，其产业链与传统光模块产业链不同，技术难点是光电集成[61][64] - 中际旭创和光迅科技是硅光代表性企业，在硅光芯片研发和产品出货方面有进展[67][69] 半导体 - 半导体是AI基础，中国在半导体领域有进步，从全球代工和封测排名可见[70][74] - 中系Fab在全球高端市场追赶节点，如中芯国际等[76] - 国产KrF、ArF光刻机完成首台生产并进入推广应用阶段，有相应性能参数[78][81] GPU - 国产算力迈入千卡集群，GPU赛道有众多明星项目，不同厂商的GPU型号在工艺、算力等方面各有特点[84] 半导体趋势 - “DeepSeek时刻”架构关键，等效线宽在先进制程中多为等效概念，AI下晶体管密度有新变化[85][88] - 架构创新未必是单点提价，可解决性能翻倍的功耗和成本问题，如华为手机芯片案例[89][91] 2C市场：车载 + RoboVan + 可穿戴 + 生物电子互动设备 RoboVan - 存在技术外溢关系，涉及智能车、机器人、低空经济、深海科技等多个领域的产业复用[98][101] - 上下游格局包括芯片、算法、传感器等供应商，以及物流、配送等运营商，UE与ROI有吸引力，但存在一定风险[103][107] 车载芯片 - 2025年车载芯片高端化，智驾软硬件成熟，质价比提升，传统主机厂带动价格带下沉，NOA渗透率有提升空间[108][111] - 高阶芯片国产化、算法方案成熟、配置下放等因素推动发展，主机厂自研智驾芯片有进展[112][117] 激光雷达 - 2025年激光雷达有新发展，用于多个领域，物理AI和世界模型崛起使其成为智驾方案新选择[123][131] - 竞争格局逐渐明朗，“四巨头”格局显现[134] AR + AI眼镜 - 2025H2 - 2026年有变化，涉及3D传感、高刷新率、低延迟等方面，不同方案有优劣势[135][141] 新兴AI可穿戴 - 应重视BCI（脑机接口），有非侵入式与半侵入式创新成果[142][143] 一二级机会 未提及 附录：科技树、技术复杂度 未提及具体内容总结信息

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年端午档内地电影市场整体向好，票房、观影人次增长，影片供给充足，头部影片集中度提升，特效厅份额创新高，但映前热度和预售表现一般，下沉市场增长放缓 [4][9][33] 各部分总结 端午档电影市场概况 - 大盘票房4.6亿，同比增长19.94%，日均票房1.5亿，同比增长19.9%，开局稳定，儿童节拉动市场 [4][9][10] - 放映影院数1.2万，同比增长2.3%，银幕数7.3万，同比增长2.6%，但新片平均片长增加致场次同比下滑4.2% [18] - 观影人次1176.2万，同比增长22.2%，平均票价39.1元，为近三年最低，场均人次9人 [27] - 影院场均收益325.7元，同比增长25.2%，单影院日均收益1.3万元，同比增长17.2%，与2021年相当 [28] 端午档影片分析 - 上映新片11部，与去年持平，新片票房贡献80.5%，为近年新高 [33] - 头部影片集中度提升，《碟中谍8》和《哆啦A梦》贡献档期票房56.2%，仅弱于2023年 [38] - 映前大盘热度低，增长乏力，与去年同期相当 [41] - 预售首日大盘偏弱，新片累计首日预售4419.8万，仅为去年的39.1% [4] - 排片呈一强多弱格局，儿童节当日动画片供需提升 [48] - 《碟中谍8》领跑，日票房稳中有跌，儿童节动画片有小幅增长 [52] - 《碟中谍8》受众偏年长男性，《私家侦探》偏年长女性，动画片受众偏年轻女性 [56] - 仅《时间之子》在下沉市场有优势，《私家侦探》在华南地区优势明显 [65] 端午档地域终端放映情况 - 下沉市场增长放缓，一线票房9749万，同比增长29.9%，二线2.1亿，同比增长21.5%，三线及以下1.5亿，同比增长12.9% [68] - 头部省份排名有变动，除山东外票房同比均增长，上海最高 [73] - 头部城市排名稳定，仅南京提升1位，上海和南京票房同比增长明显 [79] - 各票房体量影院数据稳定，票房10万以上影院数量占9%，同比增3个百分点 [84] - 头部院线排名变动明显，万达居首，中影上升7位，浙江时代上升2位 [85] - 头部影投票房排名小幅变动，香港百老汇提升2位，万象影城和博纳影院各提升1位 [89] 端午档特效厅市场表现 - 特效厅份额创新高，在映9443个，占比12.7%，票房1.2亿，同比增长66%，贡献大盘25.2% [93] - 各属性特效厅均增长，巨幕厅、音效厅、LED厅明显 [96] - 各品牌特效厅均增长，IMAX居首，票房3507万，同比增长188.8%，贡献三成 [100] - 《碟中谍8》贡献特效厅总票房83%，对巨幕厅和音效厅贡献达九成 [101]

报告核心观点 - 提供2025年Shopee各站点父亲节选品参考及运营建议，助力卖家把握节日销售机会 [3][5] 各品类选品专题总结 美容健康品类 - 热销品有男士香水、护理套装、筋膜枪、按摩仪、电动牙刷等 [10] - 列举多款产品及参考价格，如迷你剃须刀7.94美元、筋膜枪4.85美元等 [12][14] 男包品类 - 男士钱包/男士斜拎包在父亲节送礼季迎小高峰，建议卖家上新带礼盒的男士钱包SKU、加投广告、标题带父亲节关键词 [20][21] 手表品类 - 男表在父亲节送礼季迎小高峰，建议卖家上新带礼盒的男表SKU、加投广告、标题带父亲节关键词 [25] 配饰品类 - 介绍多种饰品及价格范围，如眼镜3 - 5美元、腰带2 - 5美元等 [29] 鞋靴品类 - 列举不同鞋靴类型及价格，如乐福鞋&船鞋5 - 20美元、凉鞋/拖鞋3 - 15美元等 [33] 男装品类 - 给出男装产品价格范围，如经典Polo衫2 - 4美元、西装5 - 15美元等 [38] 父亲节选品推荐 - 按价格带推荐礼物及上新类目，如0.1 - 0.3美元的感谢贺卡，推荐上新类目为居家装饰等 [39] - 指出派对用品、贺卡、工具等节日机会点 [39] 各站点父亲节参考关键词 - 列出通用及各站点热搜词、翻译和类别，如通用的“独特父亲节礼物”“科技爱好者爸爸礼物”等 [40]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 国际油价震荡企稳，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 [6] - 化工行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一，部分子行业如轮胎、润滑油、涂料行业表现超预期 [7] - 建议关注业绩有望持续超预期的轮胎行业，以及进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 化工行业投资建议 行业跟踪 - 国际油价涨跌互现，地炼汽柴宽幅上行：本周国际油价多空因素博弈，周前期承压下跌，中后期震荡上行，预计下周国际原油价格区间震荡，地炼成品油供需或呈双弱势局面，山东炼厂汽柴油价格或稳中偏弱运行 [21][22][23] - 炼厂谨慎出货优先，丙烷市场弱势下行：本周丙烷市场均价下跌，预计后期丙烷市场主流低位盘整 [24] - 下游开启第三轮提降，炼焦煤市场价格跌势难止：本周炼焦煤市场价格下滑，预计下周炼焦煤市场价格将根据下游需求灵活调整，均价仍有小幅下滑可能 [25] - 聚乙烯市场跌后趋稳，聚丙烯粉料市场震荡下行：本周聚乙烯市场价格跌后趋稳，预计下周窄幅小跌；聚丙烯粉料市场震荡下行，预计下周偏弱僵持 [26][27] - 周内PTA市场走势下行，涤纶长丝市场稳中趋弱：本周PTA市场走势下行，预计下周随成本端震荡调整，均价走弱；涤纶长丝市场价格下跌，预计下周偏弱震荡 [28][29] - 尿素价格震荡调整，复合肥市场稳中局部趋弱：本周尿素市场价格稳中窄幅震荡，预计短期内维持弱势震荡格局；复合肥市场稳中趋弱，预计下周弱势观望 [30][31] - 聚合MDI市场僵持整理，TDI市场稳后阴跌：本周聚合MDI市场小幅反弹后持稳，预计下周小幅下跌；TDI市场稳后下行，预计短期延续弱势 [32][33] - 磷矿石市场供需博弈，价格涨跌互现：本周磷矿石市场供需博弈，价格涨跌互现，建议关注下游磷肥需求变化以及国内磷矿供应情况 [34] - 检修和投产并存，EVA市场博弈整理：本周EVA市场博弈整理，预计下周偏弱震荡 [35][36] - 纯碱市场利好难寻，市场价格小幅下跌：本周纯碱市场价格窄幅下跌，预计下周弱稳运行 [37] - 基本面隐忧仍存，钛白粉或难有太好表现：本周钛白粉市场弱势下跌，预计后市行情偏弱整理，价格下行空间受限 [38] - 制冷剂R134A市场高位坚挺，制冷剂R32市场依旧强势：本周制冷剂R134A市场高位坚挺，预计下周稳中偏强运行；制冷剂R32市场依旧强势，预计下周延续偏强态势 [39][40] 个股跟踪 - 松井股份：高端电子与汽车涂层材料业务双引擎驱动增长，Q3费用结构分化，经营性现金流显著跃升，PVD技术有望打开成长新空间，预测2024 - 2026年归母净利润分别为0.89、1.53、2.09亿元，给予“买入”投资评级 [42] - 宝丰能源：聚烯烃产销高增贡献主要业绩增量，财务费用率上升，现金流保持健康，高分红彰显性价比，预测2025 - 2027年归母净利润分别为101.85、121.14、137.15亿元，给予“买入”投资评级 [43] - 梅花生物：2024年动物营养氨基酸产品产销量同比增长，财务费用率显著下降，研发费用增加，股息率提升至5.95%，预测2025 - 2027年归母净利润分别为31.06、35.24、39.05亿元，给予“买入”投资评级 [44][45][46] - 兴欣新材：主营产品价格下跌导致营收下降，财务费用同比下降，多个募投项目有序推进，8800t/a哌嗪系列产品项目完成试生产，预测2025 - 2027年归母净利润分别为1.16、1.31、1.49亿元，给予“买入”投资评级 [48][49][50] 华鑫化工投资组合 - 桐昆股份、中国海油、中国石化、巨化股份、振华股份入选华鑫化工月度投资组合，各占20%权重 [55] 价格异动 - 本周涨幅较大的产品有天然气（14.76%）、盐酸（9.39%）、合成氨（5.24%）等 [4] - 本周跌幅较大的产品有合成氨（-8.47%）、己二酸（-7.53%）、煤焦油（-5.99%）等 [5] 重点覆盖化工产品价格走势 - 报告展示了原油WTI、布伦特、国际石脑油、国内柴油、国际柴油、燃料油、轻质纯碱、重质纯碱、烧碱、液氯、盐酸、电石、纯苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯、甲醇、丙酮等化工产品的价格走势图表 [60][62][64]

证券研究报告：医药生物|行业周报 发布时间：2025-06-09 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 7786.47 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 8490.25 | | 52 | 周最低 | 6070.89 | 行业相对指数表现 2024-06 2024-08 2024-11 2025-01 2025-03 2025-06 -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 医药生物 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 分析师:龙永茂 SAC 登记编号:S1340523110002 Email:longyongmao@cnpsec.com 近期研究报告 《国产创新药密集获批上市，创新药关 注度持续提升》 - 2025.06.03 医药生物行业报告 （2025.06.03-2025.06.06） l 本周细分板块表现 本周医药生物上涨 1.13%，跑赢沪深 300 指数 0.25p ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当今快节奏医疗环境要求支付方快速适应新规则和法规，成功的数字化转型和支付方与供应商的有效协作对新指令的快速成功实施和基于价值的医疗服务的同步交付至关重要 [4][6] - 支付方与供应商的协作不仅是优化患者护理和结果的优先事项，也是一项任务，实现合规和营造协作环境将取决于成功的数字化转型 [7][8] - 拆除支付方、供应商、第三方供应商和政府实体之间的障碍可增强以患者为中心、基于价值的护理并推动创新，有效协作对推动创新、满足监管要求和有效应对市场和客户需求至关重要 [10] 根据相关目录分别进行总结 支付方推动利益相关者有效协作的方法 - 简化系统和利益相关者之间的数据共享框架，利用先进技术简化和自动化流程，新兴技术如人工智能可作为协作的催化剂 [12][13][14] - 培养供应商和供应商之间的战略合作伙伴关系，支付方在将医疗保健供应商与提供专业解决方案的第三方供应商联系起来方面发挥着关键作用 [17] - 与政府实体合作，支付方和医疗保健系统可作为政府实体合作的中间人，确保供应商和供应商符合政府计划和合规标准 [20] - 促进跨部门协调护理倡议，支付方通过与医疗保健供应商、专业护理合作伙伴、教育系统等积极合作，为更协调、公平和以患者为中心的生态系统做出贡献 [23] 广泛医疗保健系统协作的四大变革性好处 - 促进和加强以患者为中心的护理，有效协作使医疗保健供应商能够全面了解患者的历史、治疗和结果，做出更明智、基于价值的护理决策 [26] - 加速向基于价值的护理转变，基于价值的护理模式需要全面了解患者的健康历史，有效协作对支付方和供应商之间基于价值的共享储蓄合同的成功至关重要 [27] - 消除冗余和差异，支付方和供应商之间的协作方法可优化成本和行政效率，解决计费问题并推动医疗保健交付的长期可持续性 [28] - 解决健康的社会决定因素，支付方通过建立跨部门、协作伙伴关系的强大社区，可推动更好的健康结果，减少医疗保健成本并支持更公平的医疗保健系统 [29]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 中央财政计划补助超200亿元支持城市更新，我国城镇现有房屋等更新改造需求巨大，利好消费建材，推荐三棵树、东方雨虹等，受益标的有北新建材等[3] - 《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底控制水泥熟料产能等，水泥板块受益标的有海螺水泥等[3] - “对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头提价，LowDk电子布产业链关注度升温，玻纤板块推荐中国巨石，受益标的有中材科技等[3] - “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐力诺药包、山东药玻[3] 市场行情每周回顾 行情 - 本周（2025年6月2日至6月6日）建材板块上涨0.63%，跑输沪深300指数0.24pct；近三个月，建材板块下跌2.95%，跑输沪深300指数1.24pct；近一年，建材板块上涨2.62%，跑输沪深300指数5.22pct[13] 估值表现 - 截至2025年6月6日，建材板块平均市盈率PE为26.28倍，位列A股全行业倒数第16位；市净率PB为1.11倍，位列A股全行业倒数第5位[21] 细分板块表现 - 建材子板块多数上涨，改性塑料涨幅最大，具体为改性塑料（+2.19%）、玻纤制造（+2.07%）等，水泥制造（-0.10%）[15] 个股表现 - 个股方面涨多跌少，本周涨幅前五的公司为山东玻纤（+18.36%）、三棵树（+10.74%）等；本周跌幅前五的公司为国立科技（-3.01%）、塔牌集团（-2.95%）等[19] 水泥板块 基本面跟踪 - 截至6月6日，全国P.O42.5散装水泥平均价为302.38元/吨，环比下跌2.77%，各地区价格走势分化；截至6月5日，全国熟料库容比达61.81%，环比下降2.85pct[26] 主要原材料价格跟踪 - 截至2025年6月6日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为655元/吨，周环比持平[55] 水泥板块上市企业估值跟踪 - 展示了青松建化、塔牌集团等多家水泥企业的总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据[72] 玻璃板块 浮法玻璃 - 截至2025年6月6日，浮法玻璃现货价格为1264.00元/吨，环比下跌1.00元/吨，跌幅为0.08%；期货结算价（活跃合约）为993元/吨，周环比上涨3.00元/吨，涨幅为0.30%；全国浮法玻璃库存为6011万重量箱，环比增加222万重量箱，增幅为3.83%[76][78] 光伏玻璃 - 截至6月6日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为127.73元/重量箱，环比下跌7.11元/重量箱，跌幅为5.27%[83] 主要原材料价格跟踪 - 重质纯碱：截至6月6日，全国重质纯碱现货平均价格为1360元/吨，环比下跌26.43元/吨，跌幅为1.91%；期货结算价（活跃合约）为1213元/吨，环比上涨8.00元/重量箱，涨幅为0.66%；截至6月5日，全国纯碱库存为162.70万吨，环比增长0.17%；全国纯碱开工率为80.76%，环比增长2.19pct[88][91] - 石油焦、重油、天然气：截至2025年6月6日，全国石油焦平均价格为3591.43元/吨，环比下跌117.86元/吨，跌幅为3.18%；全国重油平均价格为4925元/吨，环比下跌25.00元/吨，跌幅为0.51%；全国工业天然气价格为3.70元/立方米，环比下跌0.00元/立方米，跌幅为0.06%[92] 浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 - 浮法玻璃：截至6月5日，玻璃-纯碱-石油焦价差为7.40元/重量箱，环比上涨0.06元/重量箱，涨幅为0.84%；玻璃-纯碱-重油价差为2.27元/重量箱，环比下跌0.40元/重量箱，跌幅为14.85%；玻璃-纯碱-天然气价差为3.10元/重量箱，环比下跌0.89元/重量箱，跌幅为22.21%[96] - 光伏玻璃：截至6月5日，光伏玻璃-纯碱-天然气价差为73.92元/重量箱，环比下跌6.90元/重量箱，跌幅为8.54%[105] 玻璃板块上市企业估值跟踪 - 展示了福莱特、南玻A等玻璃企业的总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据[110] 玻璃纤维板块 无碱粗纱市场 - 本周国内无碱池窑粗纱市场价格大稳小动，成交存在产品结构差异，风电市场订单良好，部分企业传统热固产品走货偏弱；供应端个别大厂冷修产线点火复产；需求端深加工市场订单增量有限，短期需求仍显偏弱[111] 电子纱市场 - 本周电子纱市场主流产品G75各厂报价基本稳定，6月下游需求有支撑，但后续新增订单有限，传统淡季来临价格有向下压力，高端产品需求缺口支撑价格偏稳运行[112] 玻纤板块上市企业估值跟踪 - 展示了山东玻纤、长海股份等玻纤企业的总市值、归母净利润、PE、PB等估值数据[120] 消费建材板块 原材料价格跟踪 - 截至2025年6月6日，原油价格为68.34美元/桶，周环比上涨1.91%，较2025年年初下跌10.93%，同比下跌10.29%；沥青价格为4290元/吨，周环比持平，较2025年年初下跌2.28%，同比下跌5.09%；丙烯酸价格为6750元/吨，周环比持平，较2025年年初下跌13.46%，同比上涨0.75%；钛白粉价格为14740元/吨，周环比持平，较2025年年初上涨3.08%，同比下跌9.57%[6][123] 消费建材板块上市企业估值跟踪 - 展示了东方雨虹、科顺股份等消费建材企业的总市值、归母净利润、PE等估值数据[125]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 继续全面看好金属新材料板块 锂价已跌至8万元/吨以内 产能后续存在加速出清的可能性 建议关注成本具有优势且资源端存在扩张的锂矿标的 如盐湖股份、藏格矿业等 刚果（金）暂停钴出口4个月 有望缓解全球钴市场供应过剩程度 建议关注华友钴业等 看好锡价上行 建议关注锡业股份等 钨价格创2013年以来新高值 建议关注章源钨业等 铂价格创2018年以来新高值 建议关注贵研铂业 氧化镨钕价格继续上涨 建议关注北方稀土等[4] 各目录总结 价格汇总表 - 展示六大新兴产业材料价格 包括军工、新能源车、光伏、核电、电子材料和其他材料 涉及多种金属及材料价格及涨幅情况 如电解钴、锂辉石、多晶硅等[8] 军工新材料 - 铼粉价格下跌 试图通过产业链高频数据推算军工发展动态 涉及电解钴、铼、铍、碳纤维和钛合金等材料 电解钴和钴粉比值、电解钴和硫酸钴价格比值可反映行业景气度 本周电解钴和钴粉比值环比-0.2% 电解钴和硫酸钴价格比值环比-0.1% 本周电解钴毛利为-0.20万元/吨 环比+0.03万元/吨 库存环比+7吨 2025年4月开工率环比-14.1pct 0级海绵钛和4级海绵钛价差可反映军品和民品钛材相对强弱 本周价差0.90万元/吨 国产99.99%铼粉价格为17,980.00元/千克 铍价格环比+0% 碳纤维价格环比+0% 毛利-8.78元/千克 库存环比+100吨 2025年4月产量环比+18.0%[10][11][25] 新能源车新材料 - 锂辉石价格下跌 2025年4月中国新能源汽车产量环比-2.0% 同比+43.8% 渗透率环比+5.29pct 正极材料方面 电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格环比下跌 碳酸锂测算毛利环比+18元/吨 产量环比+4.0% 硫酸钴价格环比+0% 磷酸铁锂价格环比-3.81% 523型正极材料价格环比+0% 电解液和隔膜方面 六氟磷酸锂价格环比-1.4% 产量持续震荡上行 钕铁硼方面 N35、H35钕铁硼价格环比上涨 氧化镨钕价格环比+2.5%[28][30][54] 光伏新材料 - EVA价格下跌 涉及多晶硅、光伏玻璃、金刚线和EVA共聚物等材料 多晶硅价格环比+0% 2024年12月产量处于历史较高位置 光伏玻璃价格环比+0% 毛利和毛利率处于较低水平 产量环比+0% 库存环比+7.5% 金刚线价格环比不变 EVA价格环比-0.9%[55][56][65] 核电新材料 - 铀价上涨 锆、铪是核工业重要材料 本周氧氯化锆价格环比+0% 毛利环比+6.5% 库存环比-7.5% 海绵锆、氧化铪价格环比+0% 硅酸锆价格环比-0.9% 锆英砂价格环比+0% 海绵锆和硅酸锆价格比值环比+1.0% 2025年4月铀价环比+0.6%[70][73][77] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格下跌 四氧化三钴和硫酸钴比价可监测3C和新能源车行业相对景气度 本周四氧化三钴价格环比-0.27% 库存环比-1.0% 2025年4月产量9500吨 钴酸锂价格环比+0% 毛利环比+7.5% 产量环比+1.2% 库存130吨 碳化硅价格环比+0% 高纯镓、粗铟和精铟价格环比+0%[80][84][91] 其他材料 - 铑价格上涨 99.95%铂、铑、铱价格分别环比+8.2%、+1.7%、-2.9%[3]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [7] 报告的核心观点 - 财政部及住建部公布 2025 年度中央财政支持城市更新行动评选结果，20 城入围，未来几年中央财政计划补助超 200 亿元支持城市更新工作 [1] - 5 月核心城市新房及二手房销售增速放缓，6 月基准期较高且新房入市放量，地产调控政策需发力托底市场 [1] - 基本面走弱催生政策博弈，建议关注困境反转类房企如金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头如招商蛇口、绿城中国等；多元经营稳健发展的地方国企如浦东金桥、外高桥等 [1] 根据相关目录分别进行总结 销售回顾（5.31 - 6.6） - 重点监测 32 城合计成交总套数 1.3 万套，环比降 37.3%，2025 年累计成交 34.9 万套，累计同比降 3.8% [2][13] - 一线城市成交 3744 套，环比降 41.5%，2025 年累计成交 10.1 万套，累计同比增 12.6% [2][13] - 二线城市成交 7820 套，环比降 35%，2025 年累计成交 20.7 万套，累计同比降 10.2% [2][13] - 三线城市成交 1256 套，环比降 37.6%，2025 年累计成交 4.2 万套，累计同比降 3.8% [2][13] - 重点监测 18 城合计成交二手房总套数 1.9 万套，环比降 25.9%，2025 年累计成交 55.8 万套，累计同比增 15.1% [2][17] - 一线城市成交 7350 套，环比降 34.4%，2025 年累计成交 22.7 万套，累计同比增 40.3% [17] - 二线城市成交 10903 套，环比降 19.9%，2025 年累计成交 30.4 万套，累计同比增 9.8% [17] - 三线城市成交 1042 套，环比降 15.2%，2025 年累计成交 2.7 万套，累计同比增 9% [17] 土地供应（5.26 - 6.1） - 百城土地宅地供应规划建筑面积 914 万㎡，2025 年累计供应 8910 万㎡，累计同比降 11.6%，供求比 1.2 [3][21] - 一线城市供应规划建筑面积 43 万㎡，今年累计供应 481 万㎡，累计同比增 6.8%，累计供求比 1.26 [21] - 二线城市供应规划建筑面积 578 万㎡，今年累计供应 4120 万㎡，累计同比降 2.6%，累计供求比 1.22 [21] - 三四线城市供应规划建筑面积 293 万㎡，今年累计供应 4309 万㎡，累计同比降 20.1%，累计供求比 1.19 [21] - 百城供应土地挂牌楼面均价 7119 元/㎡，近四周平均挂牌均价 6092 元/㎡，环比降 4%，同比增 20.1% [3][22] - 一线城市供应土地挂牌楼面价 23824 元/㎡，近四周平均起拍楼面 25918 元/㎡，环比降 7.1%，同比增 12.3% [22] - 二线城市供应土地挂牌楼面价 7914 元/㎡，近四周平均起拍楼面 6427 元/㎡，环比增 27.5%，同比增 31.8% [22] 土地成交（5.26 - 6.1） - 百城土地住宅用地成交规划建筑面积 426 万㎡，2025 年累计成交 7397 万㎡，累计同比增 1.9% [4][46] - 一线城市成交建筑面积 31 万㎡，今年累计成交 383 万㎡，累计同比增 6.2% [46] - 二线城市成交建筑面积 181 万㎡，今年累计成交 3387 万㎡，累计同比增 12.8% [46] - 三线城市成交建筑面积 214 万㎡，今年累计成交 3628 万㎡，累计同比降 6.9% [46] - 百城住宅用地平均成交楼面价为 5455 元/㎡，环比降 16.6%，同比增 5.1%，整体溢价率为 5.5%，2025 年平均楼面价 7797 元/㎡，溢价率 13.2%，较去年同期提高 8.7 个百分点 [4][47] - 一线城市住宅用地平均成交楼面价为 18006 元/㎡，整体溢价率为 0%，2025 年平均楼面价 41072 元/㎡，同比增 49.2%，溢价率 13.7%，较去年同期溢价率增长 7.9 个百分点 [47] - 二线城市住宅用地平均成交楼面价为 4955 元/㎡，整体溢价率为 9.8%，2025 年平均楼面价 8986 元/㎡，同比增 23.5%，溢价率 17.1%，较去年同期溢价率增长 12.2 个百分点 [47] - 三四线城市住宅用地平均成交楼面价为 4063 元/㎡，整体溢价率为 4.9%，2025 年平均楼面价 3178 元/㎡，同比增 12.1%，溢价率 3.1%，较去年同期溢价率上升 0.8 个百分点 [47]