核心观点 - 全球资金配置正发生转变，三大因素迫使投资者削减对中国资产的低配头寸，并推动MSCI中国指数估值显著回升 [1] - 人工智能热潮是当前市场情绪和估值重估的主要催化剂，尽管对企业盈利的实际影响尚有限 [2] - 未来市场走势将受到三大关键事件节点的显著影响 [3] 全球资金配置与市场估值 - 尽管中国企业盈利预期尚未明显上涨，例如云服务板块EPS调升仅2-5%，但投资者正被迫削减对中国资产的低配头寸 [1] - 三大因素正迫使全球资金重新配置：美国资产泡沫化、印度股市熄火、日元套利交易反转，卖出美国、印度、日本资产并买入中国资产成为季度末业绩排名的关键策略 [1] - MSCI中国远期市盈率从10.2倍跳涨至11.6倍，几乎收复2022年以来的失地 [1] - 有投资者探讨了人民币升值的可能性，并参考了“广场协议”及日元近期升值等因素 [4] 人工智能热潮的影响 - 人工智能对企业盈利的实际影响目前仍然有限，但投资者对此的憧憬推动了相关股票的估值重估 [2] - 例如，云计算和数据中心相关公司的目标价上调主要来自于估值倍数的提升，而非实质性的盈利预期上调，这种上涨主要基于情绪和资金流动 [2] 未来关键事件节点 - 三月全国“两会”：财政与消费支持政策成为市场焦点，会议将分别于2025年3月5日和3月4日在北京召开 [3] - 科技巨头季报：阿里巴巴用超预期业绩暂时稳住了市场情绪，但百度等后续公司的业绩将检验人工智能叙事能否落地 [3] - 特朗普是否访华：此前有报道称特朗普希望在上任后100天内访华，中方表示愿意同美国新政府一道推动中美关系取得进展 [3]