以下文章来源于申万宏源宏观 ，作者赵伟 屠强等 申万宏源宏观 . 申万宏源证券研究所 作 者： | 宏观研究部 赵 伟 申万宏源证券首席经济学家 屠 强 资深高级宏观分析师 联 系 人： 屠强、耿佩璇 事件： 3月9日，国家统计局公布2月通胀数据，CPI同比-0.7%、前值0.5%、预期-0.4%、环比-0.2%；PPI 同比-2.2%、前值-2.3%、预期-2.1%、环比-0.1%。 核心观点：春节错位导致通胀读数明显回落，剔除该影响后，实际水平仍然偏弱。 受春节错位的影响， 2 月 CPI 明显回落。 去年春节假期在 2 月，当月 CPI 环比大幅回升 0.7pct 至 1% ；而今年春节假期在 1 月，令 2 月 CPI 在高基数的影响下，环比回落 0.9pct 至 -0.2% 。其中食品 CPI 环降 0.5% 、回落幅度与往年春节后次月相近（ -0.7% ）；结构上鲜菜、猪肉 CPI 环比降幅并不 低，分别 -3.8% 、 -1.9% 。 促消费政策对价格读数产生非对称影响，核心商品 PPI 连续回升，但核心商品 CPI 仍在磨底。 由于 PPI 采用的是补贴前的价格， CPI 采用的是补贴后的实际 ...