美联储降息预期升温 - 2年美债利率跌破新低，市场押注美联储3月降息 [2] - 美联储此前鹰派表态被解读为对特朗普的警告，实际通胀症结在于拜登政府突击式消费 [3][7] - 特朗普上台后缩减财政开支初见成效，通过裁撤政府部门和公务员降低通胀压力 [12][13] 经济数据与市场反应 - 密歇根大学信心指数回落至64.7，JOLTs岗位空缺率跌至4.5%，周度高频数据预示进一步走软 [15][16] - 美国2月Markit服务业PMI初值49.7，创2023年1月以来新低，低于预期的53 [18] - 罗素2000指数回吐特朗普当选后全部涨幅，年内下跌3.57%，反映市场对特朗普政策预期的纠偏 [20][21] 政策与市场预期动态 - 特朗普关税政策较预期温和，缩减开支动作压缩通胀，推动降息预期 [23][25] - 美联储降息决策受市场预期驱动，预期变化可能自我实现（如通胀预期引发囤货行为） [34][37] - 若美联储降息，A股蓝筹或迎补涨行情，外资重仓股受益；债市可能因外资抛售承压 [41][42][47] 市场动态与博弈逻辑 - 昨日行情显示资金调仓至蓝筹（银行、白酒），科技板块调整，债市下跌为股市输送增量资金 [59][61] - 市场处于动态博弈中，无法静态预测，需预演多种可能以应对变化 [52][56] - 历史波动显示牛市需承受调整（如恒生科技曾涨70%，半导体半年翻倍），频繁交易易错失机会 [67][68]