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海外研究|2月美国PMI回落,年初景气表现未能延续
中信证券研究·2025-03-05 08:16

文 | 贾天楚 崔嵘 李翀 韦昕澄 2 0 2 5年2月全球制造业PMI指数(5 0 . 6)环比小幅回升,呈现"中国稳健、新兴升温、欧洲筑底、 美国回落、加墨收缩"的特征。欧元区制造业PMI边际回升但仍需观察其持续性,经济整体仍疲 软。美国制造业2月PMI指数录得5 0 . 3,并呈现"供需回落、通胀抬升、就业市场降温"的特点,年 初以来经济读数持续景气的趋势未能延续。随着美联储降息阶段性暂停,当前美国PMI及各重要分 项均暗示美国经济尚未趋势性回升。我们预计上半年美国制造业PMI或仍在荣枯线上下波动运行。 近期海外宏观主要变量中,建议重点关注地缘政治不确定性表现,将对全球经济和资产价格波动带 来的重要影响。 ▍ 2 0 2 5年2月全球制造业PMI指数较1月环比回升,录得5 0 . 6,全球经济阶段性韧性但仍不牢 固。 2月全球制造业PMI指数环比回升,整体呈现" 中国稳健、新兴升温、欧洲筑底、美国回落、加墨 收缩 "的特征。横向比较来看,亚洲新兴国家制造业表现涨跌互现,但整体相对好于欧洲地区。 ▍ 分区域来看: 1)亚洲方面, 经济表现延续分化态势,在荣枯线两侧窄幅震荡,我国与东南亚地区制造业边际 回暖 ...