赵伟 申万宏源证券首席经济学家 贾东旭 高级宏观分析师 侯倩楠 宏观分析师 联系人： 贾东旭 摘要 事件： 2025年3月5日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大三次会议作政府工作报告。 一、主要经济目标设定更务实，相关指标设计讨论充分 主要经济目标设定更加"务实"，对相关指标设计讨论充分。 2025年经济增长预期目标为5%左右，"既是 稳就业、防风险、惠民生的需要，也有经济增长潜力和有利条件支撑"；报告也提出"实现这些目标很不 容易，必须付出艰苦努力"。基于5%左右的经济增长目标，政策部署更加灵活，报告指出将"根据形势变 化动态调整政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性"，执行层面注重"加强上下联动、横向协 作"。 对可能遇到的困难与挑战，报告表述清醒客观，特别提及关税、内需和执行层面问题。 报告指出"多边贸 易体制受阻，关税壁垒增多"等问题。内部发展方面，报告梳理三大矛盾：需求端"有效需求不足"的结构 性问题，供给端 "部分企业生产经营困难，账款拖欠问题仍较突出"，民生领域"群众就业增收面临压 力"等。同时，报告特别提及"一些地方基层财政困难"，也直指"一些工作协调配合不够，有的政策落地偏 慢 ...