AGI三大要素与机器人定位 - 机器人现阶段代表AGI三大要素中的"数据"，可视为物理AI形式的资本开支(Capex)，与代表算力的NV和代表算法的DS/OpenAI形成互补 [2] - 预训练大模型面临互联网数据耗尽问题，机器人可采集人类行为中未数字化的"遗失数据"(如家务动作)，其数据量级可达现有互联网数据的10-100倍 [3] - 马斯克部署10万台工厂机器人的核心目的是数据采集，通过物理AI的scaling law补齐AGI数据短板，Figure公司"用机器人造机器人"本质是合成数据生产 [3] 机器人产业价值重估 - 机器人被重新定义为AIDC核心部件，与光模块/GPU/铜缆同属AI大模型资本开支范畴，10万台擎天柱机器人(单价100万)对应1000亿资本开支，预期2027-2028年全球100万台落地将带来5000亿-1万亿资本开支 [4] - 产业逻辑分两阶段：前五年定位为AGI资本开支(类比GPU地位)，后五年可能转化为服务C端的爆款产品，形成独特产业价值 [4] - 当前市场存在认知偏差，国内宣传侧重服务功能导致低估其数据采集价值，实际产业地位可比肩算力基础设施 [4] 当前市场异常现象 - 特斯拉股价腰斩但国内供应链公司创新高，与Apple/NV供应链历史规律背离，显示机构抱团特征 [5] - 行业质疑声集中于DS/Manus等企业，但机器人板块呈现罕见一致性看好，反映筹码高度集中 [5] - 25年专用大模型预期未被充分讨论，对比DS同类话题热度差异显著，表明当前定价权掌握在少数机构手中 [5] 其他产业动态 - 一体机产品存在未明确的技术或商业问题 [6] - 产业界优先选择NVIDIA解决方案，GC(推测为Google Cloud或竞品)采用意愿较低 [6] - AI落地存在强预期与弱现实的矛盾，实际应用场景面临挑战 [7] - H厂商封闭系统策略与行业"平权"趋势冲突，新兴GPU公司(如摩尔/mx)更受市场青睐 [7] - 互联网大厂在机器人领域布局存在差异，ZJ/TX展现后发优势潜力 [8] 全球资本流动影响 - 近期A股科技板块与港股高度联动，资金流动源于全球资本从美股向新兴市场转移，国会山股神佩洛西清仓美股被视为重要信号 [8] - A股需培育本土增量资金以避免过度依赖外资流动，恒生科技资金动向将持续影响科技板块走势 [8]