水泥行业涨价潮 - 近期长三角、珠三角、东三省及京津冀等地相继上调熟料、水泥价格 [1][2] - 安徽沿江地区熟料价格春节后累计上调40-50元/吨 [2] - 广东珠三角地区水泥价格上调30-40元/吨 [2] - 京津冀地区水泥价格上调100元/吨 [2] 需求端分析 - 全国工地开复工率64.6%，劳务到工率61.7%，资金到位率49.1% [3] - 1-2月小挖销量增速或达35%-40% [3] - 2025年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元 [3] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元 [3] 供给端分析 - 浙江、安徽、福建2025Q1错峰生产时间均为45天，同比增加5-10天 [4] - 熟料库容比为45%，同比下降23个百分点 [4] - 已公布错峰计划省份平均停窑天数达189天，同比多停5天 [4] 盈利端分析 - 2025年1-2月水泥均价342.56元/吨，同比增加20.25元/吨 [5] - 动力煤均价745.39元/吨，同比下降172.16元/吨 [5] - 前两个月水泥燃料价差257.94元/吨，同比增长58.57元/吨 [5] - 全国水泥均价338.20元/吨，较去年同期上涨18.50元/吨 [5]