国防预算与增长空间 - 2025年我国国防预算约17847亿元，同比+7.2%，自2023年以来增幅连续三年持平 [1][2] - 2022-2024年国防预算分别同比+7.1%/7.2%/7.2%，军费增速连续3年保持7%以上 [2] - 2025年GDP增速目标为5%，国防开支与国家经济发展水平相协调 [2] - 欧盟实施8000亿欧元"重新武装欧洲"计划，英国计划2027年前国防开支提高至GDP的2.5%，美国2025年军费预算高达8950亿美元占GDP的3.5%，我国国防费占GDP比重多年维持在1.5%以内，低于世界平均水平 [2] 十四五规划与新质战斗力 - 2025年《政府工作报告》强调"全力打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战"，"加快发展新质战斗力"，"抓好军队建设'十四五'规划收官" [3] - 相比2024年报告，2025年报告新增强调新质生产力、"十四五"收官、网络信息体系建设等内容 [3] - 习近平主席强调新兴领域战略能力重要性，打造新质生产力和新质战斗力增长极，加快网络信息体系建设 [3] - 2025年是"十四五"规划收官之年，军工订单修复预期强烈 [3] 新兴产业与未来产业 - 2025年《报告》提出推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，建立未来产业投入增长机制 [4][5] - 培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业，持续推进"人工智能+"行动 [4][5] - 相比2024年报告，2025年报告新增具身智能、6G等新领域，人工智能侧重智能终端及智能制造装备 [5] - 新兴产业和未来产业作为新质生产力的重要组成部分，有望进一步获得政策支持 [5] 投资机会 - 军工板块整体将得到估值修复，部分领域或个股有望率先开启底部复苏 [1][7] - 推荐关注导弹、特种机器人、新材料新工艺、两机，以及低空经济、商业航天等领域 [1][7] - 重点关注新质战斗力、网络信息体系建设、低空经济、商业航天、军工新材料、特种机器人、人工智能、海洋信息化等战略性新兴产业 [3][5][7]