零跑汽车(9863.HK) 于北京时间3月10日港股盘后发布了2024年第四季度财报。由于零跑已经提前发布了盈利预告，但最后业绩仍然非常不错，超出盈利预告指引 和市场预期。具体来看： 1. 总体收入端超预期： 本季度收入134.6亿，超出零跑盈利预警中四季度收入118亿，以及市场预期125亿，而海豚君认为超预期的主要原因在于单车收入超市场预 期，本季度单车收入约11.1万元，在车型结构有所恶化的情况下，虽环比下行，但仍然超出市场预期10.4万元。 海豚君认为主要由于：①持续爆销下并没有像往年采取降价促销量的策略，且对低价小车T03的折扣有所回收；② 车型结构中较高价的C11占比有所提升，一定程 度上抵消了车型结构变化的不利影响；③服务业务收入有所提升； 2. 整体毛利率终于站上双位数，创历史新高： 本季度毛利率终于站上了双位数，达到了13.3%，超出市场预期12.1%以及零跑盈利预告中隐含的四季度毛利率 13%，主要由于单车均价下滑的幅度低于市场预期，以及本季度的持续降本幅度大。 3. 净利润成功实现转正： 虽然本季度研发费用和销售费用都继续高增，但收入和毛利率提升幅度大，带动净利润成功转正，最后净利润0.8 ...