文 ｜ 徐涛 胡叶倩雯 梁楠 唐佳 展望2 0 2 5年，华为有望在各类智能终端上持续创新，基于硬件形态、鸿蒙升级及产品线布局等角 度，我们认为最值得关注的产品包括首款鸿蒙+折叠PC、折叠手机、中低端手机等。本文聚焦以上 产品，梳理了相关升级方向及对应供应链。 ▍ 手机：我们预计华为2 0 2 5年智能手机出货量6 0 0 0 - 6 5 0 0万，重点关注华为鸿蒙升级、AI落地 及低端布局。 ▍ 风险因素： 全球宏观经济低迷风险；国际政治环境变化和贸易摩擦加剧风险；下游需求不及预期；AI创新不 及预期；下游厂商竞争加剧；通胀导致的原材料涨价风险；制裁加码的风险；汇率大幅波动等。 ▍ 投资策略。 我们建议投资者重点关注：1）手机方向；2）PC/PAD方向。 本文节选自中信证券研究部已于 2025年3月2日 发布的《 消费电子行业华为专题—华为新机展望：关注鸿蒙升级、低端布局及折叠形态创新 》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）的研究部编写。中信证券研究部定位 ...