文章核心观点 近期美元指数大跌，人民币对美元汇率在岸和离岸市场均大涨，今年人民币汇率走势将“先抑后扬”，相对坚挺，在合理均衡水平附近双向波动 [2][3][9] 美元指数走弱推动人民币走强 - 3月11日在岸人民币对美元汇率升穿7.25、7.24、7.23关口，收盘报7.2306，较上一交易日涨343点；离岸人民币对美元汇率盘中升破多个关口，日内涨逾350点，截至21时40分报7.23 [2] - 自3月3日起美元指数快速下跌，连续7个交易日击穿多个重要关口，目前在103点附近徘徊，非美货币普遍升值，人民币随之走高 [3][5] - 近几个交易日人民币对美元汇率波动上行，主要受美元指数大幅下跌影响，但人民币升值幅度有限，因人民币中间价变化不大 [6] - 美元持续走弱或因美国财政立场及经常账户赤字扩大等因素，投资者重新评估美元前景，其避险属性被削弱 [6] - 短期内美国经济数据或走弱致美元下行，3月人民币对美元汇率压力将阶段性缓解 [7] - 当前汇市人民币汇率波动幅度低于美元，带动CFETS等三大一篮子人民币汇率指数稳中偏强，体现监管层稳定汇率目标 [7] 今年人民币汇率仍相对坚挺 - 今年以来美元兑人民币明显下跌，在岸价跌0.91%，离岸价跌1.41% [9] - 今年人民币汇率走势“先抑后扬”，年初波动幅度加大，央行等采取举措遏制离岸人民币贬值势头 [9] - 年内人民币汇率弹性加大，贬值容忍度提高，在合理均衡水平附近双向波动，宏观政策稳增长及GDP中高速增长增强其韧性 [9] - 全国两会重申稳定人民币汇率，短期内人民币或保持强势，中长期或双向波动 [10] - 短期美国经济数据疲软、美联储降息或使美元下行，人民币被动升值，国内降准降息吸引外资巩固汇率 [10] - 中期特朗普贸易政策及人民币获利了结压力或使汇率双向波动，如在7.15 - 7.35区间 [10] - 长期中国新能源汽车等发展及人民币跨境使用率提升增强其国际支付地位，央行防范单边预期 [10] - 2025年中美利差和风险偏好决定人民币汇率走势，短期人民币贬值压力减弱，均衡汇率或在7.30附近，大概率在7.20 - 7.35震荡 [11] - 截至3月11日，1年期美元兑人民币掉期点数收盘价为 - 1930基点，市场预期一年后人民币对美元汇率达7.04附近，升值约2.77% [11] - 中国稳增长政策见效，经济基本面企稳回升，相关部门稳汇率信号使外汇市场预期走强，支撑人民币汇率 [11]