2月CPI数据分析 核心观点 - 2月CPI环比下降0 2% 同比下降0 7% 主要受春节错月 假期因素及国际大宗商品价格波动影响 但物价温和回升态势未改变 [1] - 扣除春节错月影响后CPI同比实际上涨0 1% 显示消费市场仍具韧性 [2] 价格结构变化 - 城乡差异：城市CPI同比下降0 7% 农村下降0 7% 环比降幅分别为0 2%和0 1% [1] - 品类分化： - 食品价格同比大幅下降3 3%（影响CPI降幅0 60个百分点 占总降幅80%以上） 鲜菜价格同比降12 6%（影响0 31个百分点） [1][2] - 非食品价格微降0 1% 工业消费品中汽车降价显著（燃油车降5 0% 新能源车降6 0% 合计影响CPI降0 16个百分点） [1][2] - 服务价格同比下降0 5% 其中飞机票和旅游价格分别下降22 6%和9 6%（合计影响0 27个百分点） [2] 影响因素解析 - 基数效应：上年春节在2月导致食品和服务价格基数较高 今年滞后影响达-1 2个百分点 [1][2] - 供给改善：2月鲜菜供应因天气良好同比增加 与上年雨雪冰冻灾害形成对比 [2] - 促销活动：车企降价促销对CPI形成下拉作用 [2]