美股市场动态 - 隔夜美股三大指数齐创半年新低 受特朗普关税政策反复影响市场剧烈波动 [1] - 特朗普政府对市场大跌无动于衷 宣布将加拿大钢铝关税翻倍至50%引发盘中跳水 [4] - 特朗普称抛售与其政策无关 强调美国经济不会衰退 导致美股回吐早盘涨幅 [4] 特朗普政策与市场预期 - "特朗普看跌期权"行权价格深不见底 现任政府缺乏救市迹象 [1][3] - 与第一任期不同 特朗普2.0政策可能主动制造衰退以实现后续刺激 [5] - 政府试图通过"有控制地拆解"制造通缩冲击 为减税降息等刺激措施铺路 [13] 美联储政策博弈 - 市场预期美联储将先于政府降息救市 但美银警告其首要目标仍是控制通胀 [2][8] - 若通胀持续高于目标 即使经济放缓美联储也可能推迟降息以避免错误信号 [8][11] - 华泰证券认为当前通胀偏高+关税风险存在 美联储短期难转向 [11] 经济前景分析 - 高盛下调美国经济预期 主因贸易政策不确定性而非当前数据 [10] - 野村指出人为制造衰退存在政策时滞 需快速过渡到刺激阶段以避免市场失控 [13] - 前摩根大通策略师警告美国衰退将引发全球连锁反应 类似2008年次贷危机 [14] 市场博弈逻辑 - 当前形成"胆小鬼博弈"局面 特朗普政府与美联储比拼政策忍耐力 [6][7] - 投资者原预期的双重看跌期权（Trump put和Fed put）正在失效 [6] - 若衰退信号明确美联储将快速降息 但温和放缓+高通胀组合更棘手 [11]