市场抛售现象与关键资产表现 - 美股市场出现连续下挫，标普500指数和纳斯克指数均出现四连跌，纳斯达克指数在此期间下跌约5% [3] - 热门投资主题持续承压，包括长期增长、人工智能股票及“选举”股票 [3] - “七巨头”科技公司市值年内迄今损失1.5万亿美元，过去一周下跌超过9000亿美元 [4] - 加密货币市场同步暴跌，比特币价格一度下跌6%至88245美元，创下去年11月以来最低水平 [5] - 市场恐慌情绪蔓延，恐慌指数（VIX）重新回升至年初至今的高点 [7] 投资界重要人物的警告与行动 - 投资大佬科恩对美国经济表达负面看法并加大看空押注，这是自特朗普推行激进贸易政策以来其首次转向看空 [1] - 科恩认为惩罚性关税、移民执法及联邦支出削减将产生不利影响，预计今年下半年美国经济增长将从2.5%放缓至1.5%，美股将出现大幅回调 [2] - “股神”巴菲特掌管的伯克希尔哈撒韦已连续九个季度抛售股票，现金储备达到创纪录的3342亿美元 [2] - 巴菲特在股东信中警告“财政愚蠢”会摧毁货币 [2] 市场抛售的驱动因素分析 - 散户资金大幅撤离是主要原因之一，特朗普政策重点转向移民、关税等问题，导致此前因放松管制预期而大涨的银行股、加密货币等“散户”投资标的兴奋情绪消退 [11] - 动量投资策略（Momo）相关股票遭重创，高盛数据显示金融动量股在过去几个交易日下跌9%，科技、媒体和电信动量股从52周高点下跌约19% [12] - Meme股票指数连续5天下跌 [13] - 对冲基金开始出现投降迹象并减仓，高盛分析师指出对冲基金活动率达到10分中的9分，显示出极高的减持意愿，这导致负反馈循环加剧 [14] - 商品交易顾问短期动量为负，且有大量美国股票供应需要在本周末前出售，如果中期势头转为负值，供应量将增长至200亿美元以上 [15] - 超大盘成长股和科技股的持仓处于非常高的水平（第97个百分位），远高于盈利增长所隐含的水平，英伟达即将发布的业绩若不及预期可能引发进一步抛售 [15] 市场现状与未来展望 - 即使美国10年期国债收益率降至约4.29%，也未能给股票和长期债券带来任何缓解 [6] - 高盛交易员称市场处于“又一个不舒服的日子” [6] - 市场在短短五天内从“历史最高纪录”走向了“极度恐惧” [7] - 目前市场正在寻找增量买家，但商品交易顾问和对冲基金都在进行抛售 [16] - 摩根大通交易员认为调整可能仅完成1/3至一半，后续仍有较大空间，市场难言触底 [16]