上市表现 - 蜜雪冰城于3月3日登陆港交所，上市首日开盘价262港元，较发行价高开29.38%，盘中总市值超过千亿港元 [1][2] - 公开发售环节认购倍数达5258倍，冻资金额超过1.82万亿港元，创港股历史纪录成为新"冻资王" [3] 商业模式与竞争优势 - 蜜雪冰城定位"高质平价"的普惠消费，门店数达4.6万家覆盖中国内地31个省份及300个地级市，三线及以下城市门店占比57.2% [5][6] - 公司构建自建供应链体系，五大生产基地总面积79万平方米，核心饮品食材100%自产，柠檬等原料采购成本比同行低20%以上 [7][8] - 通过超4万家门店规模效应摊薄成本，形成难以复制的成本护城河 [8] - 2023年中国市场现制柠檬水80%份额、现制冰淇淋30%份额来自蜜雪冰城 [10] 资本认可与投资价值 - 基石投资者包括M&G英卓投资管理、红杉中国、博裕资本、高瓴、美团龙珠等顶级机构 [14] - M&G plc管理资产3461亿英镑，其投资体现对蜜雪冰城估值合理性和商业模式全球复制潜力的认可 [15] - 红杉中国认购6000万美元，博裕资本认购4000亿美元，高瓴和美团龙珠分别认购3000万和1000万美元 [16] - 公司2020年估值200亿元，IPO发行市值达763亿港元，五年估值翻三倍 [16][18] 市场前景与全球化 - 全球现制饮品市场2023-2028年复合增长率7.2%，2028年将占全球饮料市场半壁江山 [15] - 蜜雪冰城海外门店超4800家，东南亚市场已成为排名第一的现制茶饮品牌 [16] - 公司商业模式具有全球"唯一稀缺性"，致力于"让全球每个人享受高质平价的美味" [18][20]