纺服板块投资主线 - 伴随消费环境与政策预期逐步明朗，纺服板块有望在2025年迎来修复性机会 [1] - 过去两年消费环境不确定性下，部分细分板块与龙头公司积极求变，形成六大投资主线 [1] 零售新业态变革 - 自2Q23以来品牌流水压力延续，渠道端持续承压，推动新零售业态探索 [2] - 全新城市奥莱模式发展前景广阔，建议在业务初期把握预期差 [2] 品牌势能向上周期 - 消费需求分化带来细分赛道高增机会，部分品牌通过营销/渠道动作带动爆款出圈 [3] - 品牌势能稳步向上有望驱动业绩快速增长 [3] 消费复苏带动经营修复 - 2025年品牌销售端有望企稳复苏，鞋服品牌零售-库存-折扣负向循环压力将集中释放 [4] - 建议关注经营改善带动盈利修复的公司 [4] 纺服代工龙头&高股息 - 头部代工龙头核心优势稳固，多元化产能布局与新品开发能力支撑长期份额提升 [5] - 关税等外部扰动逐步落地，且公司分红政策稳定，股息率具备吸引力 [5] 户外代工拐点 - 户外代工行业2021年因海外需求爆发达景气高点，2H22起进入下行周期 [6] - 2025年下游库存去化进入尾声，行业将迎来需求拐点，订单业绩确定性修复 [6] 特种新材料应用 - 可再生尼龙、超高分子量聚乙烯等新材料需求受下游技术迭代催化（人形机器人、消费电子等） [7][8] - 特种新材料公司受益行业渗透初期优质供需格局 [8]