美国通胀与关税影响 - 美国2月CPI增速全面低于预期和前值，呈现温和特征，反映通胀继续降温趋势 [1] - 2月CPI未反映美国加征25%钢铝产品关税和第二轮对华加征10%关税的通胀影响 [1] - 预计美国总体CPI同比在4月前仍能因基数效应继续下降，但下半年存在反弹隐忧 [1] 美国经济衰退风险 - 受特朗普政府裁员、关税政策担忧等因素影响，美国就业市场出现多个走弱信号 [2] - 1月消费支出环比超预期转负，多重经济数据显示美国经济衰退风险快速上升 [2] - 亚特兰大联邦储备银行GDPNow模型预测今年一季度美国GDP或为-2.4% [2] 钴行业动态 - 刚果（金）政府宣布暂停钴出口四个月，2024年该国钴矿产量占全球76% [3] - 若政策严格执行，预计影响6.7万吨钴供应量，可能带动2025年全球钴矿供应转为短缺 [3] - 钴价上涨将显著利好在印尼布局镍钴湿法冶炼产能的中企及国内囤有库存的钴厂商 [3] 存储市场趋势 - 全球存储市场迎来结构性增长机遇，2024年行业产值将达1670亿美元新高 [7] - 2025年存储市场同比+2%，HBM需求增长107%驱动DRAM市场突破1050亿美元 [7] - 25Q2 NAND开启全面涨价，DRAM有望Q2企稳、H2回暖 [7] 港股市场表现 - 2025年年初港股迎来结构性牛市行情，在全球市场中表现领先 [9] - 南向港股通资金是主要做多力量，国际中介大幅买入港股互联网和创新药行业 [9] - 境内港股ETF资金在市场大幅上涨中不断卖出，市场震荡中买入 [9] 配电系统发展 - 预计2025年国内数据中心配电系统中开关柜及低压电器市场规模分别达50亿元以上和10-15亿元 [11] - 国内数据中心进入密集招标阶段，有望推动国产化需求加速 [11] - HVDC和固态开关等新技术成为升级核心方向，大集成、高效率产品形态渗透率提升 [11] 镁合金需求增长 - 中国镁合金需求预计将持续增长，驱动因素包括原镁产量丰富、轻量化需求渗透、价格处于经济性区间 [12] - 镁合金成型设备端及零部件端将充分受益于此轮需求增长 [12] - 半固态镁合金成型有望帮助行业领先公司打开第二成长曲线 [12]