以下文章来源于大地期货研究院 ，作者黄琬喆 大地期货研究院 . 大地期货研究院官方订阅号 欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 黄琬喆 来源 | 大地期货研究院 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 近期油价持续下跌，brt考验70支撑。后续是进一步破位下跌，还是有短暂的反弹机会，我们提示可以关注近期的两个事实和厘清两个问 题，分别为：1. 宏观转向衰退计价；2. 特朗普政策反复对盘面的低波影响；3. OPEC增产实质影响不大；4. 当前估值的讨论。 我们认为，仅从基本面的角度，brt70仍然是具有合理性，但考虑宏观叙事正在逐步计价衰退预期，共振条件下brt中枢中长期有进一步跌 至60的空间。而短期角度来看，由于盘面受避险情绪影响持仓量低，且衰退预期尚未完全计价，空头止盈可能带来一波小幅的反弹空间。 事实1：宏观叙事转向衰退定价，"trumpcession"引发讨论 特朗普正式上任后的这一个多月以来，多项经济指标转弱，宏观定价从软着陆向衰退转变。包括亚特兰大联储GDPNow模型预测的1季度环 增速转为-1.5%，引发了市场担忧；就业数据显著转弱；1月服务业PMI意外回落等等。 尽管特朗普政府的真实意图我们不得 ...