节后用工需求明显回升——实体经济图谱 2025年第7期【财通宏观 陈兴团队】
陈兴宏观研究·2025-03-01 21:07
文章核心观点 - 月度商品价格预测黄金震荡、铜涨、原油回落,内需节后服务消费降温但商品消费回暖,外需出口数量回升,生产节后用工需求大增开工复产节奏有望加快,物价节后食品需求回落肉蛋蔬果价格多数下跌,后续关注全国两会、1 - 2月出口数据、国内开复工进展 [1][2][4][5] 内需 - 地产销量增速转升,42城新房销量增速各线级城市均升,三四线是主要动力;19城二手房销量增速上行,一二线城市是主要拉动因素 [1] - 服务消费节后电影票房收入回落,航班客运量延续下降,热度持续减退 [2] 外需 - 出口数量回升,离港船只载重大幅上行,考虑抢出口等因素助力,出口或仍将保持高位,本周特朗普计划对我国额外再加征10%关税,对加墨加征25%关税 [2] 生产 - 节后用工需求大增,本周制造业用工量延续回升至去年农历同期以上,用工价格延续下跌但仍处同期中高位,招聘活动较活跃,全市场新增招聘帖数处于历年同期中位 [2] - 本周石油沥青开工率、电炉开工率和磨机运转率继续上行,多回升至历年同期中位,待用工市场稳定后企业开工复产节奏有望加速 [3] 物价 - 节后食品需求持续回落,肉蛋蔬果价格多数下跌 [4] - 本周金价回调,主因套利逼仓交易接近尾声,短期受关税、俄乌冲突等不确定性影响或震荡承压,中长期央行购金底层逻辑不变上涨空间充裕 [4] - 铜和原油价格较上周略降,分别受关税加征和俄乌缓和影响,制造业PMI回升等因素将推动铜价上升,俄乌缓和以及特朗普能源新政将导致油价继续回落 [4] 后续关注 - 全国两会、1 - 2月出口数据、国内开复工进展 [5]