蜜雪冰城港股上市首日表现 - 公司于3月3日登陆港股，开盘即大涨，截至发稿涨幅超40%，总市值超过千亿港元 [1] - 公司打破了新式茶饮的“破发魔咒”，此前奈雪的茶、茶百道和古茗上市首日均破发 [2] - 首日大涨与暗盘表现基本一致，在2月28日暗盘交易中一度大涨超30%，后回落至23%左右 [3][4] 创纪录的IPO认购情况 - 公司创下港股史上最大规模认购纪录，认购金额达1.84万亿港元，认购倍数超过5324倍 [6] - 认购火爆得益于“天时地利人和”：港股市场回暖及消费股赚钱效应；公司品牌影响力及高股价门槛；豪华基石投资者阵容及券商提供的高杠杆打新（最高200倍） [7] - 其火热认购带动了板块情绪，奈雪的茶在2月26日和27日分别大涨超33%和超21% [8] 公司基本面与市场地位 - 公司是中国及全球门店数和饮品出杯量第一的现制饮品企业，截至2024年12月31日全球拥有46479家门店 [11] - 业绩持续增长：2022年、2023年及2024年前9个月营收分别为136亿元、203亿元、187亿元，同比分别增长31.2%、49.6%、21.2%；同期净利润分别为20亿元、32亿元、35亿元，同比分别增长5.3%、58.3%、42.3% [11] - 公司通过“6元茶饮”切入下沉市场，凭借低价策略和极致供应链管理形成差异化竞争优势 [11] 机构支持与投资亮点 - 上市前唯一一轮外部融资于2020年12月由高瓴、美团龙珠、CPE源峰完成，其中高瓴领投9.33亿元，持股4.0% [11] - 本次IPO基石投资者阵容豪华，包括M&G Investments、红杉中国、博裕资本、高瓴集团和美团龙珠，总认购金额约2.0亿美元，占基础发行规模约45.09% [12] - 机构看好原因包括：规模最大、最完整、最深度的供应链体系（超60%饮品食材自产，核心食材100%自产）；向下渗透至乡镇市场的潜力；海外市场及咖啡品牌“幸运咖”成为新增长曲线（海外门店4786家，覆盖11国；幸运咖门店超4000家） [14][15] 行业背景与竞争格局 - 国内现制茶饮行业仍有可观增长空间，呈现“总量增长、结构分化”特征，下沉市场空间较大（2023年一线城市人均年消耗27杯，二线及以下城市不到10杯） [13] - 2025年喜茶暂停加盟申请并坚持“不做低价内卷”，行业竞争或将迎来缓和拐点，回归产品、品牌和供应链竞争，头部品牌市占率有望提升 [13] - 公司上市后，其他已上市茶饮品牌股价出现调整，奈雪的茶盘中跌超11%，茶百道一度跌近8%，古茗盘中跌近6% [9]