文 ｜ 王喆 刘海博 李超 李越 华鹏伟 赵宇航 在技术进步提升风电经济性，并网优势促进投资力度倾斜的背景下，我们判断风电行业将景气高 启。节奏上，我们预计短期"十四五"收官，国内风电装机需求有望加速放量，中长期国内外海风需 求支撑有力。风电叶片作为风机核心零部件，是装机交付的关键环节。在需求释放和技术进步的驱 动下，叶片及相关材料部件有望充分受益，量价齐升，我们建议关注叶片、模具、轮毂铸件以及原 材料等环节。 2 0 2 5 - 2 0 2 7年料将保持稳健增长。风电叶片模具行业参与者较少，头部企业市占率优势明确或将 率先受益。 轮毂铸件：风机轮毂是叶片固定支撑的连接件。随着价格压力缓解和成本持续改善，我们判断全 球铸件有望迎来量利齐升，预计2 0 2 5全球风电铸件市场规模将分别达到4 2 6亿元，且未来三年 CAGR为1 2 . 1%。 原材料：风电叶片成本结构中原材料占比超7 0%，增强纤维和树脂为主要组成。当前增强纤维以 玻纤为主，但考虑到材料性能更优、工艺进步要求和成本持续下降等方面，我们预计随着装机需 求高增，叶片用碳纤维将加速导入。我们测算2 0 2 5年全球风电碳纤维需求规模达4 . 8万吨 ...