投资理念与策略 - 采用保守主义投资原则，擅长逆势重仓传统行业优质公司并长期持有，亏损控制能力较强[4] - 组合管理采用行业均衡策略，ROE稳定在15%左右，估值泡沫时卖出，低迷时回购[4] - 投资框架强调安全边际，以1倍PB或10倍自由现金流为买入标准，目标获取接近企业长期ROE的回报[16][18] - 核心资产在银行、地产、保险、电信、能源及互联网行业轮动，注重"无人问津处"的买入时机[18][45] 业绩表现与市场对比 - 价值精英1号成立10年半累计回报显著超越沪深300指数（同期涨幅不足70%）[4] - 策略在熔断股灾、新冠疫情等极端环境下保持稳定复利，跑赢纳斯达克指数及黄金等避险资产[17][33] - 港股通高股息指数股息率从2022年底10%降至当前8%，仍显著高于10年期国债收益率（利差6%-8%）[25] 行业与资产分析 - 互联网持仓首次超20%，依据自由现金流倍数评估，行业竞争结构优化且监管环境改善[10][11][12] - 线上商业形成"广告-算力-支付"新三件套，头部效应和现金流表现优于传统商业地产[13][14] - 中国固定资本形成占GDP比重超40%，预示低利率环境和高股息策略的长期化趋势[28][29] 市场行为与经济观察 - 股市利差生意逻辑：熊市股息率与融资成本利差扩大（如8%股息率vs 3%融资利率），牛市相反[22][23] - 中国存在"规模负利"现象，超级散户市场需"错峰出行"策略应对赛道拥挤和政策波动[43][44] - 基础代谢资产（如日消品）具备抗周期特性，日均20亿瓶可乐的现金流优于爆款依赖型资产[31][32] 社会价值与资本伦理 - 警惕商业部门过度挤压居民钱包（如地产"6个钱包"现象），资本利益需与社会价值平衡[37][38] - 中美资产对比显示中国股票在股息和估值维度具备吸引力，体现单一市场规模优势[41][42] - 资产管理需避免独盈模式，基金规模/业绩应与投资人实际收益挂钩[40]