报告的核心观点 - 国内金融市场整体呈现上涨态势,其中创业板指涨幅最大达2.93% [1] - 宏观方面,1-9月全国规模以上工业企业利润总额同比下降3.5%,国家医保谈判正式开启,财政政策将加大逆周期调节力度 [1] - 行业方面,宝马奔驰推出超充品牌加速汽车电动化,千寻位置"全球通"正式商用助力北斗服务出海,苹果即将发布人工智能新品受关注 [1] 公司研究总结 医药行业 - 恒瑞医药前三季度归母净利润增长32.98% [2] - 开立医疗前三季度研发投入增长28.33%,高端产品持续突破 [2] 电子行业 - 润欣科技是国内领先的IC产品和解决方案分销商,主营通讯连接芯片、无线射频和传感器芯片 [2] - 华自科技主要提供储能相关的控制设备和系统,形成业内领先的多能物联解决方案体系 [2] 市场回顾及展望 - 10月25日市场全天冲高回落,创业板指领涨,北证50指数盘中大涨后回落 [2] - 成交量较上个交易日放量2516亿,新能源赛道股集体大涨,其中光伏板块领涨 [2] - 锂电池板块震荡走高,并购重组概念股维持强势,低空经济概念股反复活跃 [2] - 展望后市,市场仍以良性轮动结构为主,新能源赛道方向再度爆发,短线题材方向依旧维持赚钱效应 [2]

报告的核心观点 - 9月外汇市场美元指数下降,人民币汇率反弹,反映了美联储降息和国内金融政策刺激了市场主体结汇需求释放[2] - 9月财政收支数据显示,非税收入同比大幅改善,地方公共财政支出发力,四季度财政支出力度有望进一步加大[3][4] - 长期利率下行受到内外部均衡和"资产荒"逻辑变化的影响,长债收益率可能从下行趋势转为水平震荡[5][6] 公司和行业总结 广立微 - 公司加大研发投入,以技术研发为根本,技术壁垒有望持续拓宽[7][8] - 公司加大海外市场拓展力度,海外业务收入增长较快[8] - 公司产品品类持续扩充,包括EDA软件、半导体人工智能应用平台等[8] 恒生电子 - 金融数字化转型加快,公司作为金融IT龙头有望深度受益[10][11] - 公司产品持续迭代升级,核心竞争力有望延续[11] - 公司发布股权激励计划,彰显长期发展信心[11]

核心观点 - 上周五A股三大指数集体收涨，沪指收涨0.59%，深成指收涨1.71%，创业板指收涨2.93%。[4] - 1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%。国家统计局表示，总体看，虽然规上工业企业利润有所下降，但工业新动能韧性显现，且随着工业企业预期企稳、信心有所增强，工业企业效益有望得到恢复。[5] - 财政部副部长、世行中国副理事廖岷表示，除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，并继续为全球经济增长注入动力。[5] 宁德时代发布骁遥超级增混电池，钠离子电池技术实现新突破 - 骁遥电池是全球首款纯电续航达到400公里以上，兼具4C超充能力的超级增混电池，能够实现充电十分钟，续航280公里，补能速度超越市场上大部分600公里以上续航配置的纯电车型。[5] - 宁德时代首创的锂钠AB电池系统集成技术，解决了新能源汽车低温性能弱、冬天续航能力降得快的问题。骁遥超级增混电池可以在零下40摄氏度的极寒环境下实现电池可以放电，在零下30摄氏度的条件下可以充电，在零下20摄氏度时仍能够提供强劲的动力输出。[5] - 骁遥电池能够有效解决增混车型续航短、补能慢、低温衰减的核心问题，有望进一步助力增混车型的市场份额增长，带动新能源车渗透率提升。[5] - 通过构建"麒麟、神行、骁遥"的品牌矩阵，宁德时代有望进一步提升市占率，巩固领先地位。[5][6] - 骁遥超级增混电池实现了钠离子电池在新能源汽车领域应用的新突破，有望加速钠离子电池产业化进程，带动钠离子电池市场规模增长。[6] 亚洲市场表现较好，9月变压器出口稳定增长 - 2024年9月，我国变压器出口金额为33.55亿元，环比增长12.55%，同比增长31.06%。2024年1-9月，我国变压器累计出口金额为229.71亿元，同比增长46.34%，保持稳定增长。[7] - 分到达地区来看，我国对亚洲、欧洲的变压器出口环比增长，对非洲、北美、拉美出口环比下滑，其中，亚洲市场高景气，出口量达到今年新高。[7] - 2024年9月，我国对亚洲、欧洲的变压器出口金额分别为17.94、6.85亿元，分别环比增长47.23%、8.08%，同比增长85.11%、13.09%。[7] 业绩表现稳健，新项目持续爬坡 - 2024Q1-Q3，宋城演艺实现营收20.13亿元（同比+24.46%），归母净利润10.08亿元（同比+28.04%），扣非归母净利润9.94亿元（同比+28.05%）。[9] - 7月26日，公司新项目三峡千古情开业，节假日民众出游热情高涨，公司受益于旅游市场活力复苏。今年国庆黄金周，公司旗下千古情景区7天共计接待游客超260万人次，较2023年国庆黄金周同比增长59.7%。[9] - Q3单季，公司毛利率同比下降2.17pcts至75.60%，销售/管理/研发费用率分别为5.38%/5.02%/1.32%，同比分别+0.59pcts/+0.80pcts/+0.75pcts,净利率同比微降0.06pcts至57.30%。[9]

报告的核心观点 财政的拐点 [7][8][10] - 10月25日财政部公布前三季度收支数据,各项数据显示财政收入和支出两段均有所改善 - 在一揽子宏观调控政策出台背景下,发改委和财政部对存量工具加快落地的督导已经在数据层面有所体现,广义财政支出力度大幅回升 - 预计伴随大量资金陆续形成实物工作量和之后增量政策的出台,将有力带动财政支出的进一步提升,财政拐点已至 忘掉基数,关注未来需求 [11][13] - 9月工业企业利润同比下降27.1%,主要原因是高基数以及利润率大幅下降 - 价格和利润率的下滑是主要原因,出口放缓也对工业企业利润形成抑制 - 但预计伴随大量资金陆续形成实物工作量和之后增量政策的出台,将有力带动财政支出的进一步提升,提高工业品需求,10月工业经济或有明显起色 政策利好有望推动业绩修复 [14][16] - 本周A股市场震荡上行,多数宽基指数收涨,北证50指数上涨16.61%,领涨市场 - 展望后市,A股有望震荡上行,建议关注科技成长、消费和红利板块 - 政策利好有望推动业绩修复 科技金融如何赋能新质生产力 [17][19] - 针对科技金融赋能新质生产力面临的挑战,提出建议 - 创业投资方面,着力培育耐心资本,打造"投早、投小、投硬科技"的风向标 - 银行信贷方面,构建合理风险分担机制,发展知识产权质押融资 - 科技保险方面,营造良好的政策环境,挖掘科技保险服务新增长点 - 资本市场方面,更为重视投资端发力,培育长期投资生态,加强发债支持力度 北交所推动并购重组,市场活跃度再创新高 [20][23][24] - 北证50指数周涨幅为16.61%,各行业悉数上涨 - 本周北交所整体交易活跃度再创新高,日均成交额约469.05亿元 - 北交所举办券商及上市公司并购重组座谈会,推动优质项目稳妥落地 - 对于2024年四季度投资策略,建议关注业绩增速较高、研发投入较强的成长性公司,关注国企"一利五率"的稳健性公司,关注募投项目产能释放和外延并购的公司,以及提升股东回报的高股息公司 特宝生物三季度业绩超预期,派格宾集采后加速放量 [25][28] - 公司蛋白长效修饰技术平台积累深厚、产品管线丰富,长效干扰素快速放量、长效人粒细胞刺激因子实现上市销售 - 预计2024-2026年,公司归母净利润分别为8.28/11.23/14.60亿元,利润增速分别为48.99%/35.66%/30.08% - 当前股价对应2024-2026年PE分别为40、30和23倍,维持"推荐"评级

报告的核心观点 1. 兆易创新业绩稳步修复，DRAM业务拓展有效 [4][5] 2. 贵州茅台业绩稳定增长，提振行业信心 [5][6] 3. 苑东生物主营业务增长加速，创新+国际化持续催化 [6] 4. 华为原生鸿蒙操作系统正式发布，Anthropic推出新功能探索AI+计算机交互 [7][8] 5. 第三批中成药带量采购开始，产品价格降幅及日均费用为中选关键 [24][25] 6. 茅台酒稳定增长，系列酒主动控速 [5][6] 7. 公司全面布局免疫、微生物、分子、生化、质谱等检测领域，产品线丰富发展空间广阔 [46] 8. 公司聚焦精神神经等优势治疗领域，失眠新药地达西尼放量在即 [54] 9. 生物药新品出海放量在即，关注白紫欧盟放量节奏 [55] 10. 传统品种整体市占率较高，产能利用率有待提升 [58] 11. 新品种高端市场放量有望加速，产能建设助力公司长期成长 [58] 12. 公司在手订单饱满，业绩实现同比高增 [50] 13. 发布高端产能扩充计划，长期竞争力不断增加 [50] 14. 半导体营收占比持续提升，CMP抛光垫业务再创历史单季收入新高 [52] 15. 公司持续完善CMP抛光垫新品布局，丰富CMP抛光液、清洗液产品品类 [52] 16. 公司在直写光刻技术方面积累深厚，在PCB直写光刻设备市场中国内市占率领先 [36][37] 17. 公司持续完善产品线并优化产品性能，开展前瞻性的技术研发和布局 [37] 18. 公司是国内稀缺的以太网交换芯片设计企业，深耕网络交换芯片领域近二十年 [36][37] 19. 公司产品序列丰富，定位中高端市场，产品已作为主要芯片应用于国内主流网络设备厂商的主要产品中 [37][38] 20. 公司持续加大研发投入，专注于内窥镜诊疗、光纤成像技术、辅助机器人等项目 [64] 21. 公司不断推进产品迭代研发，保障长期增长 [64] 22. 公司在手订单充足，高性能产品产销提升，高端领域研发投入持续 [65][66] 23. 公司产能建设稳步推进，稳健成长可期 [65][66] 24. 公司是国内高性能MEMS惯性传感器领先者，性能达到国际先进水平 [68][69] 25. 公司可提供包括设备、平台、数据和应用的全面开放能力，为行业应用开发者提供全方位的支持 [41][42] 26. 公司在感知技术、图像技术、光学技术等方面形成覆盖众多领域、具有一定先进性的技术集 [41][42] 27. 公司拥有巨量数据资源将在安防智能化变革中拥有绝对天然优势 [42] 28. 公司在基础算力和大模型建设上进行了大量的投入和积累 [42] 29. 公司销售有望持续增长，新增固定资产较多，折旧仍会对利润端造成短期影响 [54][55] 30. 公司销售和研发费用率大幅减少，盈利能力持续修复 [55][56] 31. 公司引进13个产品已同40余个国家与客户签约并陆续提交了引进产品的注册申请 [55][56] 32. 公司大单品白蛋白紫杉醇重点出口欧盟，已于24年7月获得欧盟批准上市 [55][56] 33. 公司持续推进多个项目的临床试验工作，两个项目进入临床III期 [55][56] 34. 公司传统核心品种凭借较高的全球市占率，加巴喷丁等部分品种产能利用率的逐步提升，有望保持稳健 [58][59] 35. 公司17个特色原料药新品将进入密集放量期，其中将不乏原料药销售额过亿大单品 [58][59] 36. 公司二厂区新建产能有望助力公司特色原料药新品全周期成长 [58][59] 37. 公司在OLED终端材料领域处于领先地位，与OLED面板龙头京东方建立了稳定的供货关系 [60][61] 38. 公司新产品持续放量，OLED渗透率持续提升带动公司业绩维持高速增长 [60][61] 39. 公司部署储能电芯及系统、半固态电池、小动力电池等产能，产品布局全面，为后续布局差异化赛道打好基础 [62][63] 40. 公司着力聚焦储能市场，战略布局细分动力市场，同时前瞻性布局固态、半固态电池领域 [62][63] 41. 公司深耕小微客群带来的利率韧性支撑公司前3季度净利息收入同比增长6.2% [73][74] 42. 公司零售与小微业务稳步发展，有望充分受益于区域小微企业和零售客户需求的持续回暖 [73][74] 43. 公司始终坚守"三农两小"市场定位，持续通过深耕普惠金融、下沉客群、异地扩张走差异化发展的道路 [73][74] 44. 公司收入保持稳健增长趋势，利润端表现优异 [64][65] 45. 公司不断推进产品迭代研发，保障长期增长 [64][65] 46. 公司业绩符合预期，MEMS惯导行业领先地位稳固 [68][69] 47. 公司产品下游应用范围广泛，成长空间可观 [68][69] 48. 公司订单执行及费用控制节奏良好，盈利能力有望在25年重回正轨 [70][71] 49. 公司销售阶段承压，融资渠道畅通 [72][73] 50. 公司营收韧性突

报告的核心观点 - 2024年前三季度,全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元,同比下降3.5%;实现营业收入99.20万亿元,同比增长2.1% [1] - 财政部副部长表示,除货币政策外,中国还将加大财政政策逆周期调节力度,在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施 [1] - 基金三季报显示,截至9月末,中央汇金投资及中央汇金资产等"国家队"合计持有的主流股票ETF市值超9400亿元,是去年末持仓总市值的8倍以上 [1] 宏观策略 - 央行继续逆周期调节,稳定经济增长。10月LPR报价出炉,1年期LPR为3.10%,5年期以上LPR为3.60%,均下降25个基点,有利于促进社会融资成本进一步降低 [7] - 美国制造业PMI略超预期,上周初请失业金人数超预期,11月降息25个基点概率增强 [7] - 逆周期调节预期增强,市场有望企稳回升。中央政治局会议释放重磅信号,四季度宏观调控预期显著增强,经济有望企稳回升 [7] 行业公司 汽车行业 - 2024年1-9月,乘用车销量累计完成1867.9万辆,同比增长3%。自主品牌表现强势,市场份额同比上升9.2个百分点至63.8% [13] - 新能源汽车渗透率不断提升,2024年1-9月,新能源汽车销量累计完成832万辆,同比增长32.5%,市场占有率达到38.6% [13] - 政策端以旧换新政策效果持续,建议关注智能化进展带来的边际变化,以及具备强产品周期和全球化扩展的自主品牌及智能化零部件投资机会 [13] 调味品行业 - 2024年上半年,预制食品营收增长呈现断崖式下滑态势,千味央厨和三全食品的营收同比分别增长4.87%和下降4.91% [22] - 尽管收入增长大幅放缓,河南省预制食品上市公司对于研发仍保持了较高的投入,千味央厨和三全食品的研发费用分别同比增长31.41%和21.80% [22] - 河南预制食品企业的销售费用边际增长较多,主要是销售增长陡然放缓而销售投入仍然高企所致,建议关注千味央厨在开发中小型餐饮以及下沉市场的策略 [22] 原料药行业 - 2024年中报,中信化学原料药行业实现营业收入907亿元,同比增长2.06%,实现归母净利润95.25亿元,同比下滑4.09% [18] - 近年来,随着集中带量采购、一致性评价等政策的深入实施,上游原料药产品价格走低带来了一定的压力,2024年上半年原料药板块整体毛利率进一步下降 [18] - 河南省原料药产业布局包括郑州、新乡、安阳、南阳、驻马店、周口等地,建议围绕产业集群化、绿色低碳化,创新引领化三个方向发展 [18]

报告的核心观点 - 报告主要介绍了美团无人机在福田口岸开通首条无人机配送航线,为鼓励用户体验该服务,WeChat Pay HK将提供一系列消费优惠及奖赏[6] - 欧盟与中国同意就对中国电动车加征关税的可行替代方案举行进一步技术性磋商,双方仍有巨大分歧[7] - 国家数据局将出台企业数据开发利用、数据产业高质量发展、公共数据资源登记等7份政策文件,推动建立健全数据产权制度,完善数据流通交易规则[8] - 证监会根据《证券及期货条例》冻结11名涉嫌操纵鼎益丰(00612.HK)股份人士共63.5亿元资产[9] - 商汤科技与中智股份达成合作,将在人才发展大模型以及相关算力服务领域展开深入合作,推动AI技术在人力资源服务行业的深化应用[10] - 恒大汽车宣布潜在卖方决定停止与潜在买方就可能的股权转让进行讨论,并申请由10月28日起复牌[10] - 阿里巴巴(09988)在美国被控垄断达成和解,同意支付近34亿港元[11] 报告内容总结 行业动态 - 腾讯旗下WeChat Pay HK积极支持发展「低空经济」,美团无人机日前开通首条口岸无人机配送航线[6] - 欧盟与中国就对中国电动车加征关税的可行替代方案进行技术性磋商,双方仍有分歧[7] - 国家数据局将出台多项政策文件,推动建立健全数据产权制度,完善数据流通交易规则[8] - 商汤科技与中智股份达成合作,推动AI技术在人力资源服务行业的深化应用[10] 公司动态 - 证监会冻结11名涉嫌操纵鼎益丰(00612.HK)股份人士共63.5亿元资产[9] - 恒大汽车宣布潜在卖方决定停止与潜在买方就可能的股权转让进行讨论,并申请由10月28日起复牌[10] - 阿里巴巴(09988)在美国被控垄断达成和解,同意支付近34亿港元[11]

报告的核心观点 1) 2025年原油需求增长点或在亚太其他国家(非OECD除中国),但难以复制中国过去20年的表现[1] 2) 随着OPEC增产落地,页岩油重新成为边际供给[1] 3) 给与2025年原油价格中枢预测70美金(WTI)/75美金(Brent),主要考虑供应成本边际和需求替代边际[1] 报告分类总结 需求展望 - 2025年中国需求有望改善,美国需求预期不断推后[1] - 新的需求增长点或在亚太其他国家(非OECD除中国),但难以复制中国过去20年的表现[1] 供给展望 - 随着OPEC增产落地,页岩油重新成为边际供给[1] - 非OPEC+国家常规油(不含美国)产量预计2025年同比+80万桶/天,主要是海上贡献增量持续稳定释放[1] - OPEC+将从2024/12/1开始逐步取消之前实施的220万桶/日"自愿减产"计划,2025年预计OPEC+(剔除俄罗斯)将恢复产量110万桶/天[1] 价格展望 - 给与2025年原油价格中枢预测70美金(WTI)/75美金(Brent)[1] - 主要考虑供应成本边际和需求替代边际两个因素[1] - 供应成本边际:页岩油边际平衡点在62~70美金(WTI)[1] - 需求替代边际:重卡替代平价对应的油价区间在70~115美金/桶,油价70美金向下有助于减缓替代[1]

[报告核心观点] 1. 美国大选结果对资产价格的影响取决于不同的政治格局。特朗普当选可能利好美股、美元和黄金,但不利于美债;哈里斯当选可能利空美股,但利好美债。[19] 2. 2024年9月经济数据显示,经济低点已过,政策发力下全年经济增长目标有望实现。消费、投资均出现边际回升,反映前期政策的效果有所成效。[20] 3. 2024年9月社融数据呈现出多重利好态势:信贷端呈现部分企稳态势,M1下降趋势放缓,M2出现明显反弹,政府债持续高增。[21] [公司研究] 天润乳业 1. 天润乳业是农业产业化国家重点龙头企业,主营乳制品及乳饮料的研发、生产和销售。[23] 2. 2019-2023年,公司营收稳步增长,复合增速为13.65%。主要产品包括UHT奶系列、酸奶系列和乳饮料系列。[23] 3. 公司销售净利率和毛利率维稳,销售费用率下降,财务费用率和管理费用率维稳。[23] 三星医疗 1. 2024年前三季度,公司收入同比增长25%,归母净利润同比增长22%,扣非净利润同比增长31%,扣非略超市场预期。[25] 2. 公司海外业务持续开拓,AMI和配电业务在海外市场取得突破,在手订单大幅增长。[25] 3. 国内配用电业务保持快速增长,公司在网内和网外市场份额均有提升。[25] 4. 医疗服务业务经营管理持续增强,收入和毛利率均有提升。[25] 洽洽食品 1. 2024年前三季度,公司收入同比增长6.2%,归母净利润同比增长23.8%,扣非净利润同比增长31.4%。[26] 2. 2024年第三季度,公司收入端低个数增长,但利润率表现略超预期,主要系规模效应带动和降本增效。[26] 3. 我们预计2024-2026年公司营收为75.5/82.2/89.2亿元,归母净利为10.0/11.5/12.8亿元。[26] 安科瑞 1. 2024年前三季度,公司营收同比下降6.8%,归母净利润同比下降8.9%,业绩不及市场预期。[27] 2. 国内经济弱复苏导致下游需求疲弱,公司业绩承压。[27] 3. 公司积极出海应对内需影响,加强海外渠道建设,海外订单有望实现高速增长。[27] 康普化学 1. 2024年前三季度,公司营收同比下降17.38%,归母净利润同比下降30.77%,业绩承压。[28] 2. 公司特种表面活性剂项目已开始试生产,有助于未来业绩贡献。[28] 3. 我们下调2024-2026年公司归母净利润预测至1.28/1.51/1.80亿元。[28] 天孚通信 1. 2024年前三季度,公司收入同比增长99%,归母净利润同比增长122%。[29] 2. 受益于下游高速光模块需求高景气,公司营收规模和毛利率均大幅提升。[29] 3. 我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为14.3/22.7/27.2亿元。[29] 贝泰妮 1. 2024年前三季度,公司收入同比增长17.1%,但归母净利润同比下降28.4%,主要系期间费用率大幅提升。[30] 2. 公司主要品牌薇诺娜及其他主要品牌收入同比增长约6%,保持稳中有升。[30] 3. 我们下调公司2024-2026年归母净利润预测至7.6/10.4/13.4亿元。[30] 佳禾食品 1. 2024年前三季度,公司收入同比下降19.5%,归母净利润同比下降59.9%,主业承压。[31] 2. 咖啡业务表现相对稳定,收入同比增长。[31] 3. 我们调整2024-2026年公司归母净利润预测为1.2/1.8/2.4亿元。[31] 杰瑞股份 1. 2024年前三季度,公司归母净利润同比增长2%,业绩拐点即将出现。[32] 2. 公司海外及设备类订单占比提升,带动毛利率和净利率显著提升。[32] 3. 公司在中东市场持续拓展,大型EPC项目不断中标,有助于提升整体盈利能力。[32] 绝味食品 1. 2024年前三季度,公司收入同比下降10.95%,但归母净利润同比增长12.53%。[33] 2. 2024年第三季度,公司毛利率同比提升5.3个百分点,净利率同比提升1个百分点,成本下行带动利润率改善。[33] 3. 我们下调2024-2026年公司营收和归母净利润预测。[33] 中国巨石 1. 2024年前三季度,公司收入同比增长1.8%,第三季度收入同比增长8.3%。[34] 2. 行业复价稳价举措带动产品均价提升,公司毛利率和净利率逐季改善。[34] 3. 我们下调2024-2026年公司归母净利润预测至22.2/27.9/36.2亿元。[34] 巴比食品 1. 2024年前三季度,公司收入同比增长2.04%,归母净利润同比增长25.68%。[35] 2. 2024年第三季度,公司门店业务持续承压,但团餐渠道收入环比有所改善。[35] 3. 我们略下调2025-2026年公司归母净利润预测,维持"买入"评级。[35] 苏美达 1. 2024年前三季度,公司扣非净利润同比增长27%,产业链业务表现亮眼。[37] 2. 供应链业务有望随内需复苏

报告的核心观点 - 纯血鸿蒙生态建设正在快速推进,预计明后年生态搭建有望进一步加速[3][4] - 随着制冷剂市场景气的保持,看好公司长期业绩[7] 报告内容总结 纯血鸿蒙生态建设 - 10月22日,华为正式发布了HarmonyOS NEXT,同时公布了目前已有超过1.5万个鸿蒙原生应用和元服务上架应用市场,覆盖18个行业[3] - HarmonyOS NEXT在系统性能、安全性、智能化、多端互联等方面实现了全面升级[4] - 头部应用迁移顺利,截至目前,top5000应用已全面启动迁移,可满足用户99.9%的使用时长[4] - 未来应用数量将阶段性达到50万个,并最终实现拥有200万个原生应用的目标,较目前的1.5万个应用,总量有望实现数十倍的增长[4] 公司业绩表现 - 公司2024年前三季度实现营收179.06亿元,同比增加11.83%;实现归母净利润12.58亿元,同比增加68.40%[6] - 单季度来看,Q3公司实现营收58.26亿元,同比减少1.53%,环比减少11.86%;实现归母净利润4.23亿元,同比增加64.67%,环比减少19.19%[7] - 含氟精细化学品、石化材料、制冷剂、基础化工产品及其他销量分别同比增加286.18%、52.29%、11.41%、11.41%[7] - 制冷剂、氟化工原料、石化材料均价分别同比增加29.81%、15.40%、1.90%[7] 行业及公司前景 - 随着制冷剂市场景气的保持,公司作为制冷剂配额龙头企业,有望持续保持业绩增长[7] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.77\1.02\1.09,对应PE分别为26.2\20.0\18.7,维持"买入-B"评级[8]