港股消费赛道配置需求回升 - 2024年2月中旬以来，古茗、蜜雪冰城等奶茶巨头登陆港股，奈雪的茶两日暴涨超80%，A股基金经理南下买入港股白酒，显示公募对港股消费赛道极致低估后的配置需求 [1] - 多位基金经理判断，2025年终端消费预期加速回升，叠加消费企业IPO市场变化，消费股出清正转换为配置需求与赚钱效应 [1] - 恒生科技指数2月26日涨超4%，但涨幅前列股票多为消费股，因指数包含美团、阿里等消费型互联网公司，美团当日涨近10%，阿里涨近5% [3] 蜜雪冰城创港股IPO纪录 - 蜜雪冰城港股公开发售认购倍数超5266倍，认购金额达1.83万亿港元，刷新港股新股认购纪录 [2] - 蜜雪冰城IPO纪录刺激公募产品寻求仓位再平衡，奈雪的茶近两日涨超80%，海伦司涨超25%，古茗11个交易日累计涨近30%，茶百道3日大涨30% [2] 公募基金消费股仓位出清与回归 - 奈雪的茶、海伦司等消费股已从大部分港股主题基金十大重仓股名单中淡出，固生堂、巨子生物、微盟集团等也经历头部基金抛售 [4] - 南方中国新兴经济QDII基金2024年12月增持港股化妆品巨头毛戈平，列为第七大重仓股，该决策带来约40%股价涨幅 [5] - A股基金如长信内需均衡混合、天弘基金、鹏扬基金旗下产品将港股白酒股珍酒李渡纳入前十大重仓股，显示港股消费赛道吸引力提升 [5] 消费股估值与基金经理预期 - 2024年末消费股估值在科技赛道拉扯下进一步回落，2025年终端消费需求预期高改善，基金经理对消费股拉动赚钱效应信心增强 [6] - 南方基金王士聪认为消费互联网走向平台化，注重3-5年业绩表现及投资回报率，偏好短期扰动但长期逻辑通顺的优质公司 [6] - 创金合信陈建军配置低估值高分红传统消费标的（白酒、家电、景区等），预期2025年终端消费好于2024年，消费赛道选股价值凸显 [7] - 广发基金孙迪看好消费零售板块结构性机会，包括功能饮料、宠物食品等，选股注重组织、渠道、产品变化带来的业绩弹性 [7]