上市表现与市场地位 - 公司于3月3日登陆港交所，上市首日上午股价较发行价上涨逾30%，市值逾990亿港元 [2] - 公司市值约为同在港交所上市的奈雪的茶、古茗、茶百道三家公司市值之和的两倍 [2] - 在公开发售环节，融资认购倍数高达5125倍，认购金额1.77万亿港元，刷新港股IPO历史记录 [4] - 公司全球门店数达到45302家，超过星巴克，成为中国乃至全球最大的现制饮品企业 [4] - 按饮品出杯量计，公司在国内现制茶饮市场的份额占52.8%（2024年前9个月），意味着国内平均每卖出两杯现制茶饮，就有一杯来自该公司 [4] 财务业绩与增长动力 - 公司2022年、2023年和2024年前9个月收入分别达到136亿元、203亿元及187亿元，同比增速分别为31%、50%和21% [4][7] - 同期净利润分别为20亿元、32亿元和35亿元，净利润增速分别为5%、58%和42% [4][7] - 公司核心产品定价在2~8元之间，均价约6元，但实现了32%的毛利率 [4][12] - 2024年第三季度末，公司流动资产净值为72.18亿元人民币，其中现金及现金等价物59.8亿元，同比增长59% [7] 商业模式与供应链优势 - 公司超过99%的门店为加盟店，但94.3%的收入来自于食品、包材等商品销售，仅2.4%的收入来自加盟费和相关服务费 [11] - 公司饮品食材自产比例高达60%，其中核心饮品食材已实现100%自产 [13] - 通过规模优势和自产，公司采购成本低于行业平均水平，如奶粉和柠檬采购成本比同业分别低约10%和20%以上，包装瓶成本降低了50% [13] - 公司生产损耗率降至0.71%，远低于行业平均水平 [13] - 此次IPO募资净额约32.91亿港元，约66%将用于提升端到端供应链的广度和深度 [11] 门店网络与扩张策略 - 截至2024年9月底，公司国内门店共40510家，海外11个国家有4792家门店 [16][19] - 公司57.2%的门店位于三线及以下城市，一线城市门店仅占4.8% [18] - 有机构测算，假设按新一线城市每2.9万人一家店的密度，公司在三线及以下城市的门店总数潜力将接近5万家 [3][18] - 公司已不再为加盟门店设置区域保护范围，只要店址流量高且需求未满足，会批准与现有门店相距200米外的拟设店址 [16] - 海外市场是战略重点，2023年9月已成为东南亚市场排名第一的现制茶饮品牌，并计划在东南亚建立多功能供应链中心 [15][18] 单店绩效与加盟体系 - 2024年前9个月，公司平均单店日均终端零售额同比下滑5%，平均单店饮品出杯量减少了6400多杯，平均单店日均订单量减少了9笔 [16] - 根据数据，42%的加盟商经营两家及以上门店 [16] - 加盟审核趋严，社交平台上出现了各种加盟面试攻略 [16]