险资举牌银行H股的核心逻辑 - 平安人寿通过平安资管投资农业银行H股达到5%举牌线 这是2025年以来第三次举牌大行H股 目前持有农行H股 邮储银行H股 招行H股均超5% 平安集团还增持工商银行H股1 33亿股 持股比例升至18 08% [2] - 险资举牌本质是"资产荒"下追求稳健收益的选择 既响应政策号召 又通过银保协同提升竞争力 同时为银行板块注入流动性并强化价值投资逻辑 [1][8] 险资举牌银行H股的战略意义 - 优化资产配置：银行H股普遍具有低估值（PB低于1）和高股息率（5 5%-9 9%）特点 能缓解利率下行导致的利差损压力 [4] - 平滑财务报表波动：新会计准则下可将银行股计入FVOCI科目 避免股价波动直接影响当期利润 [4] - 政策协同与业务深化：符合监管部门支持实体经济导向 银保渠道合作可加强客户资源共享 提升综合金融服务能力 [4] 平安人寿选择三家银行的决策依据 - 高股息与低估值优势：农行H股股息率超9% 邮储和招行H股较A股折价明显 招行兼具成长性与分红稳定性 [6] - 经营稳健性：三家银行2024年业绩快报显示营收 净利润双增长 不良率可控 符合险资低风险长周期偏好 [6] - H股流动性优势：港股估值具性价比 叠加海外流动性宽松预期 国际资本流动提供更高配置弹性 [6] 险资举牌对资本市场的影响 - 提振市场信心：2024年A股银行板块涨幅达46 67% H股银行有超60%涨幅案例 险资"压舱石"作用或进一步催化行情 [8] - 引导长期投资理念：险资偏好高股息低波动资产 推动市场从短期博弈转向价值投资 [8]