国内市场指数 - 上证综合指数收盘3398，日涨幅0.14%，周跌幅0.70% [1] - 深证成份指数收盘10674，日涨幅0.67%，周跌幅0.62% [1] - 沪深300指数收盘3987，日涨幅0.05%，周跌幅0.14% [1] - 创业板指数收盘2210，日涨幅0.39%，周跌幅1.15% [1] - 上证国债指数收盘222，日跌幅0.02%，周涨幅0.28% [1] - 上证基金指数收盘6941，日涨幅0.26%，周跌幅0.16% [1] 海外市场指数 - 中国香港恒生指数收盘20098，日涨幅1.08%，周跌幅1.25% [1] - 中国香港国企指数收盘7304，日涨幅1.25%，周跌幅0.59% [1] - 中国台湾加权指数收盘23247，日涨幅0.12%，周跌幅2.22% [1] - 道琼斯指数收盘43326，日涨幅0.07%，周跌幅2.25% [1] - 标普500指数收盘6038，日跌幅0.04%，周跌幅1.99% [1] - 纳斯达克指数收盘20020，日跌幅0.05%，周跌幅1.78% [1] - 日经225指数收盘39568，日涨幅1.12%，周跌幅1.95% [1] - 韩国KOSP100收盘2430，日跌幅0.44%，周跌幅3.62% [1] - 印度孟买指数收盘78472，日涨幅0.00%，周跌幅4.98% [1] - 英国FTSE指数收盘8137，日涨幅0.42%，周跌幅2.60% [1] - 俄罗斯RTS指数收盘878，日涨幅1.63%，周涨幅7.29% [1] - 巴西圣保罗指数收盘120767，日跌幅1.09%，周跌幅2.01% [1] - 美元指数收盘108，日涨幅0.06%，周涨幅0.83% [1] 大宗商品 - 纽约期油收盘70美元/桶，日跌幅0.66%，周跌幅1.51% [1] - 现货金收盘2614美元/盎司，日涨幅0.00%，周跌幅1.60% [1] - 伦敦铜收盘8967美元/吨，周跌幅1.24% [1] - 伦敦铝收盘2556美元/吨，周跌幅2.79% [1] - 伦敦锌收盘3034美元/吨，周跌幅3.79% [1] - CBOT大豆收盘997美分/蒲式耳，日涨幅1.58%，周跌幅1.58% [1] - CBOT玉米收盘454美分/蒲式耳，日涨幅1.17%，周涨幅0.79% [1] - 波罗的海干散货指数收盘997，日涨幅0.00%，周跌幅5.80% [1] 策略与宏观 - 权益配置策略关注政策支持和产业转型方向，包括新质生产力、先进制造、国企改革与并购重组等 [2] - 美国三季度实际GDP环比折年率由2.8%上修至3.1%，前三季度GDP同比达2.9% [7] - 美联储2024年12月经济预测，上修2025年PCE和核心PCE通胀率至2.5%，预计2025年降息空间由4次减少至2次 [7] - 2024年11月主要经济增长数据边际回落，服务业增速放缓，消费和投资边际走弱，而工业生产增速提升 [8] - 预计2025年中国实际GDP增速目标仍将设置在"5%左右"，政策定调方面，"更加积极的财政政策"，"适度宽松的货币政策" [9] - 12月政策积极表态加码超常规逆周期调节，11月经济基本面在政策作用下呈结构性改善 [10] 新股概览 - 思看科技申购日2025-01-06，申购代码787583，申购限额0.40万股 [12] - 惠通科技申购日2025-01-06，申购代码301601，申购限额0.85万股 [12] - 钧崴电子申购日2024-12-30，申购代码301458，发行价10.40元，申购限额1.70万股，发行市盈率32.82 [12] - 赛分科技申购日2024-12-30，申购代码787758，发行价4.32元，申购限额0.80万股，发行市盈率39.09 [12] - 星图测控申购日2024-12-24，申购代码920116，发行价6.92元，申购限额130.62万股，发行市盈率14.98 [12] - 黄山谷捷申购日2024-12-23，申购代码301581，发行价27.50元，申购限额2.00万股，发行市盈率15.14 [12] - 天和磁材申购日2024-12-20，申购代码732072，发行价12.30元，申购限额2.60万股，发行市盈率20.13 [12] - 国货航申购中签率0.17%，上市日2024-12-30，交易代码001391，发行价2.30元，申购限额39.60万股，发行市盈率25.56 [13] 行业要闻 - 第五次全国经济普查增加数字经济、平台经济等内容 [13] - 国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，优化专项债券项目审核和管理机制 [14] - 美国假日季零售额上涨3.8%，电商服装类需求强劲 [15][17] - 美国货币市场资产达到6.81万亿美元，创历史新高 [18] - 预计2024年中国市场将占全球折叠屏手机出货量的50%以上 [19][22] - 1-11月销量排名前十位的MPV生产企业共销售69.8万辆 [23] - 王府井与武商集团签署武汉市内免税店投资合作协议 [24] - 张裕A拟处置部分葡萄基地 [24] - 湘潭电化控股公司年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目部分生产线试运行 [25] - 中国神华子公司取得东胜东至台格庙铁路项目核准批复 [25] - 中粮资本全资子公司拟向中粮期货增资9.5亿元 [26][27]

行业分析 - 金属新材料行业在2025年的两大主线是：特朗普归来背景下国内金属新材料自主可控的重要性，以及材料赋能战略新兴产业发展[7] - 新疆煤炭资源总量占全国的40.6%，开发仍有较大提升空间，新疆大力开展煤化工是减少能源对外依赖的重要抓手[11] - 新疆煤化工项目的拟建/在建项目投资金额接近5000亿元，涉及煤制气、煤制油、煤制烯烃等工艺[11] 公司分析 - 创源股份2024年Q1-Q3营收13.85亿，已超2023年全年，出口销售额占主营业务收入97.4%，其中北美销售收入占比85.57%[12] - 创源股份预计24-26年收入分别为18.34/23.95/31.21亿元，归母净利分别为0.95/1.24/1.66亿，EPS分别为0.53/0.69/0.92元人民币/股[6] - 纳科诺尔预计24-26年EPS分别为1.83/2.29/3.60，目标价91元[5] 市场表现 - 2024年11月市场在月初经历反弹后又持续震荡，成交热度维持较高位置，融资资金成为近一阶段A股主力增量资金[20] - 港股通央企红利指数今年以来总收益为25.18%，近四年总收益为28.70%，夏普比高、最大回撤小，具有更优的风险收益比[10] - 2024年11月北向月成交额达5.00万亿，较10月环比增长8.81%，北向成交额占全A总成交额比降至12.09%[42] 投资策略 - 红利策略在A股和港股市场均有效，港股通高股息指数相较于恒生指数有37.27%的超额收益[10] - 建议关注半导体材料相关投资机会，特别是氮化镓（GaN）和碳化硅（SiC）为代表的第三代半导体材料[7] - 新疆煤化工项目投资周期开启，设备购置先行，建议关注气化炉、压缩机、深冷装备等主要设备环节[33]

推荐标的 - 推荐小鹏汽车-W、长安汽车、比亚迪、长城汽车、德赛西威、经纬恒润-W、均胜电子、华阳集团、沪光股份、美格智能、华测导航 [1] - 受益标的包括理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、中科创达、博俊科技、万马科技、万安科技等 [1] 食品饮料行业 - 西麦食品2025年原材料成本预计下降，毛利率有望提升 [3] - 2024年澳洲燕麦原材料价格处于高位，公司盈利能力承压 [3] - 2025年随着收入规模增长，销售费用和管理费用有望逐步摊薄，利润弹性将释放 [3] 家电行业 - 内销市场看好政策支持，外销市场看好优质企业的创新能力 [41] - 外销端具备产品创新能力、自主品牌和海外产能的企业将具备长期竞争力 [41] - 内销端以旧换新政策拉动换新需求，两轮车标准切换下龙头企业份额提升 [41] - 重点推荐标的包括石头科技、爱玛科技、美的集团、雅迪控股、九号公司、TCL电子、安克创新等 [41] 通信行业 - 小米正在搭建GPU万卡集群，大力投入AI大模型 [56] - 小米第二代大模型MiLM2在10大能力维度上平均提升超过45%，支持端侧部署 [56] - 国产算力产业链受益标的包括寒武纪、海光信息、宝信软件、润泽科技等 [57] 汽车行业 - Robotaxi技术、成本、政策驱动，临近落地拐点 [54] - 高阶智驾渗透率将迎来快速提升期，2025年将是车企进入淘汰赛的一年 [55] - 自动驾驶需求确定性高，供给端技术、体验、成本共振，产业链机遇繁多 [59] 固定收益 - 央行国债净买入是基础货币投放方式，不代表国债收益率下行 [14] - 2024年8月至今，央行连续4个月净买入国债7000亿 [29] - 债市定价的锚是OMO利率和DR利率，资金利率代表央行态度 [37] 西麦食品 - 2025年澳洲燕麦原材料采购成本预计同比下降，盈利能力有望改善 [66] - 2024-2026年归母净利润预计分别为1.3亿、1.8亿、2.3亿，同比分别增长14.8%、38.5%、22.8% [66] - 春节备货较好，礼盒产品有望延续高增趋势 [63]

宏观策略 - 小微盘股自9月以来累积涨幅超过50%，部分股票估值快速提升，存在泡沫化风险 [1] - 近期临近新"国九条"退市新规截止期，部分资金选择提前规避风险，导致短期量化小盘股打板策略拥挤，抛压加强 [1] - 中央经济工作会议后，短期内指数向上动能不足，场内止盈避险资金偏多，市场整体偏弱 [1] - 长期来看，政策增量与转向已有明确动向，落地速度加快，市场情绪底部有支撑，短期调整后整体仍有向上空间 [1] 黄金板块 - 2022年至2024年上半年，美元信用弱化导致央行结构性购金行为冲击了黄金和实际利率的关系，金价抵御了真实利率的上升 [13] - 2025年多重因素支持黄金再度走牛，2025H1存在极佳买点 [13] - 2025年美国新任政府对黄金定价因素存在长期正向影响，但短期存在利空风险 [13] - 2025年新兴市场黄金储备具备进一步提高空间，预计各国央行将在未来数年维持800-1200吨/年的购金量级 [13] - 2025年全球黄金ETF具备进一步购金的潜力，截至10月底，本轮宽松周期黄金ETF净流入量145吨，相比2019-2020年净流入1500吨仍有较大流入空间 [13] 公司研究 - 公司商业运营业务有望受益于中央工作会议提振消费的政策，商业租管收入和毛利占比提升，未来两年公开市场偿债压力减轻，估值有望逐步修复 [3] - 公司2024-2026年归母净利润调整为7.5、7.7、8.1亿元，EPS调整为0.33/0.34/0.36元，对应PE分别为37.0X/36.2X/34.4X [3] - 公司轻重并举，聚焦高能级城市，商业运营稳健，融资环境有所改善，中长期发展看好 [3] 固收金工 - 南药转债网上中签率预计为0.0043% [5] - 南药转债总发行规模为10.81亿元，募集资金净额用于南京医药数字化转型项目、南京医药南京物流中心（二期）项目和福建同春生物医药产业园（一期）项目 [26] - 南药转债当前债底估值为98.99元，YTM为2.01%，债底保护较好 [26] - 南药转债上市首日价格预计在114.54~127.60元之间，建议积极申购 [26] 行业动态 - 2024年1-11月，义乌出口规模5421亿元，进口规模719亿元，进口有广阔发展空间 [20] - 公司计划全面推行日用消费品正面清单制度，到2030年推动义乌进口总额达3000亿元 [20] - 公司作为唯一试点单位，构建了全程数字化的联合监管平台，提供一站式检测认证服务，实施便捷通关流程，将于近期完成进口正面清单的首笔业务 [20] 个股点评 - 沙钢股份2024年前三季度实现营收108.1亿元，同比-6.3%；归母净利润1.1亿元，同比-43.15% [29] - 沙钢股份2024Q3实现营收31.5亿元，同比-17.4%，环比-20.4%，归母净利润134万元，同比-98.0%，环比-98.4% [29] - 沙钢股份2024-2025年EPS下调为0.05/0.07元/股，新增2026年EPS为0.10元/股，对应PE135/110/76X，维持"增持"评级 [22] - 怡球资源2024年前三季度实现营收50.41亿元，yoy-1.86%；归母净利润0.77亿元，yoy-37.7% [16] - 怡球资源2024-2025年EPS下调为0.05、0.1元/股，新增2026年EPS为0.19元/股，对应PE分别为51/26/13倍，维持"增持"评级 [22]

重点推荐 - 央企市值管理强化，偿二代二期延长一年过渡期，保险业新"国十条"优化偿付能力和准备金监管政策，提升内源性资本补充能力，大型险企综合与核心偿付能力显著高于监管标准，已有多家发行资本补充债或永续债，缓解资本压力 [5] - 年末乘用车市场维持高景气，12月1-15日乘用车零售108.3万辆，同比+34%，新能源汽车零售53.6万辆，同比+71%，预计12月狭义乘用车零售270万辆，同比+15%，新能源汽车零售140万辆，渗透率51.9% [18] - 装备制造业有效拉动工业生产，2024年11月规模以上装备制造业增加值同比增长7.6%，汽车、电子两大行业对全部规模以上工业增长贡献率达32.6%，1-11月装备制造业增加值占全部规模以上工业的比重达34.3% [24] 非银金融行业 - 偿二代二期工程过渡期延长至2025年底，过渡期政策按照"一司一策"进行确定，给予部分偿付能力承压的中小机构调整空间，大型险企综合与核心偿付能力显著高于监管标准，已有多家发行资本补充债或永续债，缓解资本压力 [5] - 长端利率持续下探至1.7%以下，负债端主要推出分红型产品以迎接2025"开门红"，投资端加大权益类资产配置，加大红利资产配置以提升OCI配置占比，联合成立私募证券投资基金，分享资本市场发展红利 [5] - 国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确市值管理目标和方向，用好市值管理"工具箱"，包括并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面 [16] 汽车行业 - 12月1-15日乘用车零售108.3万辆，同比+34%，新能源汽车零售53.6万辆，同比+71%，预计12月狭义乘用车零售270万辆，同比+15%，新能源汽车零售140万辆，渗透率51.9% [18] - 蔚来ET9正式上市，售价78.8万元，搭载31个感知硬件和全线控智能底盘，发布全新品牌firefly萤火虫，定位于智能电动高端小车品牌，首款车型预售价14.88万元，将于明年4月正式上市 [19] - 吉利银河星舰7 EM-i交付超万辆，11月吉利银河单月销量达7.5万辆，同比+121%，E5、E8、L6、L7等四款车型在10-20万元市场逐步建立市场优势 [20] 机械设备行业 - 2024年1-11月全国铁路完成固定资产投资7117亿元，较去年同期增长11.1%，全国铁路营业里程突破16万公里，其中高铁营业里程超4.6万公里 [9] - 2024年国铁集团共公开招标高速动车组245组，较2020-2023年明显增长，高级修招标方面，今年五级修数量突出，动车组高级修首次招标361组，其中五级修207组 [10] - 2024年11月规模以上装备制造业增加值同比增长7.6%，汽车、电子两大行业对全部规模以上工业增长贡献率达32.6%，1-11月装备制造业增加值占全部规模以上工业的比重达34.3% [24] 财经新闻 - 国务院国资委召开中央企业负责人会议，强调要深刻认识和把握当前国资央企工作面临的新形势新任务，坚持守正创新、内外兼修，对照"五个价值"改进提升各项工作 [11] - 国常会部署深化药品医疗器械监管改革，促进医药产业高质量发展有关举措，强调要深化药品医疗器械监管全过程改革，打造具有全球竞争力的创新生态，推动我国从制药大国向制药强国迈进 [29] - 全国财政工作会议在北京召开，会议强调要大力推进财政科学管理，推进零基预算改革，全面深化财税体制改革，有效防范化解地方政府债务风险，坚决兜牢基层"三保"底线 [30] A股市场评述 - 上交易日上证指数拉升收红，收盘上涨42点，涨幅1.26%，收于3393点，深成指、创业板双双收涨，主要指数中，不少指数分钟线指标有所修复，震荡盘升或将延续 [32] - 上证指数周线收小实体红阳线，依托10周均线支撑收复了5周均线，取得技术上的进步，周KDJ再度修复为金叉，周指标略有修复，短线或在周布林线中轨与上轨之间呈震荡盘升态势 [33] - 上交易日同花顺行业板块中，只有8个板块逆市回落，收红板块占比91%，收红个股占比73%，涨超9%的个股94只，跌超9%的个股30只，上交易日市场做多情绪快速恢复 [34]

棉花行业 - 2024年全国棉花播种面积4257.4万亩，比上年增加75.2万亩，增长1.8% [1] - 全国棉花单产144.8公斤/亩，比上年增加10.4公斤/亩，增长7.8% [5] - 全国棉花产量616.4万吨，比上年增加54.6万吨，增长9.7% [6] - 新疆棉花播种面积3671.9万亩，比上年增加117.9万亩，增长3.3% [17] - 新疆棉花单产154.9公斤/亩，比上年增加11.0公斤/亩，增长7.6% [5] - 新疆棉花产量568.6万吨，比上年增加57.4万吨，增长11.2% [6] - 长江流域棉区播种面积302.1万亩，比上年减少4.9万亩，下降1.6% [4] - 长江流域棉区单产73.2公斤/亩，比上年增加1.8公斤/亩，增长2.5% [5] - 长江流域棉区产量22.1万吨，比上年增加0.2万吨，增长0.8% [6] - 黄河流域棉区播种面积246.3万亩，比上年减少38.7万亩，下降13.6% [4] - 黄河流域棉区单产83.7公斤/亩，比上年减少0.1公斤/亩，下降0.2% [5] - 黄河流域棉区产量20.6万吨，比上年减少3.3万吨，下降13.7% [6] 建筑业 - 建筑业加快转型升级，大力发展新型建造方式，优化建筑市场环境 [7] - 推进智能建造科技创新平台建设，稳步发展装配式建筑 [7] - 全国施工安全数字化监管"一张网"初步形成，实现企业、人员施工安全电子证照全覆盖 [7] - 开展消防审验违法违规专项治理，依法查处一批消防审验技术服务造假、进场材料和设施设备防火性能造假等行为 [7] 体育行业 - 国家体育总局以足球改革为突破口，统筹推进"三大球"改革 [9] - 全国体育系统坚持发扬举国体制优势，"全国一盘棋"推动体育强国建设迈出坚实步伐 [10] - 巴黎奥运会取得历史性突破，国务院常务会议审议通过《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》 [11] - 推进体育治理体系和治理能力现代化，以改革强治理、以改革促发展 [16] - 完善全民健身公共服务体系，积极推动群众体育和全民健身创新驱动发展 [16] - 改革完善竞技体育管理体制和运行机制，逐步构建竞技体育新型举国体制 [16] - 推动"三大球"振兴发展，以足球改革为突破口，统筹推进"三大球"改革 [16] 制造业 - 三部门印发《制造业企业数字化转型实施指南》，引导企业开展云端研发设计 [18] - 推动企业开展协同研发设计，鼓励以高端装备为代表的制造业企业建设协同设计平台 [18] - 鼓励企业探索智能研发新应用，开发"人工智能+"研发设计软件，构建设计模型、仿真模型等数据集 [18] 房地产行业 - 全国住房城乡建设工作会议提出2025年要持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式 [18] - 房地产市场呈现止跌回稳势头，10月、11月新建商品房交易网签面积连续2个月同比、环比双增长 [23] - 持续打好保交房攻坚战，已交付住房338万套，完成既定目标 [23] - 着力化解房地产企业风险，推动地级及以上城市全部建立房地产融资协调机制，"白名单"项目扩围增效 [23] - 城中村改造扩围至300多个城市，实施城中村改造项目1790个，建设筹集安置住房161.7万套 [23] - 建设筹集配售型保障性住房、保障性租赁住房、公租房共计172万套（间） [23] - 支持全国2050万缴存人提取住房公积金2402亿元用于支付房租 [23] - 好房子建设有序推进，举办中国建筑科技展，集中展出167项数字化、工业化、智能化发展的新成果、新技术、新应用 [23] 消费市场 - 2024年前11个月，社会消费品零售总额达44.3万亿元，同比增长3.5% [26] - 前三季度，最终消费支出对经济增长的贡献率达49.9% [26] - 前11个月，全国网上零售额为14万亿元，同比增长7.4% [26] - 前11个月，网络服务消费增长较快，累计同比增速达到18.3%，其中在线餐饮、在线旅游分别同比增长48.2%、18.2% [26] - 前11个月，在线旅游平台55岁以上出游人次同比增长近2倍 [26] 快递行业 - 2024年11月，河北省快递业务量完成9.9亿件，同比增长28.5% [53] - 2024年1至11月，河北省快递业务量累计完成85亿件，同比增长30.9% [53] - 2024年1至11月，河北省快递业务收入累计完成524.7亿元，同比增长22% [53]

氢能行业 - 固体氧化物电池（SOFC）凭借更高的能源转换效率和更多样的燃料选择，在数据中心冷热电联供等场景应用前景广阔 [18] - 我国的SOFC产业处在工业示范向商业应用的过渡阶段，商业化曙光开始显现 [18] - 拥有SOFC原材料生产、单电池生产能力或SOFC整体系统的设计开发技术能力的企业最具备发展潜力，如三环集团、潍柴动力等 [18] 光伏行业 - 光伏各环节景气底部夯实明确，主产业链盈利拐点最快有望在2025年第二季度到来 [19] - 建议2025年围绕"估值洼地、新技术成长、剩着为王"三条主线布局 [19] - 短期内积极拥抱α（玻璃、电池片、新技术、海外大储），并紧密跟踪潜在β改善信号（产品价格、需求超预期、Q4业绩落地） [19] 合合信息公司 - "扫描全能王"仍是公司主要增长引擎，商业大数据B端业务有望提供长期发展动能 [20] - 国内市场方面，公司投流模式愈发成熟，2024年Q1~3广告宣传费用同比增长7019.5万元，旨在提高品牌认知度及曝光度 [20] - 海外市场方面，"扫描全能王"已推广至全球百余个国家和地区，团队国际化运营经验丰富，上市后有望根据各细分市场需求进一步打磨产品功能 [20] - 商业大数据可与智能文字识别协同发展，B端业务有望保持较高增速，2020~2023年商业大数据B端收入CAGR为31.8%，2024年Q3同比增长20.2% [20] 锦江酒店公司 - 收购少数股权利于增厚业绩，若按照2023年备考净利水平计算，本次收购及后续剩余5%股权注销完成后，有望增厚公司业绩约1.46亿元 [21] - 本次交易PE估值低于行业均值、对价合理，卖方60-70%所得款将用于购买锦江股份、与公司利益继续绑定 [21] - 收购有助于提升对子公司控制力度，提升锦江内部管理效率 [21] 市场行情回顾 - 截至2024年12月25日收盘，上证指数下跌0.01%，深证指数下跌0.64%，北证50下跌3.79%，科创50上涨0.33%，创业板指下跌0.55%，中小综指下跌1.24% [2][4] - 沪深两市成交额12813亿元 [2] - 分板块，12月25日，申万31个一级行业中，煤炭（1.13%）、银行（1.08%）、石油石化（0.28%）涨幅居前；传媒（-2.12%）、社会服务（-2.04%）、纺织服饰（-2.04%）、轻工制造（-1.71%）、基础化工（-1.61%）跌幅居前 [4]

金属行业 - 新一轮基钦周期开启，金属行业或由被动库存操作向主动补库存转变，制造业新订单及新出口订单差额从24年8月的0.2%增至24年11月的2.7% [2] - 绿色低碳能源转型及新质生产力发展提振多金属品种需求，新能源金属及金属粉末新材料成长属性强且空间大 [3] - 金属行业需关注四条主线：周期性工业金属、成长性金属新材料、供需弹性小金属及对冲性贵金属 [5] - 全球金属勘探预算从2023年的129亿美元降至125亿美元，行业供给弹性或于2027年显现 [14] 化工行业 - 化工行业供需格局有望改善，钛白粉、添加剂、化纤、制冷剂等子行业供需格局逐步好转 [18] - 化工行业资本开支向龙头集聚，2024年前3季度资本开支在百亿元以上的上市公司包括"三桶油"、万华化学等 [7] - 2025年化工行业景气度有望边际回暖，建议关注供需格局改善的子行业、资本开支扩张的龙头企业及高端化工新材料 [20] 交通运输行业 - 2024年交运板块涨幅约12.5%，子板块中高确定性和周期底部反转的板块更受关注 [25] - 2025年快递行业价格战烈度或高于2024年，龙头企业中通与圆通在加盟商稳定性上具备优势 [27][28] - 高速公路板块受益于高股息特质，降息周期下高股息个股或持续强势 [30] - 航空行业供需关系有望逐步改观，中型航司股价有更大向上空间 [31][50] 食品饮料行业 - 微信小店"送礼物"功能增加线上消费增量，休闲食品企业有望从春节礼赠场景获益 [33][35] - 2024年1-11月MPV销量前十企业累计销售69.8万辆，占总销量的76.3% [23] - 盐津铺子量贩零食渠道收入占比约25%，未来增量来源于品牌商门店增加、SKU数量增加等 [62] 家居行业 - 家具以旧换新补贴政策效果明显，2024年10-11月家具类商品零售类值同比分别增长7.4%、10.5% [57] - 二手房销售环比改善，10月至12月前两周10城二手房销售面积累计同比+36% [82] - 家居补贴政策有望延续，大型上市公司凭借高合规性和强资金实力持续获取更多份额 [81] 其他行业 - 2024年全国粮食收购量预计8400亿斤，秋粮收购超3700亿斤，比上年同期快10% [11] - 2024年长江干线港口货物吞吐量40.2亿吨，同比增长3.9%，稳居世界内河第一位 [23] - 2024年11月全国快递服务企业业务完成量172.1亿件，同比增长14.9%，通达系单票收入同比降幅扩大 [78][79]

重点推荐 - 安徽合力作为全产业链国产叉车龙头，正在积极进军全球市场，公司具备叉车电机、电控、电池等核心零部件的研制能力，深度受益于叉车电动化趋势 [6][17][37] - 五粮液在经销商大会上定调积极，将2025年定位为"营销执行提升年"，旨在提升品牌价值和市场份额，推动品牌价值和市场份额双提升 [8][9][43] 叉车行业 - 叉车全球市场广阔，2023年全球销量达210.15万台，年复合增长率为7.83%，丰田、凯傲、永恒力占据行业前三，市场份额超过50% [6] - 安徽合力在品牌知名度、技术创新、产品质量和性价比方面实现综合竞争力提升，交货周期优势明显，净利率优于丰田工业，出海进程正在加速 [42] 食品饮料行业 - 五粮液普五批价为950元，周、月环比持平，国窖1573批价为860元，批价周、月均环比持平，白酒行业竞争加剧，头部酒企市场份额不断提升 [9] - 啤酒行业成本持续改善，进口大麦价格同比下降14%，龙头企业积极进行库存去化，期待明年动销改善，建议关注高端化核心标的青岛啤酒 [45] 财经新闻 - 央行平价缩量续作MLF，12月25日开展3000亿元中期借贷便利操作，期限1年，中标利率2.00%，操作后中期借贷便利余额为50890亿元 [11] - 国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出7方面17项举措，旨在更好发挥专项债券强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用 [12][20][27] 住房建设 - 全国住房城乡建设工作会议在京召开，会议部署2025年重点任务，包括持续推动房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式，大力实施城市更新 [21][48][67] 市场表现 - 上周食品饮料板块下跌2.27%，跑输沪深300指数2.13个百分点，乳品表现相对较好，下跌1.55%，个股方面，*ST西发、三只松鼠、盐津铺子涨幅居前 [62] - 上交易日上证指数小幅震荡，平盘报收，深成指、创业板双双回落，主要指数呈现分化，汽车零部件板块大单资金净流入11亿元，金额居首 [76][77][78]

上市与停牌信息 - 南药转债将于2024年12月26日公布网上中签率 [2] - 国际复材将于2024年12月26日上市 [2] - 景顺长城标普消费精选ETF(QDII)将于2024年12月26日开市起至当日10:30停牌 [2] - 国泰标普500ETF将于2024年12月26日开市起至当日10:30停牌 [2] - 汇添富中证沪港深科技龙头ETF将于2024年12月26日停牌1小时 [2] - 招商高速公路REIT将于2024年12月26日上午开市起停牌一小时 [2] 特殊停牌信息 - 上海莱士因筹划重大资产重组，将于2024年12月23日开市起停牌 [2] - *ST中利因拟在破产重整程序中完成资金占用整改，将于2024年11月11日开市起停牌 [2] - 宏创控股因筹划发行股份购买资产事项，将于2024年12月23日开市起停牌 [2] - ST摩登因无法在责令改正期限内完成资金占用整改，将于2024年11月11日开市起停牌 [2] - 23中林集团SCP003自2023年11月21日起停牌 [2] - 23中林集团SCP004自2023年11月21日起停牌 [2] - 23中林集团SCP005自2023年11月21日起停牌 [2] - 23中林集团SCP006自2023年11月21日起停牌 [2] - 23中林集团SCP007自2023年11月21日起停牌 [2] - 23中林集团SCP008自2023年11月21日起停牌 [2] - 19中林集团MTN002自2023年11月21日起停牌 [2] - 21中林集团MTN001自2023年11月21日起停牌 [2] - 三一转债自2019年3月20日起停牌 [2] - 安泰01次自2023年3月28日起停牌 [2] - 22平4次自2023年2月2日起停牌 [2] - H2盐湖01自2020年4月17日起停牌 [2] - 14利源债自2018年9月25日起停牌 [2] 其他停牌信息 - 16配投02自2018年6月12日起停牌 [4] - 16配投03自2018年6月12日起停牌 [4] - 16飞投01自2018年8月20日起停牌并暂停换股 [4] - 16飞投02自2018年8月20日起停牌并暂停换股 [4] - 16飞投03自2018年8月20日起停牌并暂停换股 [4] - 16飞投E4自2018年8月20日起停牌并暂停换股 [4] - 16中基E2自2018年8月17日起停牌 [4] - 17金龙E1自2018年8月27日起停牌并暂停换股 [4] - 17金龙E2自2018年8月27日起停牌并暂停换股 [4] - 17金龙E3自2018年8月27日起停牌并暂停换股 [4] - 17金龙E4自2018年8月27日起停牌并暂停换股 [4] - 15星海02自2018年11月8日起停牌 [4] - H6融地01自2024年11月27日起停牌 [4] - 16精功01自2019年7月16日起停牌 [4] - 16苏宁02自2021年12月27日起停牌 [4] - 16万通02自2022年2月24日起停牌 [4] - 16三胞02自2018年7月23日起停牌 [4] - 16三胞03自2018年7月23日起停牌 [4] - 17苏宁A1自2021年12月27日起停牌 [4] - 17苏宁A2自2021年12月27日起停牌 [4] - 18苏宁1A自2022年10月26日起停牌 [4] - 18苏宁1B自2022年10月26日起停牌 [4] - 苏宁181A自2021年12月27日起停牌 [4] - 苏宁181B自2021年12月27日起停牌 [4] - 合佳转S1自2018年6月22日起停牌 [4] - 步步高1自2023年12月21日起停牌 [4] - 步步高2自2023年12月21日起停牌 [4] - 步步高3自2023年12月21日起停牌 [4] - 长万优A自2024年10月8日起停牌 [4] - 长万优B自2024年10月8日起停牌 [4] - 长万次级自2024年10月8日起停牌 [4] - 蛇口RE02自2023年6月16日起停牌 [4] - R宝湾01自2024年10月29日起停牌 [4] - 招商蛇口保租房公募REITs自2024年10月23日起停牌 [4] - 14贵人鸟自2019年12月3日起停牌 [4] - 15恒大03自2022年3月21日起停牌 [4] - 15新光01自2018年8月2日起停牌 [4] - 15华夏05自2021年10月22日起停牌 [4] - 16神雾债自2019年1月28日起停牌 [4] 基金停牌信息 - 国投瑞银瑞和小康沪深300指数因基金份额持有人大会计票日为2020年8月26日，将于2020年8月26日开市起停牌 [14] - 国投瑞银瑞和远见沪深300指数因基金份额持有人大会计票日为2020年8月26日，将于2020年8月26日开市起停牌 [14] - 国投瑞银中证创业指数分级A因基金份额持有人大会计票日为2020年6月23日，将于2020年6月23日开市起停牌 [14] - 国投瑞银中证创业指数分级B因基金份额持有人大会计票日为2020年6月23日，将于2020年6月23日开市起停牌 [14] - 鹏华新能源A因基金份额持有人大会计票日为2020年7月6日，将于2020年7月6日开市起停牌 [14] - 鹏华新能源B因基金份额持有人大会计票日为2020年7月6日，将于2020年7月6日开市起停牌 [14] - 18俊发01自2022年10月24日起停牌 [14] - 18九通03自2021年6月11日起停牌 [14] - 18华夏04自2021年9月10日起停牌 [14] - 18秋林01自2024年3月28日起停牌 [14] - 19华控01自2022年1月10日起停牌 [14] - 19华控02自2022年1月10日起停牌 [14] - 19华控03自2021年7月19日起停牌 [16] - 19三盛02自2020年9月22日起停牌 [16] - 19佳源01自2022年5月27日起停牌 [16] - H18花样自2024年12月23日起停牌 [16] - 18华夏06自2021年12月14日起停牌 [16] - 18华夏07自2021年12月14日起停牌 [16] - 19华夏01自2021年3月26日起停牌 [16] - 19西集01自2020年3月27日起停牌 [16] - 19恒大01自2022年3月21日起停牌 [16] - 19恒大02自2022年3月21日起停牌 [16] - H19时代4自2024年11月8日起停牌 [16] - 19花样年自2024年12月23日起停牌 [16] - 19西集03自2020年3月27日起停牌 [16] - 19当代01自2022年7月22日起停牌 [16] - 19西集04自2020年3月27日起停牌 [16] - H19奥园2自2024年6月18日起停牌 [16] - 19西集05自2020年3月27日起停牌 [16] - 19远高02自2020年11月30日起停牌 [16] - 19雪松01自2021年10月18日起停牌 [16] - 联东次自2018年11月2日起停牌 [16] - 18创富次自2018年10月22日起停牌 [16] - 18小米1E自2018年11月6日起停牌 [16] - 赣发2次自2018年11月1日起停牌 [16] - PR豫煤03自2020年11月24日起停牌 [16] - 豫煤气04自2020年11月24日起停牌 [16] - 豫煤气05自2020年11月24日起停牌 [16] - 豫煤气次自2020年11月24日起停牌 [16] - PR公租03自2021年9月8日起停牌 [16] - 武公租04自2021年9月8日起停牌 [16] - 武公租05自2021年9月8日起停牌 [16] - 武公租06自2021年9月8日起停牌 [16] - 武公租07自2021年9月8日起停牌 [16] - 武公租08自2021年9月8日起停牌 [16] - 武公租09自2021年9月8日起停牌 [16] - 武公租10自2021年9月8日起停牌 [16] - 武公租11自2021年9月8日起停牌 [16] - 武公租12自2021年9月8日起停牌 [16] - 武公租13自2021年9月8日起停牌 [16] - 武公租14自2021年9月8日起停牌 [18] - 武公租15自2021年9月8日起停牌 [18] - 武公租16自2021年9月8日起停牌 [18] - 武公租17自2021年9月8日起停牌 [18] - 武公租18自2021年9月8日起停牌 [18] - 远洋R1A2自2024年12月6日起停牌 [18] - 远洋R1次自2024年12月6日起停牌 [18] - 恒大R1优自2021年9月9日起停牌 [18] - 恒大R1次自2021年9月9日起停牌 [18] - PR中渝1自2021年9月9日起停牌 [18] - 中渝优2自2021年9月9日起停牌 [18] - 中渝次自2021年9月9日起停牌 [18] - PR普者黑自2020年12月2日起停牌 [18] - 普者黑B自2020年12月2日起停牌 [18] - 福晟1次自2023年5月26日起停牌 [18] - HPR海A自2024年12月20日起停牌 [18] - H爱琴B自2024年12月20日起停牌 [18] - H爱琴次自2024年12月20日起停牌 [18] - PR19泛1A自2022年4月20日起停牌 [18] - 19泛海1B自2022年4月20日起停牌 [18] - 19泛海1C自2022年4月20日起停牌 [18] - 万隆热03自2021年3月25日起停牌 [18] - 万隆热04自2021年3月25日起停牌 [18] - 万隆热05自2021年3月25日起停牌 [18] - 万隆热次自2021年3月25日起停牌 [18] - PR云泰A自2022年10月18日起停牌 [18] - 云泰优B自2022年10月18日起停牌 [18] - 云泰次C自2022年10月18日起停牌 [18] - 19融创次自2022年9月28日起停牌 [18] - 19问津次自2021年12月14日起停牌 [18] - 鹏扬国证财富管理ETF自2024年7月12日起停牌至终止上市 [18] - 景顺长城国证2000ETF因基金份额持有人大会计票日为2024年8月20日，将于2024年8月20日开市起停牌 [18] - 朗诗寓03自2022年8月16日起停牌 [18] - 朗诗寓次自2022年8月16日起停牌 [18] - 疫苗ETF基金自2024年5月30日起停牌直至终止上市 [18] - PR宝龙A自2024年2月6日起停牌 [18] - 19宝龙B自2024年2月6日起停牌 [18] - 19宝龙次自2024年2月6日起停牌 [18] - 有色矿业ETF自2024年5月31日起停牌直至终止上市 [18] - 建信中证智能电动汽车ETF自2024年1月18日起停牌直至终止上市 [18] - 景顺长城中证消费电子ETF因基金份额持有人大会计票日为2024年2月26日，将于2024年2月26日开市起停牌 [18] - 消费电子龙头ETF自2024年7月3日起停牌至终止上市 [18] - 建信中证饮料主题ETF因基金财产清算并终止，停牌 [18] - 广发中证800ETF因进入财产清算程序，自2020年9月16日起停牌 [18] - 易方达中证浙江新动能ETF(QDII)因进入清算程序，自2021年9月17日起停牌 [18] - 博时大湾区ETF因基金份额持有人大会计票日为2021年10月13日，将于2021年10月13日开市起停牌 [18] - 嘉实H股50ETF(QDII)自2024年8月12日起停牌至终止上市 [18] - 平安上海金ETF因进入基金财产清算程序，自2023年3月23日起停牌 [18] - 大成上海金ETF因进入基金财产清算程序，自2023年5月30日起停牌 [18] - 民营ETF因基金份额持有人大会计票日为2020年6月11日，将于2020年6月11日开市起停牌 [18] - 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