政府政策支持 - 2025年《政府工作报告》提出在收购存量商品房方面给予城市政府更大自主权，包括收购主体、价格和用途的灵活性 [2] - 政策旨在盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房 [2] 制约因素分析 - 截至2024年末，全国60多个城市表态支持存量房收购，但仅14个城市有项目落地，收购总量约15.6万套 [3] - 资金制约：地方财政偏紧，保障性住房再贷款使用率较低，截至2024年9月末使用率仅约5% [3] - 用途制约：收购存量商品房作为保障性住房，但保障性住房需求有限 [3] - 定价制约：收储价格要求不超过同地段保障性住房重置价格，通常大幅低于商品房价格，企业承担较大亏损，意愿较低 [3] 潜在规模与资金支持 - 截至2024年，全国商品房待售面积为75327万平方米，同比增长10.6%，对应存量商品房规模为7.5万亿元 [4] - 样本企业现房规模为5883亿元（按历史成本计价） [4] - 2025年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，较2024年增加5000亿元，预计可用于房屋收储的专项债规模约为2000-3000亿元 [4] - 加上3000亿元保障性住房再贷款等配套资金，累计约5000-6000亿元资金可用于房屋收储 [4] 对企业的影响 - 收购存量商品房有助于缓解企业不良资产问题，盘活企业库存，实现资金正循环 [5] - 有助于防范房企债务违约风险，推动企业高质量发展，将难以去化的现房置换为核心区域的优质土地 [6] 对行业和社会的影响 - 存量房收储有助于减少低价房屋冲击市场，助力房价止跌，推动部分区域房价温和回升 [7] - 房价止跌或温和回升有助于稳住居民资产，释放财富效应，提振消费，促进物价水平温和回升 [7]