A股大势 - 主题行情主要在科技和制造两个板块轮动，机器人、AI+等科技类主题开始高位震荡回调，主题内部开始分化 [2] - 外部环境上，欧洲加大国防开支、中美贸易摩擦升级、美国新外交政策导致全球地缘政治不确定性提升 [2] - 内部环境上，全国"两会"召开，经济增长目标、财政赤字、政策方向公布，未来主要方向为经济稳步增长、加强科技自主、促进消费、鼓励先进产能 [2] - 资金面上，市场流动性和活跃性持续震荡，高位主题轮动加快且持续高波动 [2] - 事件催化上，互联网厂商资本开支逐步落地，市场对AIDC订单兑现更关注，同时美国AI芯片出口限制升级，国产算力链有望迎来景气度提升 [2] - 欧洲加大国防开支或将提升军工板块关注度，军工、半导体设备/材料以及AIDC产业链业绩兑现度更高 [2] 主题环境 - 全球地缘政治格局不确定性增加，年报业绩披露期来临，市场对于订单和业绩高确定性板块关注度提升 [2] - 美国关税政策加码，全球贸易摩擦或将进一步升级，3月4日美国对中国输美商品加征10%关税，中方宣布反制措施 [3] - 欧洲对美国安全承诺信任度下降，欧洲加大国防开支，东欧国家将军费提升至GDP的2.5%-4%，德国、英国、法国计划将军费开支提高到GDP比重的2%5% [4] - 本周A股市场情绪弱震荡，两市平均单日总成交额维持在1.66万亿元左右，资金开始交易基本面数据有高确定性回升且前期资金关注度较低的板块，如工程机械、军工、金属等 [5] - 两融余额继续小幅上行，活跃资金换手维持高位，但主动公募、ETF仍面临赎回压力，两市主力净流出规模提高，主题轮动加速，主题板块内部持续分化 [5] 催化因素 - 互联网公司资本开支陆续落地，腾讯3月19日财报或将强调云业务发展，腾讯元宝接入DeepSeek后用户数明显增长，有望带动腾讯对云业务投入 [6] - 欧洲扩大国防支出，中国军队"十四五"计划进入收官年，欧洲多国陆续宣布扩大国防支出，带动欧洲军工股票持续上涨 [6] - 全球AI芯片峰会将在3月15日17日在旧金山召开，预计会议将发布存算一体、光通信与先进封装、边缘计算等多个领域的创新技术 [6] 重点聚焦 - AIDC产业和军工行业有望受益于订单景气度提升 [6] - 国产先进半导体产业有望持续受益于美国AI芯片封锁以及新技术迭代 [6]