核心观点 - 汇量科技因披露拟出售核心业务Mintegral及面临美国数据安全监管压力，单日股价暴跌38% [1][4][5] - 公司此前4个月内股价涨幅达10倍，主要受对标美股公司AppLovin（两年60倍涨幅）的联动效应驱动 [1][2][3] - 公募基金（如招商基金、汇泉基金）重仓汇量科技，其核心业务出售可能颠覆基金经理的抱团逻辑 [3][7][10] 对标公司联动效应 - 美股AppLovin因数据安全指控一周内累计跌40%，拖累汇量科技股价 [1][6] - AppLovin被做空机构指控存在"点击诱导"和"点击欺诈"行为，影响广告业务可持续性 [6] - AppLovin市值曾超1万亿元人民币，成为公募基金经理挖掘港股对标股的重要指标 [2][3] 公募基金持仓与业绩影响 - 招商科技动力基金、招商回报优选基金等多只产品将汇量科技列为前十大重仓股 [3] - 汇量科技10倍涨幅显著拉动相关基金业绩排名，但核心业务出售或导致持仓逻辑失效 [3][10] - 国内AI程序化广告赛道稀缺性使汇量科技成为基金经理重要筹码，但其市场份额较小 [7][8] 业务与监管风险 - 汇量科技拟出售的Mintegral业务占营收核心地位，类比腾讯与微信的关系 [6][8] - 美国新法规（如PADFAA）要求数据透明化，公司欧美市场营收占比达45% [5][10] - Mintegral平台曾通过AI技术提升广告ROAS，服务超1万家全球广告主 [8] 行业竞争格局 - 海外AI广告赛道由Meta、谷歌、AppLovin主导，国内有字节跳动、腾讯等巨头 [8] - 华泰证券认为AI+广告在海外加速兑现，汇量科技为国内代表企业之一 [8] - 民生加银基金指出AI在广告营销中可提升素材制作效率与投放精准度 [9]