短期市场调整与宏观扰动 - 短期市场顺势调整，主要矛盾暂时切换为海外扰动，特别是美国对华关税威胁再加码，3月初和4月初是具体实施的验证窗口，中美博弈将反复扰动市场[1][2] - 国内“两会”召开在即，政策将延续2024年中央经济工作会议的定调，刺激内需、两重两新、服务消费是重要抓手，同时可关注民营经济促进、人工智能产业政策的进一步布局[2] - 科技产业趋势短期低性价比问题被广泛讨论，市场顺势调整是健康的，为等待新的产业催化做准备[1][2] 科技产业趋势中期展望 - 对2025年上半年科技产业趋势占优的判断不变，AI硬件和应用都有产业纵深，A股“含AI量”中长期有明确提升空间[3][4] - 产业趋势行情的中期高点，大概率出现在中期低性价比的位置，而短期低性价比触发的调整往往不是大级别调整，而是领涨细分方向切换的信号[3][5] - 2025年上半年小盘成长风格占优的环境未变，因经济持续改善的预期仍难形成，交易性资金仍是边际定价资金，科技产业趋势是各类资金共识强化的方向[3][5] AI产业纵深与市场空间 - 海外AI算力需求重点正从训练芯片过渡到推理芯片，而国内AI算力需求刚进入加速期，海外在2023年经历了AI应用爆款到冷却的过程，国内To C端应用爆款还在酝酿中[4] - A股“含AI量”指标目前仅为14%，参考历史产业趋势行情高峰时相关概念股市值占比可达35-40%，表明AI产业趋势仍有纵深，AI证券化率提升和存量股票市值扩张仍有空间[4] 短期调整中的结构性机会 - 在短期调整窗口，更看好有短期催化的价值板块，包括国际工程承包、房地产、券商，以及核心消费，核心消费受益于两会刺激内需预期[5][6] - 国际工程承包的催化来自俄乌重建，房地产的催化来自3-4月销售改善预期，券商板块也值得关注[6] - 关注一季报窗口期，长期破净公司披露市值管理方案带来的投资机会[5][6] 中期结构主线与推荐方向 - 中期继续看好科技产业趋势是结构主线，重点推荐方向包括：国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济[5][7] 行业赚钱效应扩散情况 - 截至2025年2月28日，多数板块赚钱效应呈全面收缩状态，例如科创板、计算机、机械设备、汽车等板块在个股个数、市值、成交额维度的扩散指标均显示收缩[8] - 少数板块如钢铁、轻工制造、中证红利、食品饮料、房地产等板块的赚钱效应呈现继续扩散状态[8] - 传媒板块在个股个数、市值、成交额维度的扩散指标相比前一周（2月21日）分别变化了37%、39%、41%，但状态仍为全面收缩[8]