报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 基于科技和国央企改革两条主线，推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利、小鹏；关注华为鸿蒙高端智能典型代表江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；推荐具备强业绩增长、机器人布局或海外拓展能力的零部件企业福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团 [4] 根据相关目录分别进行总结 机器人展会 - 杭州机器人展整机厂商参与有限，但仿真训练与传感器方向亮点突出，部分企业面向工业客户提供模型包与虚拟仿真环境协助机器人训练，商业模式以定制化数据收费为主，类似巨一科技依托Omniverse平台构建数字孪生系统，若形成闭环有望提升行业价值密度 [4][5] - 展会上特斯拉机器人订单延期引发对产业化落地进展的思考，当前机器人产品执行效率与人类差距明显，大规模应用仍待时日，通过仿真训练等实现更高效能或成下一轮投资核心逻辑 [5] - 采用玻璃微熔工艺制造扭矩传感器的企业受关注，其技术源自车规方案，在精度小幅牺牲下压低成本、提升量产适配性，预计售价几百元，具备替代传统六维力矩传感器潜力，安培龙值得关注 [4][6] 长城汽车更新 - 长城汽车处于转型加速期，5月多款主力车型销量显著提升，枭龙交付达8,000辆，猛龙破7,000辆，高山8/9月销超2,200辆，定价策略转向规模导向，欧拉好猫新款预售价仅8.98万元 [4][7] - 智能驾驶推进显著，哈弗将标配高速NOA，欧拉在15万元内车型率先搭载城市NOA，魏牌智能平台逐步覆盖坦克系列，蓝山产品体验良好，赋能效应可期 [4][8] - 海外方面，巴西工厂三季度投产，坦克300出口提速，海外布局稳步推进，虽俄罗斯市场受影响但长城影响相对可控，2024年净利润保障性强 [4][10]

报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”的投资评级 [1][8][54] 报告的核心观点 - 2025年5月农林牧渔行业表现强于对标指数，行业市盈率、市净率低于历史估值中枢，未来有望估值回归 [5][8] - 生猪养殖下半年或供需双增，种业具备投资价值，宠物食品行业规模有增长空间 [8][53][54] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年5月，农林牧渔（中信）指数涨2.22%，排中信一级30个行业第23位，跑赢沪深300指数0.37pcts [5][11] - 5月动保板块涨幅居前，农产品加工板块跌幅居前 [5][11] - 5月涨幅居前个股有雪榕生物等，居后个股有罗牛山等 [11] 畜禽养殖行业数据跟踪 生猪养殖 - 2025年5月全国生猪（外三元）交易均价14.60元/公斤，环比跌1.60%，同比跌8.16% [8][16] - 5月7公斤外三元仔猪出栏均价529.48元/头，环比降3.17%，同比降7.34% [16] - 2025年4月末全国能繁母猪存栏量4038万头，同比+1.30%，环比-0.02%；3月末全国生猪存栏4.17亿头，同比增2.16%，环比降2.37% [17] - 5月生猪自繁自养理论盈利均值196.63元/头，环比下滑13.00%，同比跌幅16.98%；仔猪育肥理论盈利均值181.30元/头，环比跌40.70%，同比跌62.31% [22] - 5月牧原股份出栏生猪640.60万头，同比增长30.42%；温氏股份、大北农、唐人神出栏量同比增速较高 [23] 白羽鸡 - 2025年5月，白羽肉鸡鸡苗均价2.82元/羽，环比下滑0.06元/羽，同比下跌0.23元/羽 [8][24] - 5月白羽肉鸡均价3.66元/斤，环比持平，同比下滑0.10元/斤 [8][27] - 5月份肉鸡养殖盈利预估值为0.69元/只，环比上涨0.16元/只，同比上涨0.32元/只 [29] 宠物食品出口数据 - 2025年4月我国宠物食品出口数量2.78万吨，同比+6.90%；1 - 4月累计出口11.02万吨，同比+16.17% [8][32] - 2025年4月宠物食品出口金额1.13亿美元，同比-6.12%；1 - 4月累计出口金额为4.54亿美元，同比+6.07% [8][32] - 京东超市宠物618期间成交用户同比增长32%、新晋养宠用户同比增长39%、PLUS用户同比增长35%；淘宝天猫宠物发布618战报公布品牌和店铺成交榜TOP10 [35] 主要农产品价格跟踪 - 2025年5月玉米现货价格震荡上行，小麦现货价格偏强震荡，豆粕现货价格回调，菜粕现货价格偏弱震荡 [36][39] 行业动态及公司要闻 行业动态跟踪 - 5月5日我国首批五座9000吨级气膜粮仓完成充气成型；5月12日中国与阿根廷签署约9亿美元农产品采购意向书；农业农村部发布2025年5月中国农产品供需形势分析 [44] - 2025年1 - 4月我国累计进口粮食进口量为3182万吨，同比减少39.9%；进口金额为962.5亿元人民币，较去年同期减少40.5% [44] 上市公司重点公告 - 5月有多份上市公司公告，涉及股份增减持、借贷担保、关联交易、股权激励等 [46][48][49] 河南省农林牧渔行业上市公司跟踪 行业动态跟踪 - 5月河南省印发多项政策，包括深化供销合作社综合改革、深化农村改革、提振消费专项行动等 [50] 上市公司动态跟踪 - 展示了2025年5月河南省农食行业多家上市公司收盘价、总市值、EPS、PE、5月涨跌等情况 [52] 投资评级及主线 - 生猪养殖下半年或供需双增，建议关注牧原股份 [53] - 种业具备投资价值，建议关注秋乐种业 [53] - 宠物食品行业规模有增长空间，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [54]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [4] 报告的核心观点 - 2025年5月电力设备出口表现稳定，合计出口金额71.43亿元，环比降9.51%，同比增35.17%，1 - 5月累计出口332.77亿元，同比增35.53% [1] - 细分产品中变压器出口稳定，同比高增长、环比小幅回调，拉美表现好；电表整体稳定，同环比回调，欧洲正增长；开关环比回落、同比高增速，各地区出口金额均同比正增长；电缆表现稳健，4月出口创新高后5月环比回落、同比高增长，亚洲市场亮眼 [1] - 2025年1 - 5月电力设备出口向好，夏季设备安装和更新进入旺季，出口有望保持增势 [1] 各产品情况总结 变压器 - 5月出口金额33.42亿元，环比降3.80%，同比增30.25%，1 - 5月累计出口164.64亿元，同比增46.22% [2][13] - 5月对亚洲、欧洲、北美出口同比正增长，对非洲同环比下滑，对拉美同环比回升，环比增73.75%，同比增164.24% [2][14] 电表 - 5月出口金额9.42亿元，环比降4.22%，同比降2.36%，1 - 5月累计出口44.04亿元，同比增10.50% [3][20] - 5月对欧洲出口同比正增长，对亚洲、非洲同比下降 [3][21] 开关 - 5月出口金额6.66亿元，环比 - 9.36%，同比 + 18.38%，1 - 5月累计出口33.60亿元，同比增24.85% [8][23] - 5月对欧洲市场表现稳定，同环比高增速，亚洲、非洲、拉美环比回落、同比正增长 [8][27] 电缆 - 5月出口金额21.93亿元，环比 - 19.37%，同比 + 86.96%，1 - 5月累计出口90.50亿元，同比 + 36.75% [9][28] - 5月对亚洲出口创新高，同环比高增速，欧洲因4月高基数5月环比回落、同比高增长，非洲、拉美环比稳定、同比高增速 [9][31] 投资建议 - 能源转型背景下，全球可再生能源装机和电网建设投资增长，我国电力设备产品有优势，海外市场渗透率有望提升，相关产品出口受益，建议关注海外市场开拓顺利、技术领先的龙头个股 [10][36]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，头部企业产业红利优势将最大化 [4] - 光刻胶板块是自主可控关键核心环节，彤程新材在进口替代方面进展高速 [4] - 华特气体深耕电子特气领域，实现进口替代，一体化产业链版图初显 [4] - 下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，可关注安集科技、鼎龙股份 [4] - 国内持续推进制造升级，新材料产业有望快速发展，国瓷材料业务增长良好，可关注 [4] - 高分子助剂对高分子材料性能提升重要，利安隆产能释放，进军新领域打造第二增长点，可关注 [4] - 碳中和背景下，绿电行业发展，可关注上游原材料相关企业如合盛硅业、联泓新科等 [4] 各目录要点总结 整体市场行情回顾 - 本周（2025.06.16 - 2025.06.22），Wind 新材料指数收报 3610.81 点，环比下跌 1.18% [3][9] - 申万三级行业半导体材料指数收报 5907.76 点，环比下跌 0.3%；显示器件材料指数收报 1038.02 点，环比上涨 1.09% [3][9] - 中信三级行业有机硅材料指数收报 5609.1 点，环比上涨 0.37%；碳纤维指数收报 1101.24 点，环比下跌 1.01%；锂电指数收报 1757.96 点，环比上涨 2.23% [3][9] - Wind 概念可降解塑料指数收报 1800.91 点，环比下跌 3.55% [3][9] 重点关注公司周行情回顾 周涨跌幅前十 - 本周涨幅前十公司为赛伍技术（13.33%）、晶瑞电材（10.35%）、阳谷华泰（10.02%）等 [23][25] - 本周跌幅前十公司为金丹科技（-16.5%）、祥源新材（-12.37%）、浙江众成（-7.96%）等 [24][25] 近期行业热点跟踪 盛合晶微科创板 IPO 辅导进入验收程序 - 6 月 18 日，盛合晶微科创板 IPO 辅导状态变更为“辅导验收”，辅导机构为中金公司 [4][27] 国产 GPU 第一股摩尔线程完成上市辅导 - 6 月 19 日消息，摩尔线程 IPO 辅导状态已变更为“辅导验收” [27] 部分中国车企 2026 年将实现芯片 100%国产化目标 - 6 月 18 日消息，上汽、长安等车企准备推出搭载 100%国产芯片车型，至少两品牌计划 2026 年量产，较今年 25%目标大幅提升 [4][27] 三菱化学 PMMA 工厂要搬迁 - 6 月 16 日，三菱化学决定将南通 PMMA 工厂搬迁至南区，新厂 2026 年一季度开工，2028 年三季度投产，年产能 6 万吨 [28] 鼎际得，POE 中试装置成功投产 - 6 月 16 日，鼎际得控股子公司石化科技 POE 中试装置投产并产出合格产品，为后续装置落地奠定基础，验证催化剂性能 [31] 相关数据追踪 - 本周（2025.06.16 - 2025.06.22），费城半导体指数收报 5211.48 点，环比下跌 0.72% [33] - 5 月，中国集成电路出口金额 168.58 亿美元，同比上涨 33.43%，环比上涨 8.24%；进口金额 336.69 亿美元，同比上涨 8.87%，环比下降 3.31% [36]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 5月规上工业发电量同比微增，新能源贡献主要发电增量，第三产业和居民用电增速环比提升，地域冲突引发全球气价上涨 [2] - 给出电力、天然气、环保、氢能等领域的投资分析意见，推荐相关企业 [2] 根据相关目录分别进行总结 电力：5月规上发电同比延续微增 用电量增速收窄 - 5月单月规上工业发电量7378亿千瓦时，同比增长0.5%，火电发电增速同比转增，水电、核电、太阳能、风电增速回落，水电增速降幅扩大 [5] - 新能源仍贡献主要用电增量，风电对增量发电量贡献占比最高，火电发电增速年内首次同比转正 [6] - 5月单月全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4%，较4月增速下降0.3pct，第三产业及居民增速环比提升，第一产业及第二产业增速放缓 [13] - 第三产业用电单月用电增量年内首次超越第二产业，5月第三产业贡献主要用电增量，第三产业用电量较快增长主要系充换电服务业等新业态用电量高增 [14] 天然气：受地缘冲突影响 全球气价持续上涨 - 地域冲突引发供给侧担忧，全球气价持续上涨，美国气电需求提升但库存增量仍较高，欧洲需求偏弱库存回升，亚洲需求季节性回升但整体疲软 [21] - 气电需求增加及伊以地缘政治冲突加剧共同推高美气价格，美国天然气活跃钻机数环比减少，库存量环比增加 [23] - 库存稳定提升，地缘政治带动欧洲气价回升，如中东形势进一步升级，卡塔尔及阿联酋LNG供给将受严峻挑战 [28] - 东北亚LNG进口价格大幅上涨，如后续冲突持续升级导致全球LNG供给受实质性影响，东北亚LNG价格或将进一步提升 [37] - LNG全国出厂价环比基本持平，国际气价受中东影响持续走高，对国产LNG价格形成支撑 [41] - 建议关注港股城燃企业和天然气贸易商两条投资主线 [45] 一周行情回顾 - 公用事业板块、电力板块、创业板块、环保板块以及电力设备板块相对沪深300跑输，燃气板块相对沪深300跑赢 [47] 公司及行业动态 - 中国电建下属子公司中标辽宁华电丹东东港一期100万千瓦海上风电EPC总承包项目，中标金额约107.70亿元 [54] - 榆神榆横2×350mw热电联产工程2号机组高质量通过168小时试运行，标志着该项目实现全容量投产发电 [55] - 湖南省政府发布《湖南省氢能产业发展三年行动方案》，提出到2027年在部分领域实现规模应用等目标 [55] - 德尔股份固态电池可应用于人形机器人领域，公司在固态电池领域潜在下游客户有新能源车企等 [56] - 江苏、广东、山东、蒙西等地区电价跌破预期，触底态势明显，多因素推动电价持续下行 [56] - 多家公司发布公告，涉及中标、项目投产、权益分派、股份质押展期、现金管理等事项 [58] 重点公司估值表 - 给出公用事业、环保及电力设备等板块重点公司的评级、收盘价、EPS、PE、PB(lf)等估值数据 [62][65]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 2025年5月规模以上工业增加值环比和同比均增长，41个大类行业中有35个行业增加值同比增长，623种产品中有326种产品产量同比增长，反映经济增长韧性和希望，宏观经济或继续复苏 [12] - 上周证券行业指数跌幅超1.7%，远超沪深300指数跌幅，板块内个股上涨2家、下跌47家，体现个股分化，证券板块或受外在因素影响，部分个股有脉冲式波动，整体走势呈震荡格局 [4][29] 各目录总结 每周一谈 - 2025年5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，环比增长0.61%，1 - 5月同比增长6.3% [1][7] - 分三大门类，5月采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增长6.2%，电力等生产和供应业增长2.2% [7] - 分经济类型，5月国有控股企业增加值同比增长3.8%，股份制企业增长6.3%等 [7] - 分行业，5月41个大类行业中有35个行业增加值同比增长，如农副食品加工业增长7.6%等 [8] - 分产品，5月规模以上工业623种产品中有326种产量同比增长，如钢材产量12743万吨，同比增长3.4%等 [9] - 5月规模以上工业企业产品销售率为95.9%，同比下降0.8个百分点，出口交货值12682亿元，同比名义增长0.6% [9] 市场回顾 - 上周（6.16 - 6.20）沪深300指数涨跌幅为 - 0.45%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 - 1.73%，板块内个股2家上涨，47家下跌 [2][13] - 证券板块个股周度股价涨跌幅前五名为东吴证券、国泰海通、国信证券、招商证券、首创证券 [3][14] - 证券板块个股周度股价涨跌幅后五名为湘财股份、锦龙股份、天风证券、东北证券、光大证券 [3][15] - 2025年初至上周末，展示了沪深300等指数和申万证券行业指数的年内涨跌幅情况 [21] - 本年度证券行业板块个股股价涨跌幅前五名为东吴证券、湘财股份、中国银河、信达证券、国信证券 [25] - 本年度证券行业板块个股股价涨跌幅后五名为国联民生、哈投股份、锦龙股份、第一创业、东方财富 [26] 本周投资策略 - 上周证券行业指数跌幅大，个股分化，证券板块受外在因素影响，部分个股有脉冲式波动，整体呈震荡格局 [4][29]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 国内供需双弱，大厂挺价，锑价止跌企稳，建议关注金锑双轮驱动湖南黄金、锡/锑资源龙头企业华锡有色和产能有增量的华钰矿业 [5][56] 根据相关目录分别进行总结 上游锑矿 - 2025年5月单锑矿进口2322吨，环比降1917吨（-45%），同比增159吨（+7.3%）；1 - 5月进口16092吨，同比降5201吨（-24%），5月进口单价8205美元/吨，环比增39%，同比增69% [3][11] - 5月中国从塔吉克斯坦、俄罗斯等多地进口锑矿数量有不同变化，如从塔吉克斯坦进口191吨（环比+191吨），从秘鲁进口64吨（-343吨）等 [3][13] - 5月注册地为山东的企业从俄罗斯进口其他贵金属矿7661吨，环比降4%，同比增4103%；1 - 5月累计进口52763吨，同比增18345吨（+53%） [3][15] 中游锑锭 - 5月锑锭产量6356吨，环比增4.2%，同比降2.2%；1 - 5月累计产量3.2万吨，同比增4%（+1203吨） [3][20] - 5月出口0吨，1 - 5月累计出口247吨，同比降84% [3][23] 中游氧化锑 - 5月产量7850吨，环比增21.3%，同比降12.5%；1 - 5月累计产量3.5万吨，同比降19% [4][27] - 5月出口159吨，环比降798吨（-83%），同比降3087吨（-95%）；1 - 5月累计出口4564吨，同比降9504吨（-68%） [4][29] 下游需求 - 阻燃剂方面，5月化纤产量735万吨，环比增0.6%，同比增5.2%；1 - 5月累计产量3504万吨，同比增5.5%；5月ABS树脂产量54万吨，环比增3.1%，同比增20.4%；1 - 5月累计产量270万吨，同比增30% [34] - 聚酯产品5月产量657万吨，环比增4.7%，同比增16.5%；1 - 5月累计产量3013万吨，同比增12.7% [36] - 光伏玻璃相关，5月焦锑酸钠产量2475吨，环比增21%，同比降21%；1 - 5月累计产量10267吨，同比降45%；5月光伏玻璃产量247万吨，环比增7.9%，同比降3.2%；1 - 5月累计产量1042万吨，同比降9.2%；1 - 5月光伏电池累计产量305GW，同比增18.3% [39][42][43] 供需及价格 - 2025年供给呈收紧趋势，5月锑矿进口环比下降45%，供给紧张 [47] - 截至2025年6月19日，我国锑锭价格为20.25万元/吨，同比增4.7万元（+30%），国际锑锭价格维持6万美元/吨以上；国内部分厂商挺价，1锑锭报价18 - 20万元/吨，99.8%氧化锑价格17 - 18万元/吨波动，部分跌破17万元/吨，挺价和减停产使价格企稳，但下游需求疲软，市场走向不确定，下游按需采购 [4][50] - 截至6月20日，氧化锑工厂库存5370吨，同比降560吨 [54]

报告行业投资评级 - 优于大市 [2][7] 报告的核心观点 - 24Q4 以来家电上市公司营收加速增长，Q1 合计营收增速近 15%；盈利受外销占比提升等影响，毛销差同比下降，但在费用优化等带动下仍提升 [13] - 白电经营最优，内销受益补贴政策，外销空调等出口景气，25Q1 营收和盈利增速领先；厨电受地产拖累，营收利润下降；小家电营收增长领先但利润承压；照明及零部件板块营收业绩良好 [13] - 预计家电内销在以旧换新政策带动下增长好，Q2 空调旺季需求或达小高峰；外销虽受美国关税扰动，但全球竞争优势突出，新兴市场需求有望托底；盈利预计利润率小幅同比提升 [13] 本周研究跟踪与投资思考 618 数据跟踪 - 5 月家电社零增长超 50%，主要品类均较快增长，618 大促提前和国补拉动下，家电零售额环比提速 [2][18] - 5 月空调线上/线下零售额同比分别+46.0%/+38.7%，冰箱线上/线下同比+3.9%/29.3%，洗衣机线上/线下同比+32.2%/+28.7%；油烟机等线上 15%-20%增长，线下更快；厨房小家电线上回暖，电饭煲线上线下同比+42.1%/+30.7%；扫地机及洗地机延续增长 [18] 618 企业表现 - 618 大促期间，家电头部企业普遍较快增长，结构化升级持续 [3][39] - 苏宁易购全国门店客流同比增长 105%，以旧换新订单同比增长 63%，万元以上家电销售增长 122%；京东百吋电视成交额同比增长 260% [39] - 美的集团零售额同比增长超 20%，购买用户数同比增长超 30%，Colmo 零售额同比增长超 85%，华凌购买用户数增长超 50% [3][39] - 海尔智家蝉联冰箱等全网份额第一，卡萨帝在万元以上家电市场居首 [3][39] - 格力 618 在空调品类销售额第一 [3][39] - 海信视像电视全渠道销量/销额市占率达 24%/29%，位居第一 [3][39] - 石头科技扫地机份额 32.8%，位居第一；洗地机份额 24.5%，位居第二；洗衣机 GMV 同比增长超 173% [40] - 科沃斯旗下双品牌全渠道成交额超 32.5 亿元，位居清洁电器行业第一，滚筒活水机型销量 31 万台，添可蝉联洗地机第一 [40] 5 月家电出口情况 - 5 月家电出口额同比下降 7.6%，连续两月同比下降且降幅环比扩大 [4][50] - 洗衣机出口额增长 3.9%，吸尘器出口额同比增长 14.7%；空调出口额同比下降 2.8%，冰箱出口额下降 6.8%，电视出口额下降 3.2% [4][50] - 6 月 23 日起美国将对八大类钢制家用电器加征 50%进口关税，预计对我国家电出口造成扰动 [4][51] 重点数据跟踪 市场表现回顾 - 本周家电板块-0.23%；沪深 300 指数-0.45%，周相对收益+0.22% [58] 原材料价格跟踪 - 本周 LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+0.8%、+1.7%至 9652/2529 美元/吨 [61] - 冷轧板价格周环比-0.9%至 3450 元/吨 [61] 海运及天然气价格跟踪 - 本周出口集运指数美西线周环比+14.83%，美东线周环比+19.41%，欧洲线周环比+6.03% [74] - 本周海外天然气价格周环比+17.4%至 3.10 美元/百万英热单位 [74] 家电公司公告与行业动态 公司公告 - 比依集团转让及增资获理湃光晶 3.87%股权，比依股份对理湃光晶持股比例由 4.97%降至 4.72% [77] 行业动态 - 5 月空调零售线上增长 30.4%，线下增长 27.1%；2025 年 7 月家用空调排产 1431 万台，同比减少 3.8%，内销排产 882 万台，同比增长 7.4%，出口排产 549 万台，同比下降 17.7% [78] - 2025 年 1-5 月我国家电市场（不含 3C）全渠道零售额达 3410 亿元，同比增长 8.5 个百分点；后续 1380 亿元中央资金将在三、四季度分批下达，“国补”继续 [78] - 2024 年全球空气源热泵市场规模大幅回调，生产与销售规模下滑；预计 2025 年全球生产量与销售量小幅增长 [79] 重点标的盈利预测 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价（元） | EPS（2024E） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2024） | PE（2025E） | PE（2026E） | PB（2024） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000333 | 美的集团 | 优于大市 | 72.38 | 5.03 | 5.62 | 6.13 | 14 | 13 | 12 | 2.42 | | 000651 | 格力电器 | 优于大市 | 44.64 | 5.75 | 6.34 | 6.73 | 8 | 7 | 7 | 1.75 | | 600690 | 海尔智家 | 优于大市 | 24.65 | 2.00 | 2.26 | 2.49 | 12 | 11 | 10 | 1.96 | | 688696 | 极米科技 | 优于大市 | 112.91 | 1.72 | 4.64 | 5.67 | 92 | 24 | 20 | 2.64 | | 002032 | 苏泊尔 | 优于大市 | 52.95 | 2.80 | 3.00 | 3.18 | 19 | 18 | 17 | 6.13 | | 002242 | 九阳股份 | 优于大市 | 9.20 | 0.16 | 0.41 | 0.48 | 58 | 23 | 19 | 1.97 | | 002705 | 新宝股份 | 优于大市 | 13.51 | 1.30 | 1.45 | 1.61 | 10 | 9 | 8 | 1.31 | | 002959 | 小熊电器 | 优于大市 | 46.31 | 1.83 | 2.34 | 2.70 | 25 | 20 | 17 | 2.53 | | 002508 | 老板电器 | 优于大市 | 18.24 | 1.67 | 1.74 | 1.85 | 11 | 10 | 10 | 1.50 | | 300894 | 火星人 | 优于大市 | 12.06 | 0.03 | 0.21 | 0.28 | 441 | 56 | 43 | 3.89 | | 300911 | 亿田智能 | 优于大市 | 36.67 | 0.19 | 0.62 | 0.77 | 191 | 59 | 48 | 5.03 | | 605336 | 帅丰电器 | 优于大市 | 19.25 | 0.33 | 0.47 | 0.54 | 59 | 41 | 35 | 1.84 | | 603486 | 科沃斯 | 优于大市 | 53.88 | 1.40 | 2.62 | 3.06 | 38 | 21 | 18 | 4.05 | | 688169 | 石头科技 | 优于大市 | 208.54 | 10.70 | 11.54 | 14.75 | 19 | 18 | 14 | 2.93 | | 688007 | 光峰科技 | 优于大市 | 13.52 | 0.06 | 0.44 | 0.55 | 225 | 31 | 25 | 2.28 | | 000921 | 海信家电 | 优于大市 | 26.17 | 2.42 | 2.73 | 3.02 | 11 | 10 | 9 | 2.19 | | 000541 | 佛山照明 | 优于大市 | 6.03 | 0.29 | 0.21 | 0.25 | 21 | 28 | 25 | 1.39 | | 603757 | 大元泵业 | 优于大市 | 21.78 | 1.55 | 1.63 | 1.91 | 14 | 13 | 11 | 2.20 | | 2285.HK | 泉峰控股 | 优于大市 | 14.80 | 0.22 | 0.24 | 0.28 | 9 | 8 | 7 | 0.94 | | 603303 | 得邦照明 | 优于大市 | 11.61 | 0.73 | 0.82 | 0.88 | 16 | 14 | 13 | 1.53 | | 002668 | TCL 智家 | 优于大市 | 9.45 | 0.94 | 1.04 | 1.14 | 10 | 9 | 8 | 3.76 | | 301332 | 德尔玛 | 优于大市 | 9.69 | 0.31 | 0.36 | 0.40 | 31 | 27 | 24 | 1.54 | | 603215 | 比依股份 | 优于大市 | 19.02 | 0.74 | 0.96 | 1.14 | 26 | 20 | 17 | 3.00 | | 603187 | 海容冷链 | 优于大市 | 11.45 | 0.92 | 0.98 | 1.10 | 12 | 12 | 10 | 1.05 | [81]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 本周电子板块上涨 1.26%，跑赢上证指数 1.77pcts，半导体材料、印刷电路板、半导体设备涨幅居前 [2][13] - Meta 将携手 Oakley 推出 AI 智能眼镜，推动 AI 眼镜从“时尚单品”转向专业问题解决与行业定制化赛道 [3][4] - 荣耀 Magic V5 发布，搭载端侧大模型拓展 AI 生态，布局 AI 全场景生态丰富智能穿戴体验 [5] - 恒运昌和上海超硅科创板 IPO 申请获受理，前者主营等离子体电源系统，后者主营半导体硅片 [5] - 建议关注电连技术、欧菲光等消费电子标的 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周电子行业板块上涨 1.26%，半导体材料板块涨幅居前 - 本周（2025/6/16 - 2025/6/20）电子行业指数涨 1.26%，跑赢上证指数 1.77pcts，半导体材料、印刷电路板、半导体设备涨幅分别为 7.97%、6.42%、2.99% [2][13] - SW 消费电子板块中，信濠光电、隆扬电子、苏州天脉涨幅前列，奥海科技跌幅第一；贝隆精密换手率最高，达 128.01% [17][19] 消费电子需求：2025Q1 全球智能手机/PC/AI 眼镜出货量同比增长 - 手机端：2025Q1 全球智能手机出货量 3.05 亿台，同比+1.53%/环比 - 8.08%；中国出货量 0.72 亿台，同比+3.30%/环比 - 6.28%；2025 年 4 月中国出货量 2229.40 万部，同比 - 1.6%/环比 + 4.0%；2025Q1 苹果出货量市场份额占比同比上升，安卓系统手机市场份额占比上升 [20][28][31] - PC 端：2025Q1 全球 PC 出货量 6320 万台，同比+4.98%，增长源于厂商赶在美国加征关税前出货及 AI 电脑普及，但增长或难持续；苹果、联想、惠普、戴尔出货量同比分别增长 17%、11%、6%、4% [36][38] - 消费电子：2024Q4 全球智能音频设备出货上升，真无线耳机市场同比增长 13%；2025Q1 全球可穿戴腕带设备出货量 0.47 亿台，同比+13%，小米、苹果、华为领先 [45][48] - AR 需求：2024 年全球 AR 销量 50 万台，预计 2025 年 65 万台；2025Q1 全球 AR 销量 11.2 万台，同比 - 0.88%；中国销量 4.5 万台，同比+4.65%；海外销量 6.7 万台，同比 - 4.29% [51][57] - VR 需求：2024 年全球 VR 销量 757 万台，预计 2025 年 611 万台；2025Q1 全球 VR 销量同比 - 22.67%；中国销量 6 万台，同比 - 25%；海外销量 127 万台，同比 - 22.56% [61][62][67] - AI 智能眼镜需求：预计 2025 年全球 AI 智能眼镜出货 550 万副；2025Q1 销量 60 万台，同比+215.79%，得益于 Ray - BanMeta 智能眼镜及新品上市 [69] - 汽车端：2025 年 4 月，国内乘用车销量 222.30 万辆，同比+11.09%/环比 - 9.93%；新能源汽车销量 122.60 万辆，同比+44.24%/环比 - 0.89% [76] 行业动态跟踪 - PCB 板块：胜宏科技市值突破 1000 亿元，AI 驱动行业高附加值产品放量，服务器 PCB 市场规模 24 - 29 年 CAGR 达 11.6% [83][84] - Meta 智能眼镜：将联合 Prada 等推出 AI 新品，目标运动人群，拓展智能眼镜版图 [84] - 半导体企业 IPO：恒运昌拟募资 15.5 亿元，2022 - 2024 年营收复合增长 84.91%，净利润复合增长 156.72%；上海超硅拟募资 49.65 亿元，2024 年营收 13.27 亿元，研发投入占比 15.21% [5][88][89] - 荣耀 Magic V5：定位 AI 智能体手机，采用全新交互方式，实现从被动智能到主动智能跨越，拓展折叠屏 AI 生态 [91][93] - 二维半导体：原集微完成融资，首条国产化示范线启程，计划 2026 年底实现异质集成，2029 年量产二维材料芯片 [94][99] - “国补”：后续 1380 亿元中央资金将分批下达，惠及消费者，消费品以旧换新政策加力扩围 [99][100] 重点公司公告（2025/06/16 - 2025/06/20） - 天健股份、可川科技、朝阳科技、联创光电发布 2024 年年度权益分派实施公告 [104][105][106] - 视源股份递交发行 H 股股票并在香港联交所主板挂牌上市申请 [107] - 协创数据开展融资租赁业务，融资额 49,800.00 万元 [107] - 威贸电子 2024 年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就 [107] - 歌尔股份发行 2025 年度第一期科技创新债券，发行总额 10 亿元，利率 1.70% [110] - 安克创新发布创业板向不特定对象发行可转换公司债券发行结果公告，拟发行总额 110,482.00 万元 [111]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 2025.6.14 - 2025.6.20，传媒行业（申万）下跌1.81%，排名行业第15名，同期沪深300等指数均下跌 [1] - 2025年5月，中国游戏市场规模为280.51亿元，同比增长9.86%，环比增长2.56%；最新一周（2025.6.13 - 2025.6.19）院线总票房3.26亿元，暑期档开启多部影片定档 [3] - AI应用方面，海外有Mistral AI等公司的新动作，国内豆包等也有新功能或模型推出，OpenAI奥尔特曼称GPT - 5预计今年夏季推出 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025.6.14 - 2025.6.20，传媒行业（申万）下跌1.81%，排名行业第15名，同期沪深300跌0.45%，上证指数跌0.51%等 [1] - 细分行业中，除游戏II板块涨0.68%，广告营销、影视院线等板块均下跌 [11] - 个股方面，百纳千成等表现较优，粤传媒等涨跌幅靠后，恒生科技成分股中传媒行业个股表现平淡 [18] 行业重点数据 AI应用数据 - 最新一周（6.13至6.19），七麦预估iphone端Deepseek等APP下载量有不同变化，豆包蝉联七麦数据ios应用免费榜榜首 [2] - 海外有Mistral AI等公司的新动作，国内豆包等也有新功能或模型推出 [2] 游戏数据 - 2025年5月，中国游戏市场规模为280.51亿元，同比增长9.86%，环比增长2.56%；中国移动游戏市场规模为211.77亿元，同比增长11.96%，环比增长3.69%；中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为15.77亿美元，同比增长6.93%，环比增长1.50% [26] - 本周《原神》等游戏排名有变化，吉比特《杖剑传说》截至6.19畅销榜排名第17 [32][33] - 2025年5月，点点互动等旗下产品海外收入表现突出，部分厂商加大小游戏渠道投入 [34][37] - 2025.6.21 - 2025.6.27期间将有9款游戏上线 [38] 电影数据 - 最新一周（2025.6.13 - 2025.6.19）院线总票房3.26亿元，《新·驯龙高手》等为周度票房前三名 [43] - 未来一周有14部影片待映，《酱园弄·悬案》已于6月21日上映，截至6.22下午累计票房已达1.86亿元 [44] 行业重点事件及公告 - 6月14日，Mistral AI在欧洲推出Mistral Compute云平台 [46] - 6月17日，豆包电脑版、网页版上线“AI播客”功能，MiniMax推出全球首个开源大规模混合架构的推理模型M1，腾讯元宝上线AI编程模式 [46][47] - 6月18日，谷歌更新Gemini 2.5三个版本模型，MiniMax发布视频生成工具Hailuo 02 [47][48] - 6月19日，OpenAI奥尔特曼称GPT - 5预计今年夏季推出，Midjourney推出其首个AI视频生成模型V1 [48]