港股与A股市场表现 - 恒生指数大涨近700点并创出阶段新高 恒生科技指数一度飙涨近5% [1][3] - 相关ETF表现强劲 南方两倍做多恒生科技ETF一度暴涨近10% 内地上市的两大恒生互联网ETF双双大涨近8% [1][3] - A股市场同步爆发 上证指数一度大涨超40点 中证1000和国证2000指数涨幅超2% 软件及信创主题ETF大涨超6% [1][3] 全球资金流向变化 - 美国市场中国主题基金资金流向逆转 自2月初以来流入了约30亿美元 [1] - 活跃资本可能正在撤出美国 转战中国和欧洲市场 [1][6] - 投资者对美元的看涨押注已减少约一半至约160亿美元 [7] 全球国债市场动态 - 全球主要国债市场普遍下跌 中国10年期国债期货下跌0.3% 日本5年期国债收益率升至1.125%创2008年10月以来新高 [4] - 德国国债收益率飙涨 10年期德债收益率单日暴涨30个基点创1990年以来最大单日涨幅 [4] - 美国国债收益率从年初的4.8%下行至4.3%左右 [4] 财政与政策背景 - 全球主要经济体进入财政扩张期 中国将赤字率水平提升至4% [4] - 德国公布全面财政改革计划 拟释放数千亿欧元用于国防和基础设施投资 [4] - 欧盟拟出台1.2万亿美元财政刺激计划 [1][4] 市场逻辑与驱动因素 - “美国例外论”押注动摇 美国经济数据显示走弱 而中国和欧洲扩大财政支出 [6] - 特朗普政府发动全球贸易战 迫使欧洲重新思考安全资金问题 成为欧洲财政扩张的驱动因素之一 [8] - 低成本中国人工智能模型DeepSeek的出现 挑战了华尔街在人工智能军备竞赛中的押注 香港上市科技股自1月27日以来飙升近30% 而一篮子美国科技巨头股票下跌12% [8] - 欧元兑美元汇率飙升至1.07以上的四个月高点 美国银行指数过去一个月下跌8% 欧洲同类股票上涨15% [6][7]